تحلیل بنیادی سرمایه گذاری مسکن الوند (ثالوند)

شرکت سرمایه گذاری مسکن در راستای سیاست های کلی دولت جمهوری اسلامی ایران با هدف احداث واحد های مسکونی به مرکزیت اراک نموده پس از تهیه زمین در سال ۱۳۷۰ عملیات اجرایی آماده سازی در اراضی ۱۰۲ هکتاری اراک برای احداث واحدهای مسکونی در قالب انبوه سازی آغاز و پس از اجرا معابر اصلی و شبکه آب و فاضلاب و برق عملیات اجرایی واحدهای مسکونی از سال ۱۳۷۱ پس از تبدیل شدن شرکت سرمایه گذاری مسکن الوند در سال ۸۶ به صورت شرکت سهامی خاص به نام شرکت پارس مسکن الوند تاسیس شده و ثبت رسیده است. و در سال ۹۲ نام شرکت به شرکت سرمایه گذاری مسکن الوند (سهامی خاص) تغییر یافته است. سرمایه کنونی شرکت ۳۰ میلیارد تومان می باشد.

شرکت سرمایه گذاری مسکن الوند در این سالیان احداث حدود ۴ هزار واحد مسکونی با زیربنای نزدیک به ۵٠ هزار مترمربع در قالب ٣٠ پروژه در کارنامه خود دارد . همچنین پروژه سرپرستی بانک مسکن در شهر اراک و پروژه١۴۴٠ واحدی مسکن مهر امام صادق و احداث اسکلت ١۵۴٨ واحد مسکونی در پردیس تهران به روش قالب تونلی و نیز پروژه تجاری – اداری کوثر و پروژه پارکینگ- طبقاتی خاتم از دیگر سوابق شرکت به شمار می روند.

موضوع اصلی فعالیت

تهیه و خرید یا اجاره با تملک جهت اجرای پروژه های ساختمانی.

مطالعه و طراحی و اجرای طرح ها و پروژه های شهرسازی و ساختمان اعم از مسکونی، اداری ، تجاری، تاسیساتی.

انجام کار های مقاطعه کاری اعم از اینکه شرکت کارفرما باشد یا پیمانکار.

…

سهامداران

مبلغ فروش

روند مبلغ فروش شرکت طی سالیان اخیر به شکل نمودار فوق بوده است. روند رشد فروش در این شرکت طی سالیان اخیر بسیار به کندی پیش رفته است. دلیل این امر نیز، وضعیت رکود حاکم بر صنعت ساختمان طی این سالها بوده است. وضعیت عرضه و تقاضای مسکن در حال حاضر به گونه ای است که شرایط برای رونق این صنعت هنوز محقق نشده است. به لحاظ زمانی این دوره یک دوره رکود طولانی در صنعت ساختمان بوده است. رفع موانع حاکم بر رونق این بخش در آینده می تواند موجبات رشد فروش شرکت را فراهم نماید.

روند سود آوری

همانطور که در نمودار فوق مشاهده می شود، سودآوری شرکت در سال منتهی به ۳۱ شهریورر ۹۵ با کاهش شدید ۵۸ درصدی همراه بوده است. اما سود هر سهم برای سال ۹۶ با افزایش ۲۹ درصدی برآورد شده است.

حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص نیز  به شدت دچار کاهش شده است.

صورت سود و زیان

ثالوند سود هر سهم برای سال منتهی به ۳۱ شهریور ۱۳۹۶ را ۲۹۸ ریال اعلام کرده است که با ۲۹ درصد افزایش نسبت به سال گذشته همراه بوده است.

پروژه ها :

کل پروژه های شرکت در جدول فوق نشان داده شده است. بهای تمام شده پیش بینی شده ۱۲۲٫۳ میلیارد تومان و فروش پیش بینی شده آن ۲۰۹٫۱ میلیارد تومان می باشد. حاشیه سود ناخالص این پروژه ها ۴۱ درصد پیش بینی شده است. آنچه از این پروژه ها که در بودجه سال مالی منتهی به شهریور ۱۳۹۶ اتفاق می افتد در ادامه آورده خواهد شد.­

بودجه ۱۳۹۶

فروش سال ۹۶ به مبلغ ۳۴٫۷ میلیارد و بهای تمام شده آن ۲۴٫۸ میلیارد تومان برآورد شده است. در سال ۹۶ حاشیه سود ناخالص ۲۸٫۵ درصد برآورد شده است. چنانچه قبل از این نیز ذکر شده بود، حاشیه سود ناخالص محقق شده در سال مالی قبل حدود ۲۴ درصد بوده است.

عملکرد ۷ ماهه شرکت و مقایسه با پیش بینی

شرکت در پیش بینی خود از محل فروش ۶ پروژه مبلغ ۳۴٫۷ میلیارد تومان فروش برآورد نموده است. بیشترین فروش مربوط به پروژه سپیده با ۱۰٫۶ میلیارد تومان و سپس فروش زمین نارون به مبلغ ۸٫۸ میلیارد تومان می باشد. در عملکرد ۷ ماهه منتهی به پایان فروردین ۹۶ این شرکت توانسته است جمعاً مبلغ ۱۲ میلیارد تومان فروش ثبت نماید. در واقع ۳۴٫۷ درصد از کل فروش برآوردی در ۷ ماهه محقق شده است. حاشیه سود ناخالص محقق شده در عملکرد ۷ ماهه حدود ۴۲٫۶ درصد بوده است. مقایسه حاشیه سود ناخالص برآوردی در بودجه با عملکرد ۷ ماهه نشان می دهد. در عملکرد ۷ ماهه حاشیه سود ناخالص به طرز چشمگیری افزایش داشته است و از ۲۸ درصد به ۴۲٫۶ درصد رسیده است. منتها باید توجه داشت که شرکت در عملکرد ۷ ماهه در فروش بسیار موفق عمل ننموده است. بنابراین نکته مثبت بالا رفتن حاشیه سود ناخالص بوده و نکته منفی این است که شرکت ممکن است موفق به فروش پروژه های برآوردی خود تا پایان سال نشود.

گروه تحلیلی بتا سهم…