تحلیل بنیادی صنایع کاشی وسرامیک الوند
مقدمه: شرکت صنایع کاشی وسرامیک الوند طی دو دهه فعالیت در زمینه طراحی وتولید محصولات سرامیکی، هم اکنون با استفاده از پیشرفته ترین تکنولوژی روز جهانی کاشی های دیوار، سرامیک های کف و محصولات گرانیتی(پرسلانی)را به بازارهای داخلی و خارجی عرضه می نماید.این شرکت با بهره گیری از نیروهای کارآمد و مجرب خود، توانایی تولید سالانه بالغ بر دوازده میلیون متر مربع انواع محصول در سه کارخانه را دارا می باشد
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۳۰۷ | ۱۲۳ |
| ۱۳۹۴ | ۸۵ | ۳۴ |
| ۱۳۹۵ | ۱۷۲ | ۶۹ |
| ۱۳۹۶ | ۱۷۳ | ۶۹ |
روند سوداوری کلوند طی سالهای اخیر همچنان صعودی میباشد اما شرکت پیشبینی روند کاهشی سوداوری در سال۹۶ را دارد
پیشبینی سود سال۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۳،۳۱ |
| فروش | ۱،۲۴۱،۰۰۰ | ۲۳۴،۷۵۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۰۲۵،۷۲۰) | (۲۰۲،۸۴۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۱۵،۲۸۰ | ۳۱،۹۱۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۲،۲۰۰) | (۱۵،۵۷۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱۸،۰۰۰ | ۳،۰۶۵ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۵۱،۰۸۰ | ۱۹،۴۰۴ |
| هزینه های مالی | (۶۲،۰۰۰) | (۱۳،۳۱۷) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۵۰ | ۹۴ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ | ۵۴۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸۹،۳۳۰ | ۶،۷۲۱ |
| مالیات | (۲۰،۳۱۰) | (۱،۵۱۲) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۶۹،۰۲۰ | ۵،۲۰۹ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۷۳ | ۱۳ |
| سرمایه | ۴۰۰،۰۰۰ | ۴۰۰،۰۰۰ |
این شرکت سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۱۷۳ریال اعلام کرده است که در عملکرد۳ ماهه ۷ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۶ | قیمت فروش هر تن سال ۹۶(واحد/تومان) | مقدار فروش۶ماهه ۹۶ | قیمت فروش ۶ماهه۹۶(واحد/ تومان) |
| کاشی دیوار | مترمربع | ۲،۵۳۵،۰۰۰ | ۱۷،۱۶۰ | ۱،۳۰۲،۰۰۰ | ۱۶،۸۴۰ |
| کاشی کف | مترمربع | ۲،۴۵۵،۰۰۰ | ۱۲،۵۰۵ | ۱،۱۴۷،۰۰۰ | ۱۱،۷۴۰ |
| کاشی پرسلان | مترمربع | ۲،۲۶۵،۰۰۰ | ۱۹،۷۳۵ | ۱،۱۶۶،۰۰۰ | ۱۸،۶۴۷ |
شرکت نرخ و مقدار فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
شرکت در عملکرد ۶ ماهه ۵۰ درصد فروش مقداری و ۴۸ درصد فروش ریالی خود را پوشش داده است
تاثیر هر یک از محصولات در فروش شرکت:
بررسی بهای تمام شده در شرکت کاشی الوند:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴۶۹،۸۵۰ | ۵۰ |
| دستمزد مستقیم | ۱۲۸،۴۰۰ | ۱۴ |
| سربار | ۳۳۹،۰۹۴ | ۳۶ |
همانطور که مشاهده میشود عمده عوامل تشکیل دهنده بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه و هزینه سربار تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی هر یک از این دو سرفصل میپردازیم.
بررسی مواد اولیه در بهای تمام شده کاشی الوند:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ (تومان)
| مقدار خرید ۶ماهه | مبلغ خرید ۶ماهه (تومان) |
| خاک | تن | ۱۶۱،۷۰۴ | ۵۰،۰۰۰ | ۳۸،۴۹۷ | ۴۹،۲۰۰ |
| لعاب | تن | ۴،۷۵۰ | ۳،۶۷۳،۰۰۰ | ۱،۲۶۶ | ۳،۰۴۵،۰۰۰ |
| کارتن | هزارعدد | ۵،۳۹۳ | ۸۴۹،۰۰۰ | ۱،۳۰۷ | ۶۵۹،۰۰۰ |
| سایر | — | ۱ | ۱۶۹،۰۰۰ | ۱ | ۱۶۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود قیمت خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
هزینه های سربار:
شرکت در سال حدود ۵،۸میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که این رقم برای سال ۹۶در سطوح نزدیک ۶،۴میلیارد تومان پیشبینی شده است
مصارف ارزی:
صادرات و واردات: کاشی الوند واردات و صادراتش عمدتا به صورت ریالی می باشد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری صدر تامین | ۸۹،۷ |
| مدیریت ارزش صندوق | ۲،۱ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت تنها ۸ درصد از سهامش به صورت شناور میباشد بدین ترتیب با نوسانات بسیار سنگینی همراه خواهد شد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ و مقدار فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
شرکت در عملکرد ۶ ماهه ۵۰ درصد فروش مقداری و ۴۸ درصد فروش ریالی خود را پوشش داده است
شرکت با توجه به رکود فعلی بودجه سال ۹۶ را بدون افزایش نرخ در نظر گرفته است و با توجه به عملکرد ۶ ماهه افزایش نرخی نیز انتظار نمی رود
به نظر می رسد سود فعلی با تلرانس ۵ درصدی محقق و شرکت جای تغییرات خاصی در سود خود نداشته باشد
رشد فعلی سهم به دلیل مجوزافزایش نرخ ۲۰ درصدی است که در اواخر سال ۹۵ به شرکت های کاشی و سرامیک و انتظارات بازار از رشد سود شرکت میباشد که با توجه به رکود فعلی افزایش نرخی محتمل نبوده و شرکت توان رشد سود بالایی نداشته و از دید بنیادی این قیمت و این پی بر ای برای سهم بالا ارزیابی می شود
گزارش ۶ ماهه میتواند به انتظارات بالای بازار از این سهم خاتمه دهد.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
