تحلیل بنیادی پگاه گلپایگان
مقدمه پگاه گلپایگان با سرمایه ۱۲میلیارد تومان در زمینه تولید محصولات لبنی یکی از سوداورترین شرکت های فعال در صنعت لبنیات می باشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۴۲۴ | ۵۱ |
| ۱۳۹۴ | ۹۳۶ | ۱۱۲ |
| ۱۳۹۵ | ۱۴۳۸ | ۱۷۲ |
| ۱۳۹۶ | ۱۶۱۸ | ۱۹۴ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر با روند صعودی خوبی همراه بوده است
پیشبینی سود سال ۹۶ شرکت:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی۳ ماهه |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۳،۳۱ |
| فروش | ۱،۶۴۴،۶۱۷ | ۳۹۱،۹۲۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۲۹۷،۶۶۲) | (۳۱۳،۹۳۳) |
| سود و زیان ناخالص | ۳۴۶،۹۵۵ | ۷۷،۹۹۴ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۹۸،۶۳۸) | (۲۵،۴۳۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱،۳۷۹ | ۱،۴۴۳ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۴۹،۶۹۶ | ۵۳،۹۹۹ |
| هزینه های مالی | (۵۶۸) | (۱۷۷) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۳،۶۴۱ | ۳،۰۶۹ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶۳۱ | ۳۴۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۵۳،۴۰۰ | ۵۷،۲۳۱ |
| مالیات | (۵۹،۲۷۰) | (۱۲،۸۷۷) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۹۴،۱۳۰ | ۴۴،۳۵۴ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۶۱۸ | ۳۷۰ |
| سرمایه | ۱۲۰،۰۰۰ | ۱۲۰،۰۰۰ |
غگلپا سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۱۶۱۸ریال اعلام نموده است که در عملکرد۳ ماهه۲۳ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا پنیر و شیر می باشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۶ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش سال۹۶
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۳ماهه
|
| انواع شیر | تن | ۳،۶۷۴ | ۲،۶۹۰،۰۰۰ | ۸۱۴ | ۲،۳۶۶،۰۰۰ |
| خامه | تن | ۲۶۶ | ۹،۵۷۹،۰۰۰ | ۶۹ | ۹،۴۳۵،۰۰۰ |
| کره | تن | ۲۴ | ۲۲،۹۹۲،۰۰۰ | ۶ | ۲۳،۱۶۷،۰۰۰ |
| انواع ماست | تن | ۲،۰۷۲ | ۲،۵۳۴،۰۰۰ | ۵۳۶ | ۲،۵۲۲،۰۰۰ |
| پنیر | تن | ۱۰،۱۵۲ | ۱۱،۵۰۰،۰۰۰ | ۲،۳۴۵ | ۱۲،۱۳۶،۰۰۰ |
| دوغ | تن | ۱۶،۶۶۶ | ۱،۳۱۷،۰۰۰ | ۳،۵۴۹ | ۱،۳۵۰،۰۰۰ |
| محصولات پودری | تن | ۳۰۰ | ۷،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۸۳ | ۱،۳۰۰،۰۰۰ |
| کشک | تن | ۷۳۲ | ۵،۹۰۲،۰۰۰ | ۱۶۵ | ۶،۳۱۵،۰۰۰ |
| سایر محصولات | تن | ۶،۲۷۶ | ۱۷۶،۵۰۰ | ۱،۸۵۸ | ۳۲۰،۰۰۰ |
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی پیشبینی ننموده است
حدود۸۰ درصد تولید و فروش شرکت را پنیر تشکیل داده است
شرکت در عملکرد ۵ ماهه ۴۰ درصد از بودجه فروش خود را پوشش داده که پوشش معقولانه ای می باشد
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع پنیر عده سبد تولید و فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی صادرات ۱،۶ میلیون دلاری با دلار ۳۵۰۰ تومانی را دارد
شرکت در عملکرد ۳ ماهه صادراتی حدود۱،۹ میلیارد تومانی داشته است که به نظر می رسد صادرات شرکت فراتر از بودجه محقق شود
پیشبینی صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱،۶۳۰،۰۰۰ | ۳۵،۰۰۰ | ۵۷،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱،۱۱۷،۰۰۰ | ۸۶ |
| دستمزد مستقیم | ۶۹،۸۰۰ | ۵ |
| سربار | ۱۱۵،۹۷۰ | ۹ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ تومان
| مقدار خرید ۳ماهه | مبلغ خرید۳ماهه تومان |
| شیر خام | تن | ۷۱،۵۱۲ | ۱،۲۰۴،۰۰۰ | ۱۷،۸۷۹ | ۱،۱۹۶،۰۰۰ |
| مواد بسته بندی | متغیر | ۱ | ۱۸،۱۲۰ | ۱ | ۱۵،۰۰۰ |
| سایر مواد اولیه | متغیر | ۱ | ۷،۴۸۸ | ۱ | ۱،۱۰۰ |
همانطور که مشاهده می شود مواد اولیه در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
هزینه انرژی و سوخت مصرفی:
هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز بوده و اثری بر روند سوداوری شرکت ندارد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| صنایع شیر ایران | ۷۹ |
| صندوق ره آورد مسکن | ۲،۷ |
| گوهران امید | ۱،۱ |
سهام مدیریتی شرکت در اختیار صنایع شیر ایران می باشد همچنین صندوق ره آورد مسکن در حال خرید روزانه سهام شرکت می باشد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ فروش و مواد اولیه خود را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
سود شرکت با تلرانس ۵ درصدی محقق شده و جای تغییراتی نخواهد داشت با توجه به پی بر ای ۷،۸ مرتبه ای این سهم سهم از دید بنیادی در سطوح قیمتی بالایی قرار داشته پی بر ای سهم با پی بر ای متوسط صنعت تقریبا در یک سطح بوده و جای رشد قیمتی زیادی برای سهم انتظار نداریم.
گروه تحلیلی بتا سهم…
