تحلیل بنیادی کاشی الوند
مقدمه: شرکت صنایع کاشی وسرامیک الوند طی دو دهه فعالیت در زمینه طراحی وتولید محصولات سرامیکی، هم اکنون با استفاده از پیشرفته ترین تکنولوژی روز جهانی کاشی های دیوار، سرامیک های کف و محصولات گرانیتی(پرسلانی)را به بازارهای داخلی و خارجی عرضه می نماید.این شرکت با بهره گیری از نیروهای کارآمد و مجرب خود، توانایی تولید سالانه بالغ بر دوازده میلیون متر مربع انواع محصول در سه کارخانه را دارا می باشد
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۳۰۷ | ۱۲۳ |
| ۱۳۹۴ | ۸۵ | ۳۴ |
| ۱۳۹۵ | ۱۹۰ | ۷۶ |
| ۱۳۹۶ | ۱۷۳ | ۶۹ |
روند سوداوری کلوند طی سالهای اخیر همچنان صعودی میباشد اما شرکت پیشبینی روند کاهشی سوداوری در سال۹۶ را دارد
پیشبینی سود سال۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۲۴۱،۰۰۰ | ۱،۱۲۶،۹۸۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۰۲۵،۷۲۰) | (۹۰۱،۵۹۲) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۱۵،۲۸۰ | ۲۲۵،۳۹۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۲،۲۰۰) | (۸۵،۵۱۶) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱۸،۰۰۰ | ۱۹،۳۰۵ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۵۱،۰۸۰ | ۱۵۹،۱۸۵ |
| هزینه های مالی | (۶۲،۰۰۰) | (۵۸،۳۶۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۵۰ | ۳۴۷ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ | (۸۸۲) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸۹،۳۳۰ | ۱۰۰،۲۹۰ |
| مالیات | (۲۰،۳۱۰) | (۲۴،۴۷۳) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۶۹،۰۲۰ | ۷۵،۸۱۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۷۳ | ۱۹۰ |
| سرمایه | ۴۰۰،۰۰۰ | ۴۰۰،۰۰۰ |
این شرکت سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۱۷۳ریال اعلام کرده است
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۶ | قیمت فروش هر تن سال ۹۶(واحد/تومان) | مقدار فروش۱۲ماهه ۹۵ | قیمت فروش ۱۲ماهه۹۵(واحد/ تومان) |
| کاشی دیوار | مترمربع | ۲،۵۳۵،۰۰۰ | ۱۷،۱۶۰ | ۲،۵۰۱،۰۰۰ | ۱۶،۱۷۵ |
| کاشی کف | مترمربع | ۲،۴۵۵،۰۰۰ | ۱۲،۵۰۵ | ۲،۳۵۴،۰۰۰ | ۱۱،۷۳۸ |
| کاشی پرسلان | مترمربع | ۲،۲۶۵،۰۰۰ | ۱۹،۷۳۵ | ۲،۱۰۸،۰۰۰ | ۱۸،۸۸۰ |
شرکت نرخ و مقدار فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است شرکت برای سال ۹۵ به فروش۱۱۲،۷ میلیاردتومانی رسدیه که این میزان را برای سال ۹۶ در سطوح ۱۲۴ میلیارد تومان پیشبینی کرده است
تاثیر هر یک از محصولات در فروش شرکت:
بررسی بهای تمام شده در شرکت کاشی الوند:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴۶۹،۸۵۰ | ۵۰ |
| دستمزد مستقیم | ۱۲۸،۴۰۰ | ۱۴ |
| سربار | ۳۳۹،۰۹۴ | ۳۶ |
همانطور که مشاهده میشود عمده عوامل تشکیل دهنده بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه و هزینه سربار تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی هر یک از این دو سرفصل میپردازیم.
بررسی مواد اولیه در بهای تمام شده کاشی الوند:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ (تومان)
| مقدار خرید سال۹۵ | مبلغ خرید سال۹۵ (تومان) |
| خاک | تن | ۱۶۱،۷۰۴ | ۵۰،۰۰۰ | ۱۶۱،۷۰۳ | ۴۵،۳۰۰ |
| لعاب | تن | ۴،۷۵۰ | ۳،۶۷۳،۰۰۰ | ۴،۷۴۹ | ۳،۳۳۹،۰۰۰ |
| کارتن | هزارعدد | ۵،۳۹۳ | ۸۴۹،۰۰۰ | ۵،۳۹۳ | ۷۷۱،۵۰۰ |
| سایر | — | ۱ | ۱۶۹،۰۰۰ | ۱ | ۱۵۳،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود قیمت خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
هزینه های سربار:
شرکت در سال حدود ۵،۸میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که این رقم برای سال ۹۶در سطوح نزدیک ۶،۴میلیارد تومان پیشبینی شده است
مصارف ارزی:
صادرات و واردات: کاشی الوند واردات و صادراتش عمدتا به صورت ریالی می باشد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری صدر تامین | ۹۰ |
| سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی | ۲،۴ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت تنها ۷ درصد از سهامش به صورت شناور میباشد بدین ترتیب با نوسانات بسیار سنگینی همراه خواهد شد
نتیجه گیری:
شرکت با توجه به رکود فعلی بودجه سال ۹۶ را بدون افزایش نرخ در نظر گرفته است در صورت رونق بازار و بهبود وضعیت بازار کاشی و سرامیک و افزایش نرخ محصولات به ازای هر ۵ درصد رشد قیمت محصولات می توان انتظار تغییرات بودجه به شرح ذیل را از شرکت داشت:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۲۴۱،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۰۲۵،۷۲۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۷۷،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۲،۲۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱۸،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۱۲،۸۰۰ |
| هزینه های مالی | (۶۲،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۵۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۵۱،۰۵۰ |
| مالیات | (۳۴،۲۸۸) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۱۶،۷۶۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۹۲ |
| سرمایه | ۴۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت به افزایش نرخ بسیار حساس بوده و کوچکترین افزایش نرخی سبب تحول در سوداوری شرکت می شود
فعلا با توجه به عملکرد فروردین ماه تحقق سود اعلامی با تلرانس مثبت۱۰ درصدی محتمل به نظر میرسد مگر اینکه شاهد رشد قیمت فروش باشیم که سبب تحول در سوداوری و رشد قیمتی خوبی در شرکت خواهد شد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
