تحلیل بنیادی فسرب
مقدمه: ملی سرب و روی یکی از شرکتهای زیر مجموعه توسعه معادن روی با سرمایه ۳۲ میلیارد تومان میباشد فعالیت شرکت تولید و فروش انواع شمش سرب و روی میباشد که بر خلاف سایر شرکتهای این گروه این شرکت عمدتا به تولید و شمش سرب میپردازد اما در سال ۹۲ به دلیل زیست محیطی کارخانه سرب شرکت با توقف همراه شده و کارخانه روی شرکت در اواخر سال ۹۲ مجددا بازگشایی شدو کارخانه سرب شرکت نیز اواخر وارد مدار تولید شد
روند سوداوری فسرب:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | (۲۹۵) | (۹۵) |
| ۱۳۹۵ | (۱۴) | (۵) |
| ۱۳۹۶ | ۱۵۴ | ۴۵ |
با توجه به مشکلات شرکت و توقف تولید و فروش درسال ۹۲ و ادامه داشتن بخشی از این مشکلات برای سال ۹۴ ادامه داشته و برای سال ۹۵ با افتتاح واحد سرب شرکت و افزایش قیمتهای جهانی روی شاهد سوداوری مجدد این شرکت هستیم که این روند با رشد قیمتهای جهانی سرب و روی و قیمت در سال ۹۶ نیز ادامه دار خواهد بود
پیشبینی سوداوری سال ۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی شده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۳،۳۱ |
| فروش | ۱،۰۲۳،۵۳۰ | ۱۷۰،۲۲۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۹۳۶،۸۹۵) | (۱۵۴،۳۳۳) |
| سود و زیان ناخالص | ۸۶،۶۳۵ | ۱۵،۸۸۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴۵،۷۰۹) | (۱۱،۴۲۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۹،۵۲۶ | ۱،۱۱۹ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۰،۴۵۲ | ۵،۵۸۰ |
| هزینه های مالی | (۳،۶۰۷) | (۹۰۷) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱،۳۷۰ | ۱،۳۷۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱،۳۲۸ | ۳۳۲ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۹،۵۴۳ | ۶،۳۷۵ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴۹،۵۴۳ | ۶،۳۷۵ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۵۴ | ۲۰ |
| سرمایه | ۳۲۲،۰۰۰ | ۳۲۲،۰۰۰ |
این شرکت سود سال مالی ۹۶خود را مبلغ ۱۵۴ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد۳ماهه شاهد پوشش۱۳درصدی سودشرکت هستیم
تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات اصلی شرکت عمدتا شمش سرب میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز شمش سرب تشکیل داده است
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۶:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۶
| قیمت فروش (هر تن) سال ۹۶ تومان | مقدار فروش(تن)۳ماهه سال۹۵
| قیمت فروش (هر تن)۳ماهه سال۹۵ تومان |
| شمش سرب | ۵،۰۰۰ | ۶،۲۸۲،۰۰۰ | ۱،۰۷۹ | ۵،۹۱۰،۰۰۰ |
| شمش روی | ۸،۰۰۰ | ۸،۸۶۸،۰۰۰ | ۱،۰۷۵ | ۹،۹۰۲،۰۰۰ |
با فرض روی متوسط۲۹۰۰ دلاری و دلار ۳۸۰۰تومانی به قیمت فروش ۱۱،۰۲۰،۰۰۰ میلیون تومانی برای شمش روی خواهیم رسید
با فرض سرب ۲۴۰۰ دلاری و دلار۳۸۰۰تومانی به قیمت ۹،۱۲۰،۰۰۰ تومانی خواهیم رسید
تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:
مصارف ارزی:
فسرب برای سال ۹۶ پیشبینی صادرات و وارداتی ندارد
اما در عملکرد۳ماهه عمده تولیدات خود یعنی بیش از ۸۴ درصدش را صادر کرده است
بررسی بهای تمام شده در شرکت ملی سرب و روی:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۶۱۲،۴۸۰ | ۶۲ |
