تحلیل بنیادی شرکت سازه پویش ( خپویش )

معرفی

سهامداران

سرمایه شرکت ۱۰ میلیارد تومان و ارزش بازاری شرکت در حال حاضر حدود ۱۹۴ میلیارد تومان می باشد.

سود و زیان

سازه پویش، سود سال ۹۶ را در آخرین پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه بدون تغییر نسبت به اولین پیش بینی و با افزایش ۳۳ درصدی نسبت به سال گذشته، ۲،۹۶۸ ریال به ازای هر سهم برآورد کرده است.

شرکت در سه ماهه ۷۰۴ ریال ( ۲۴ درصد بودجه ) سود به ازای هر سهم محقق کرده که در مقایسه با دوره مشابه سال قبل رشد ۲۳۸ درصدی دارد.

فروش بودجه

در جدول فوق اطلاعات کلی مربوط به مقدار، مبلغ، نرخ و سهم هر یک از محصولات شرکت در بودجه ۹۶ آورده شده است که در ادامه به بررسی جزئیات ان خواهیم پرداخت.

مبلغ فروش

در نمودار فوق روند فروش شرکت در طی دوره ۹۲ تا ۹۵ به همراه بودجه ۹۶ نشان داده شده است. فروش برای سال ۹۶ با افزایش ۱۴ درصدی نسبت به سال ۹۵ به مبلغ حدود ۳۶۴ میلیارد تومان برآورد شده است. شرکت در عملکرد سه ماهه با فروش حدود ۱۲۸ میلیارد تومانی ۳۵ درصد فروش بودجه را محقق کرده است که در در مقایسه با دوره مشابه سال قبل رشد ۱۷۶ درصدی دارد. از جمله دلایل این افزایش، افزایش تولید خودرو در سه ماهه و افزایش سهم شرکت در بازار به دلیل اتفاق به وجود آمده برای شرکت قطعه ساز رقیب ( شرکت کروز) می باشد.  با احتساب عملکرد شرکت در تیر و مرداد ماه میزان پوشش ۵ ماهه به۶۶ درصد و مبلغ فروش ۲۴۰ میلیارد تومانی می رسد.

مقدار فروش

در بودجه ۹۶، کاهش حدود ۹ درصدی مجموع مقدار فروش نسبت به سال گذشته برآورد شده که علی رغم این پیش بینی، شرکت در سه ماهه ۳۹ درصد مقدار فروش را پوشش داده که در مقایسه با دوره مشابه رشد ۱۲۸ درصدی داشته است. طبق اظهارات شرکت، این افزایش ناشی از اتفاق به وجود آمده برای شرکت قطعه ساز رقیب می باشد و با بازگشت شرکت رقیب به چرخه تولید از اواخر تیرماه سهم بازار شرکت کاهش خواهد یافت. با احتساب عملکرد شرکت در تیر و مرداد ماه، شرکت توانسته در ۵ ماهه ۶۸ درصد مقدار فروش را پوشش دهد.

روند سودآوری

سود ۹۶ با افزایش ۳۳ درصدی نسبت به ۹۵ به مبلغ حدود ۲۹٫۷ میلیارد تومان برآورد شده که در سه ماهه ۷ میلیارد تومان آن محقق شده است.

روند حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص در سه ماهه ۱۱ درصد بوده است.

بهای تمام شده فروش

بیش از ۹۰ درصد بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مستقیم مصرفی می باشد.

مواد مستقیم

در عملکرد سه ماهه ۴۶ درصد مواد مستقیم با نرخ ها مشابه بودجه مصرف شده است. بیش از ۹۰ درصد مواد اولیه وارداتی می باشد که در سه ماهه حدود ۳۲ میلیون دلار با نرخ دلار ۳۸۵۰ تومانی وارد شده است.

در بودجه واردات حدود ۷۷٫۶ میلیون دلاری مواد اولیه با نرخ تسعیر ۳۵۰۰ تومان برآورد شده است.

هزینه مالی

در بودجه ۹۶ هزینه های مالی شرکت با کاهش ۴۶ درصدی نسبت به ۹۵ به مبلغ ۲ میلیارد تومان برآورد شده است. هزینه مالی شرکت در سه ماهه حدود ۱٫۴ میلیارد تومان ( ۷۱ درصد بودجه ) بوده است که ناشی از خرید دین از واسپاری توسعه تعاون بوده که در دوره های آتی تکرار آن بعید است.

نتیجه گیری

شرکت در سه ماهه عملکرد قابل توجهی داشته به طوری که ۳۵ درصد مبلغ فروش، ۳۹ درصد مقدار فروش، ۲۶ درصد سود عملیاتی و ۲۴ درصد سود هر سهم را محقق کرده است که در مقایسه با دوره مشابه عملکرد بسیار بهتری بوده است. این عملکرد در ماه های تیر و مرداد نیز تکرار و منجر به پوشش ۶۸ درصدی مقدار و ۶۶ درصدی مبلغ فروش در ۵ ماهه شده است. با توجه به عملکرد ۵ ماهه، به نظر شرکت از لحاظ تحقق مقداری بودجه مشکلی نخواهد داشت و در صورتی که بتواند بازار فعلی خود را حفظ کند انتظار تعدیل مثبت مقدار فروش بودجه از این محل می رود. با فرض حاشیه سود ناخالص بودجه، هر یک درصد افزایش در مقدار فروش می تواند باعث افزایش ۵۰ ریالی سود هر سهم شود.

گروه تحلیلی بتا سهم…