تحلیل بنیادی وتوکا

 

مقدمه:  توکا فولاد شرکتی خدماتی به فولاد مبارکه که تشکیل شده از چندین شرکت تولیدی و خدماتی در تمامی زمینه ها که انحصارا فعالیتهای جانبی فولاد مبارکه را در اختیار دارند

روند سوداوری سهم:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۱۸۵	۳۶۹
۱۳۹۵	۱۵۰	۳۹۰
۱۳۹۶	۱۱۰	۲۸۵

 

به دلیل فعالیت پیمانکاری شرکت و فعالیت شرکتهای زیر مجموعه سود شرکت طی سالهای اخیر روند سوداوری وتوکا با شیب صعودی همراه بوده اما شرکت برای سال مالی ۹۷ انتظار کاهش سوداوری خود را دارد

پیشبینی سود وتوکا:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده ۹۶،۱۲،۲۹	واقعی حسابرسی نشده ۹۵،۱۲،۳۰
سود حاصل از سرمایه گذاری	۲۹۰،۲۲۳	۳۷۴،۴۳۲
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۴۵،۰۰۰	۵۵،۲۰۴
سود حاصل از سایر فعالیتها	۸،۷۰۶	(۲،۶۶۷)
جمع درامدها	۳۴۳،۹۲۹	۴۲۶،۹۶۹
هزینه های عمومی و اداری	(۶۴،۴۰۷)	(۴۳،۴۵۱)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	۰	(۱،۰۴۱)
سود و زیان عملیاتی	۲۷۹،۵۲۲	۳۸۲،۳۸۷
هزینه مالی	۰	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۵،۸۱۳	۷،۶۴۳
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲۸۵،۳۳۵	۳۹۰،۰۳۰
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	۲۸۵،۳۳۵	۳۹۰،۰۳۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱۱۰	۱۵۰
سرمایه	۲،۶۰۰،۰۰۰	۲،۶۰۰،۰۰۰

 

وتوکا سود هر سهم سال مالی ۹۶خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۱۰ریال اعلام نموده است

بررسی درامدهای وتوکا:

درامد وتوکا از ۲بخش درامد حاصل از سرمایه گذاریها در شرکتهای زیر مجموعه و درامد فروش سرمایه گذاری ها تشکیل شده است.

همانطور که مشاهده میشود عمده درامد شرکت سود حاصل از سرمایه گذاری ها میباشد

پرتفوی بورسی وتوکا:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
توکا ریل	۳۹،۸	۱،۳۵۷	۱،۹۴۰	۴۷۱،۰۰۰
حمل و نقل توکا	۴۸،۱	۱،۲۶۹	۲،۴۵۰	۱۹۱،۰۰۰
نسوز آذر	۸،۷	۲،۲۶۶	۲،۱۵۰	(۲،۹۴۰)
نسوز توکا	۱۵،۶	۱،۹۳۳	۳،۴۷۰	۱۷،۰۰۰
توکا رنگ	۶،۲	۳،۷۲۷	۶،۳۷۰	۱۰،۵۰۰
جمع	—-	—-	—-	۶۸۶،۰۰۰

 

همانطور که مشاهده میشود شرکت سرمایه گذاری عمده اش در دو شرکت حمل و نقلی توکا ریل و حمل و نقل توکا میباشد که وزن سرمایه گذاری شرکت عمدتا در شرکت توکا ریل میباشد

بررسی پرتفوی غیر بورسی وتوکا:

 

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
توکا تدارک	۵۷	۱۱۵،۱۰۸	۳۱۵،۰۰۰
فولاد متیل	۲۴،۴	۱۴،۵۱۸	۱۵،۰۰۰
مدیریت صنایع توکا	۹۶	۹۶،۲۳۰	۹۶،۲۳۰
راهبران فولاد اصفهان	۸۲،۵	۸،۲۵۱	۸،۲۵۱
توکا تولید اسپادان	۹۹،۶	۱۸۱،۲۷۲	۴۹۰،۰۰۰
صنایع برش ورق های فولاد مبارکه	۱۶	۸،۰۰۱	۱۲،۰۰۰
توکا بتن	۴۹،۵	۱۹،۷۵۴	۴۲،۰۰۰
ایران ذوب	۴۹،۱	۴،۸۹۶	۹۱،۰۰۰
سایر	—-	۳۴۴،۱۹۶	۱،۱۳۰،۰۰۰
جمع		۱،۰۷۱،۸۶۶	۲،۳۵۷،۴۸۱

 

*ارزش گذاری شرکتهای غیر بورسی بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۶به سود انها انجام پذیرفته است

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
فولاد مبارکه	۲۹،۷
صبا تامین	۱۱،۱
مهرگان تامین پارس	۱۰
بانک اقتصاد نوین	۴،۵
ساتا	۴،۴
بانک انصار	۳،۴

 

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

 

 

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۶۸۶،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۱،۲۸۵،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۲،۹۳۰،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۲،۶۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۱۸۸
ضریب NAV	۷۰%
ارزش ذاتی	۱۳۱

 

همانطور که مشخص میباشد ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی ۱۳۱تومان قرار دارد با توجه به تقسیم سود مجمع و بازگشایی سهم در قیمت های نازل محدوده ۱۰۰ تا ۱۱۰ تومانخرید سهم با دید میان مدت می تواند بازدهی خوبی داشته باشد

 

تخمین سود سال ۹۶ توکا فولاد:

نام شرکت	سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال)	سود هر سهم(ریال)	سود تقسیمی(ریال)
حمل و نقل توکا	۲۲	۲۰۲	۱۴۱
توکا ریل	۱۰۴	۱۷۵	۱۳۰
توکا تولید اسپادان	۳۸	۲۸۸	۲۱۰

 

همانطور که مشاهده میشود حدد۴۳درصد از سود وتوکا ناشی از سود تقسیمی توکا ریل و حمل و نقل توکا میباشد

شرکت سود شرکت های مهم زیر مجموعه را در سطوح پایینی در نظر گرفته و از طریق رشد سود شرکت های زیر مجموعه جای تعدیل مثبت خوبی داشته و سود سال ۹۶ می تواند در سطوح بالاتری به نسبت سال ۹۵ قرار بگیرد

شرکت در عملکرد ۳ ماهه ۷ درصد سود فروش سرمایه گذاری های خود را پوشش داده است

هم از نظر رشد سود و تعدیل مثبت و هم از نظر ارزش ان ای وی شرکت جای رشد قیمتی خوبی را دارا می باشد.

 

 

گروه تحلیلی بتا سهم…