| دستمزد مستقیم | ۴۷،۵۲۰ | ۵ |
| سربار | ۳۲۹،۶۵۰ | ۳۳ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مواد اولیه میباشد
مواد مسقیم:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ تومان
| مقدار خرید ۳ماهه | مبلغ خرید ۳ماهه تومان |
| کنسانتره سرب | تن | ۳،۵۹۲ | ۲،۴۷۵،۰۰۰ | ۱،۳۳۰ | ۱،۹۷۹،۰۰۰ |
| کنسانتره روی خام | تن | ۳۸،۹۴۸ | ۸۳۲،۰۰۰ | ۲،۹۲۷ | ۱،۲۰۲،۰۰۰ |
| مواد کمکی کارخانه روی | تن | ۲۰،۵۶۶ | ۴۳۹،۰۰۰ | ۷،۳۳۶ | ۲۵۱،۰۰۰ |
قیمت مواد اولیه در راستای قیمت فروش محصولات شرکت با افزایش همراه خواهد شد بدین ترتیب ۱۷ میلیارد تومان بر بهای تمام شده شرکت افزوده خواهد شد
مصارف انرژی:
این شرکت هزینه انرژی بالایی دارد برای سال ۹۵ هزینه ۴،۴ میلیاردی و برای سال ۹۶ هزینه ۵،۷ میلیارد تومانی را در نظر گرفته است
ترکیب سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| توسعه معادن روی | ۵۶ |
| سرمایه گذاری ارس صبا | ۱۰ |
| مهندسی برق ارس صبا | ۶،۵ |
در ترکیب سهامداری شرکت حضور سهامداران جدیدی از شرکت سرمایه گذاری ارس صبا و سایر شرکتهای وابسته و زیر مجموعه این شرکت سرمایه گذاری و خرید و حمایت از سهام ملی سرب و روی هستیم
نتیجه گیری:
فسرب قیمت فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی پیشبینی نکرده است
با فرض روی متوسط۲۹۰۰ دلاری و دلار ۳۸۰۰تومانی به قیمت فروش ۱۱،۰۲۰،۰۰۰ میلیون تومانی برای شمش روی خواهیم رسید
با فرض سرب ۲۴۰۰ دلاری و دلار۳۸۰۰تومانی به قیمت ۹،۱۲۰،۰۰۰ تومانی خواهیم رسید
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) باقی مانده سال ۹۶
| قیمت فروش (هر تن) باقی مانده سال ۹۶ تومان |
| شمش سرب | ۳،۹۲۱ | ۹،۱۲۰،۰۰۰ |
| شمش روی | ۶،۹۲۵ | ۱۱،۰۲۰،۰۰۰ |
| فروش۳ ماهه میلیون ریال | ۱۷۰،۲۲۱ |
| فروش ۹ ماهه باقی مانده سال میلیون ریال | ۱،۱۲۰،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۱،۲۹۰،۲۲۱ |
قیمت مواد اولیه در راستای قیمت فروش محصولات شرکت با افزایش همراه خواهد شد بدین ترتیب ۱۷ میلیارد تومان بر بهای تمام شده شرکت افزوده خواهد شد
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۲۹۰،۲۲۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۱۰۷،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱۸۳،۲۲۱ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴۵،۷۰۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۹،۵۲۶ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۴۷،۰۳۸ |
| هزینه های مالی | (۳،۶۰۷) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱،۳۷۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱،۳۲۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۴۶،۰۶۶ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۴۶،۰۶۶ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۵۳ |
| سرمایه | ۳۲۲،۰۰۰ |
در صورت تحقق بودجه فروش سرب و روی شرکت توانایی رسیدن بالای ۴۵ تومان دارد
این بودجه در صورت تثبیت قیمت های جهانی روی در سطوح بالای ۲۹۰۰ دلار و رشد دلار می تواند بیش از پیش افزایش داشته باشد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
