تحلیل بنیادی شکر شاهرود

 

مقدمه: شکر شاهرود یکی از شرکتهای کوچک تولید شکر درشرق کشور با ظرفیت سالانه حدود ۱۰ تا ۱۱ هزار تن شکر میباشد این شرکت هم اکنون به سرمایه ۲۰ میلیارد تومان فعالیت میکند

 

سود اوری شکر طی سالهای گذشته:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
سال۹۳	۱۳۶	۲۷
سال۹۴	(۱۴۰)	(۲۸)
سال۹۵	(۳۴۷)	(۶۹)
سال۹۶	۴۱	۸

 

طی سال ۹۴ و ۹۵ با توجه به عدم کشش بازار و رکود شدید قیمت فروش شکر نتوانست رشد مناسبی پیدا نماید همین امر در کنار کاهش تولید و فروش و افزایش هزینه ها منجر به زیانده شرن و روند کاهشی سوداوری شکر شاهرود شده است اما این روند در سال۹۶ رو به احیا می رود

پیشبینی سوداوری قشکر:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۶،۳۱	۹۶،۱۲،۳۰
فروش	۵۲۷،۰۶۱	۴۵۲،۸۰۹
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۴۷۸،۹۱۰)	(۴۲۱،۰۶۳)
سود و زیان ناخالص	۴۸،۱۵۱	۳۱،۷۴۶
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۲۹،۸۳۸)	(۱۳،۸۷۸)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۱۶،۰۰۰	۹،۵۰۹
سود و زیان عملیاتی	۳۴،۳۱۳	۲۷،۳۷۷
هزینه های مالی	(۳۳،۰۰۰)	(۱۶،۲۷۴)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳،۰۰۰	۱،۸۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۳،۹۵۰	۱،۶۹۹
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۸،۲۶۳	۱۴،۶۰۲
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۸،۲۶۳	۱۴،۶۰۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۴۱	۷۳
سرمایه	۲۰۰،۰۰۰	۲۰۰،۰۰۰

 

شکر شاهرود سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان شهریور ماه سال۹۶خود را رقم ۴۱ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است که در عملکرد ۶ماهه ۱۷۸درصد از بدجه خود را پوشش داده است

 

لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۳-۶ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۶	قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۶	مقدار فروش(تن) ۶ماهه	قیمت فروش (هر تن تومان) ۶ماهه
شکر	۱۱،۸۸۸	۲،۵۱۱،۰۰۰	۱۱،۵۰۹	۲،۵۲۷،۰۰۰
شکر بازیافتی	۲۰۸	۲،۵۲۹،۰۰۰	۰	۰
ملاس	۶،۲۱۰	۲۷۶،۶۰۰	۴،۸۹۷	۲۵۶،۰۰۰
تصفیه شکر	۸۱،۷۵۰	۱۱۵،۶۰۰	۳۳،۰۵۲	۱۱۷،۰۰۰

 

شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

بهای تمام شده در شرکت شکر شاهرود:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۲۷۸،۰۰۰	۷۰
دستمزد مستقیم	۲۴،۹۴۰	۶
سربار	۹۲،۳۰۰	۲۴

 

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد

شرکت در حالی هزینه سربار ۹،۲ میلیارد تومانی را دیده است که در عملکرد ۶ ماهه با توجه به عمده تولید و فروش محصول اصلی یعنی شرکت تتنها حدود۷ میلیارد تومان از این هزینه ها را پوشش داده است در نهایت انتظار پوشش این هزینه ها به میزان سال ۹۵ و کاهش ۷۰۰ میلیون تومانی این هزینه ها را داریم

 

مواد مستقیم:

 

 

 

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال ۹۶	پیشبینی مبلغی خرید  سال ۹۶ هر تن تومان	مقدار خرید   خرید ۶ماهه	مبلغ خریدهرتن ۶ماهه تومان
چغندر قند	تن	۹۰،۶۰۲	۳۱۹،۰۰۰	۹۰،۶۰۲	۳۱۹،۰۰۰

 

شرکت قیمت خرید مواد اولیه را در سطح مناسبی در نظر گرفته است

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
شرکت صادراتی بهشهر زرین	۵۲،۱
سرمایه گذاری ملی	۴،۸
خصوصی سازی	۱،۲

 

سهام مدیریتی قشکر در اختیار شرکت توسعه صنایع بهشهر و شرکت زیر مجموعه بهشهر زرین میباشد

نتیجه گیری:

شرکت در حالی هزینه سربار ۹،۲ میلیارد تومانی را دیده است که در عملکرد ۶ ماهه با توجه به عمده تولید و فروش محصول اصلی یعنی شرکت تتنها حدود۷ میلیارد تومان از این هزینه ها را پوشش داده است در نهایت انتظار پوشش این هزینه ها به میزان سال ۹۵ و کاهش ۷۰۰ میلیون تومانی این هزینه ها را داریم

 

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۶،۳۱
فروش	۵۲۷،۰۶۱
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۴۷۱،۹۱۰)
سود و زیان ناخالص	۵۵،۱۵۱
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۲۹،۸۳۸)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۱۶،۰۰۰
سود و زیان عملیاتی	۴۱،۳۱۳
هزینه های مالی	(۳۳،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳،۰۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۳،۹۵۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۵،۲۶۳
مالیات	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۵،۲۶۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۶
سرمایه	۲۰۰،۰۰۰

 

همانطور که مشاهده میشود بودجه شرکت قابلیت تعدیل مثبت و اعلام سود۷ الی ۸ تومانی را دارا می باشد

اما علت اقبال بازار به دلایل ذیل برمیگردد:

افت شدید قیمت های جهانی شکر خام و کاهش تعرفه واردات باعق شده است تا واردات شکر خام و تبدیل به شکر سفید و فروش با قیمت های فعلی دارای سود بالایی برای کارخانجات شکر همراه شود

در صورتی که شرکت اقدام به واردات شکر خام طبق سهمیه خود نماید سود شرکت با جهش از این محل همراه خواهد شد  هم اکنون با قیمت های فعلی جهانی شکر و قیمت دلار مبادله ای ۳۲۵۰ تومانی قیمت واردات شکر با توجه به تعرفه ۲۰ درصدی و برداشته شدن مالیات بر ارزش افزوده حدود۳۰۰۰ تومان قرار میگیرد که وارد کنندگان با توجه به قیمت فروش ۲۵۲۰ تومانی از این محل سود بسیار خوبی حاصل می کنند به عبارتی در مقطع کنونی واردات شکر خام و تصفیه و فروش بسیار با صرفه تر از فروش شکر چغندری بوده و دارای حاشیه سود بسیار بالاتری می باشد

مضافا این که با توجه به ظرفیت خالی توان تصفیه واردات شکر خام سایر شرکتهای قندی و یا وارد کنندگان شکر توسط این شرکت و افزایش درامد ها وجود دارد

نکته سوم هزینه های مالی سنگین شرکت است که به بش از ۱۵ تومان به ازای هر سهم رسیده و با توجه به پرداخت مطالبات سال ۹۳ شرکت های قندی اگر مطالبات سال های ۹۴ و ۹۵ هم پرداخت شود وضعیت نقدینگی شرکت بهبود و شاهد کاهش هزینه های مالی و رشد بیش از پیش سوداوری شرکر هستیم

اما بیشترین پتانسیل شرکت در بودجه سال ۹۶ و برنامه میزان واردات شکر خام دارد.

 

 

گروه تحلیلی بتا سهم…