تحلیل بنیادی بوتان
مقدمه: بوتان با سرمایه ۷۰ میلیارد تومان در زمینه تولید لوازم خانگی عمدتا آبگرمکن دیواری و شوفاژ و رادیاتور فعال می باشد
روند سوداوری بوتان:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۶۵ | ۱۱۶ |
| ۱۳۹۴ | ۳۹ | ۲۷ |
| ۱۳۹۵ | ۱۰۴ | ۷۳ |
| ۱۳۹۶ | ۱۱۴ | ۸۰ |
روند سوداوری شرکت طی دو سال اخیر با روند صعودی همراه شده است
پیشبینی سود سال ۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۳۰ |
| فروش | ۸،۰۴۰،۵۷۲ | ۶،۴۸۲،۲۲۹ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۶،۴۲۶،۱۱۰) | (۴،۹۸۱،۸۹۲) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۶۱۴،۴۶۲ | ۱،۵۰۰،۳۳۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱،۲۰۲،۸۱۳) | (۱،۰۶۵،۲۵۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۸،۴۲۶ |
| سود و زیان عملیاتی | ۴۱۱،۶۴۹ | ۴۴۳،۵۰۴ |
| هزینه های مالی | (۵۲۷،۰۷۰) | (۵۶۶،۵۴۹) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۹۳،۴۲۵ | ۱۹۰،۱۸۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲،۳۰۰ | ۵،۸۷۵ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸۰،۳۰۴ | ۷۳،۰۱۵ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۸۰،۳۰۴ | ۷۳،۰۱۵ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۱۴ | ۱۰۴ |
| سرمایه | ۷۰۱،۴۵۲ | ۷۰۱،۴۵۲ |
بوتان سود هر سهم سال جاری خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۱۴ ریال اعلام نموده است
تولیدات و فروش شرکت:
برخلاف تصورات عمده تولیدات شرکت را شوفاژ تشکیل داده وبر خلاف تصورات عمومی ابگرمکن دیواری در رده دوم قرار دارد
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۶:
| نوع محصول | مقدار فروش(واحد) سال۹۶ | قیمت فروش (هر واحد/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش(واحد) ۱۲ماهه۹۵ | قیمت فروش (هر واحد/تومان) ۱۲ماهه۹۵ |
| ابگرمکن | ۷۰۰،۰۰۰ | ۳۷۷،۲۰۰ | ۶۵۷،۲۵۱ | ۳۵۵،۰۰۰ |
| شوفاژ | ۲۵۲،۰۰۰ | ۱،۴۳۸،۰۰۰ | ۲۰۹،۱۲۳ | ۹۳۲،۰۰۰ |
| سایر | ۱،۲۰۰،۰۰۰ | ۵۳،۳۰۰ | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۴۷،۴۰۰ |
| رادیاتور | ۵،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۲،۶۰۰ | ۳،۲۴۴،۰۰۰ | ۲۲،۲۸۰ |
شرکت قیمت فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
شرکت در عملکرد۲ ماهه به فروش حدود۵۰ میلیارد تومانی رسیده و حدود۶ درصد از بودجه خود را پوشش داده که نشان از ادامه رکود و دست بالا گرفتن بودجه فروش دارد
شرکت در سال ۹۶ بودجه فروش ۸۰۴ میلیارد تومانی را پیشبینی کرده در حالی که در عملکرد ۱۲ ماهه سال ۹۵ به فروش ۶۴۸ میلیارد تومانی رسیده است
مصارف ارزی:
شرکت برای سال ۹۶ صادرات ۷،۲میلیون یورویی با یوروی۴۰۵۴ تومان و واردات۵۴،۳ میلیون یورویی با نرخ ۴۲۰۷تومان را پیشبینی نموده است
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| یورو | ۷،۲۰۰،۰۰۰ | ۴۰،۵۴۰ | ۲۹۳،۷۷۰ |
واردات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| یورو | ۵۴،۳۰۷،۰۰۰ | ۴۲،۰۷۰ | ۲،۲۸۴،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت بوتان:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۵،۸۷۳،۰۰۰ | ۹۱ |
| دستمزد مستقیم | ۱۱۱،۹۲۰ | ۲ |
| سربار | ۴۶۸،۹۴۰ | ۷ |
همانطور که مشاهده میشود مواد اولیه عمده بهای تمام شده این شرکت را تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ هر واحد تومان
| مقدار خرید ۱۲ماهه۹۵ | مبلغ خرید ۱۲ماهه۹۵ هر واحد تومان |
| مواد و قطعات داخلی | قطعه | ۱،۱۳۰،۰۰۰ | ۳۱۷،۵۰۰ | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۷۴،۶۰۰ |
| مواد و قطعات خارجی | قطعه | ۱،۱۳۰،۰۰۰ | ۲۰۲،۰۰۰ | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۸۶،۰۰۰ |
شرکت قیمت مواد اولیه مصرفی داخلی خود را در سطوح بالایی پیشبینی کرده است پیشبینی کاهش ۵ درصدی بهای این مواد معادل ۱۷،۹ میلیارد تومان را داریم
ترکیب سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| ابکوه سامان | ۶۶،۸ |
| سرمایه گذاری ملی | ۹،۹ |
| اشخاص حقیقی | ۶،۳ |
| صنعتی تولا | ۱،۴ |
سهام عمده شرکت در اختیار ابکوه سامان می باشد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ فروش محصولات و نرخ خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
شرکت با مشکل فروش به دلیل رکود صنعت ساختمان مواجه می باشد به طوری که در عملکرد ۲ ماهه تنها ۶ درصد از بودجه فروش خود را پوشش داده است
در صورتی که بودجه فروش فعلی محقق شود با توجه به بالا در نظر گرفتن بهای تمام شده و اعمال حاشیه سود ۲۲ درصدی شرکت به بودجه ذیل خواهد رسید در غیر اینصورت با تعدیل منفی همراه شده و سود تک رقمی به دست خواهد اورد
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۸،۰۴۰،۵۷۲ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۶،۲۷۱،۶۹۲) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۷۶۸،۸۸۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱،۲۰۲،۸۱۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۶۶،۰۶۷ |
| هزینه های مالی | (۵۲۷،۰۷۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۹۳،۴۲۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲،۳۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۳۴،۷۲۲ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۳۴،۷۲۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۳۵ |
| سرمایه | ۷۰۱،۴۵۲ |
شرکت در صورتی که به فروش پیشبینی شده برسد به سود قابل توجه ۳۳ تومانی خواهد رسید
اما به دلیل رکود احتمال عدم دست یابی به فروش نیز بعید نیم باشد مضافا این که شرکت دارای هزینه های مالی سنگین ۷۵ تومانی به ازای هر سهم بوده و تغییرات این هزینه ها تاثیرا بسزایی بر سوداوری شرکت دارد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
