مقدمه پگاه آذربایجان غربی با سرمایه ۴۰میلیارد تومان یکی از بزرگترین شرکت های لبنی است این شرکت با واقع شدن در غرب کشور دارای بازار مصرف مناسبی می باشد

روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۳۵	۱۴
۱۳۹۵	۶۹	۲۷
۱۳۹۶	۷۳	۲۹

همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر با روند صعودی همراه شده است

پیشبینی سود سال ۹۶ شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۰	۹۶،۳،۳۱
فروش	۱،۷۰۵،۷۱۹	۳۳۳،۹۱۴
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۵۴۱،۸۹۷)	(۲۹۵،۸۲۲)
سود و زیان ناخالص	۱۶۳،۸۲۲	۳۸،۰۹۲
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۸،۸۸۱)	(۱۴،۴۹۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۰	(۳۸)
سود و زیان عملیاتی	۸۴،۹۴۱	۲۳،۵۶۴
هزینه های مالی	(۵۶،۷۰۵)	(۱۴،۳۷۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۷۹۴	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲۶	۱،۳۵۸
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲۹،۰۵۶	۱۰،۵۵۲
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۲۹،۰۵۶	۱۰،۵۵۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۳	۲۶
سرمایه	۴۰۰،۰۰۰	۴۰۰،۰۰۰

پگاه اذربایجان غربی سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۷۳ریال اعلام نموده است که در عملکرد۳ماهه پوشش۳۶درصدی سود را به همراه داشته است

وضعیت تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات و فروش شرکت عمدتا پنیر و شیر می باشد

نوع محصول	واحد	مقدار فروش سال ۹۶	قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۶	مقدار فروش ۳ماهه	قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۳ماهه
انواع شیر استرلیزه	تن	۱۴،۱۱۰	۲،۷۵۴،۰۰۰	۲،۵۱۹	۲،۵۰۶،۰۰۰
خامه	تن	۱،۹۱۵	۸،۵۳۰،۰۰۰	۳۴۱	۸،۳۱۷،۰۰۰
پنیر	تن	۵،۳۸۶	۹،۲۲۲،۰۰۰	۱،۰۸۸	۸،۷۰۸،۰۰۰
ابمیوه	تن	۹،۷۲۴	۲،۱۱۶،۰۰۰	۲،۰۳۸	۲،۰۱۹،۰۰۰
ماست	تن	۶،۶۹۴	۲،۳۸۳،۰۰۰	۱،۷۱۹	۲،۱۹۷،۰۰۰
دوغ	تن	۷،۳۳۶	۱،۱۵۵،۰۰۰	۲،۲۱۷	۱،۰۴۸،۰۰۰
شیر پاستوریزه	تن	۱۰،۶۵۰	۱،۸۹۸،۰۰۰	۲،۴۱۷	۱،۸۱۸،۰۰۰

شرکت فروش خود را برای سال ۹۶ در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است

شرکت در عملکرد ۵ ماهه خود فروش ۳۲ درصدی را محقق و به نظر می رسد

شرکت از فروش خود عقب مانده است

درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود انواع پنیر و شیر عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است

صادرات و واردات شرکت:

شرکت وارداتی برای سال ۹۶ پیشبینی ننموده اما صادرات به ارزش ۳،۹ میلیون دلار با دلار ۳۵۰۰ تومانی را در دستور کار دارد

شرکت در عملکرد۳ماهه صادراتی نداشته است

پیشبینی صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۳،۹۱۸،۰۰۰	۳۵،۰۰۰	۱۳۳،۶۷۰

بررسی بهای تمام شده:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱،۳۶۵،۰۰۰	۸۹
دستمزد مستقیم	۳۶،۶۳۰	۲
سربار	۱۴۰،۱۲۵	۹

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد

مواد اولیه:

شرح	واحد	پیشبینی مقداری خرید سال۹۶	پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ تومان	مقدار خرید ۳ماهه	مبلغ خرید۳ماهه تومان
مواد بسته بندی	عدد	۱	۴۳۸،۰۰۰	۱	۳۶۰،۰۰۰
سایر	تن	۱	۱۲۸،۰۰۰	۱	۱۲۲،۰۰۰
شیر خام	تن	۶۳،۹۹۲	۱،۲۶۳،۰۰۰	۱۳،۵۰۸	۱،۱۸۳،۰۰۰

شرکت مقدار خرید شیر خام را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است اما هزینه بسته بندی را در سطوح بالایی در نظر گرفته است به طوری که در عملکرد ۳ ماهه تنها ۱۵ درصد از این هزینه ها را پوشش داده است همین ار سبب افزایش حاشیه سود ۳ ماهه شده است

انتظار کاهش بهای مواد اولیه و تحقق حاشیه سود ۱۱ درصدی را داریم

هزینه انرژی و سوخت مصرفی:

هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز بوده و اثری بر روند سوداوری شرکت ندارد

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
صنایع شیر ایران	۸۶،۴
شخص حقیقی	۲،۲

سهام مدیریتی شرکت در اختیار صنایع شیر ایران می باشد

نتیجه گیری:

شرکت از فروش خود عقب و تنها ۳۲درصد از فروش خود را در عملکرد ۵ ماهه محقق کرده و در صورتی که طی ماه های اتی فروش خود را ارتقا ندهد با کاهش فروش و تعدیل منفی مواجه خواهد شد

انتظار داریم نهایتا فروش ۱۵۰ میلیارد تومانی محقق شود

از طرف دیگر شرکت بهای تمام شده را دست بالا گرفته و انتظار داریم با کاهش قیمت مواد اولیه حاشیه سود ۱۱ درصدی برای شرکت محقق شود

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۰
فروش	۱،۵۰۰،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۳۳۵،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۱۶۵،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۸،۸۸۱)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۰
سود و زیان عملیاتی	۸۶،۱۱۹
هزینه های مالی	(۵۶،۷۰۵)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۷۹۴
درامدها(هزینه های) متفرقه	۱،۳۵۸
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۳۱،۵۶۶
مالیات	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۳۱،۵۶۶
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۹
سرمایه	۴۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده می شود شرکت جای تعدیل مثبت کوچکی دارد اگر شرکت بتواند به فروش پیشبینی شده برسد قطعا جای تعدیل مثبت خوبی خواهد داشت اما با روند فروش فعلی و تا عملکرد ۵ ماهه انتظار تغییرات جدی در سود شرکت نمی رود

در صورت تکرار سود سپرده در سرفصل درامدهای متفرقه برای کل سال به مانند عملکرد ۳ ماهه حدود۱ تومان دیگر به سود شرکت افزوده و سود شرکت به سطوح ۹ تومان افزایش خواهد یافت

حتی در حالت مثبت و رسیدن به سود ۹ تومان در خوشبینانه ترین حالت باز هم قیمت های فعلی توجیه پذیری برای سهم ندارد

گروه تحلیل گری بتا سهم…

تحلیل بنیادی پگاه آذربایجان

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی پگاه آذربایجان

روش‌های جایگزین پرداخت