تحلیل بنیادی قند شهد

قشهد ۱۳۸ میلیارد ارزش بازاری دارد و ۱۰ درصد از صنعت قند و شکر را شامل می شود. سرمایه این شرکت اندکی بیشتر از ۲۰ میلیارد تومان ثبت شده است و متعلق به شرکت توسعه صنایع شهد آذربایجان می باشد.

سهامداران

مبلغ فروش

فروش شرکت در سالیان اخیر روندی صعودی داشته و برای سال مالی منتهی به ۳۱ شهریور ۹۶ نیز با افزایش ۲۶ درصدی نسبت به سال گذشته همراه بوده است.

لازم به ذکر است، فروش شرکت به صورت فصلی می باشد و عمده فروش شرکت در نیمه نخست سال انجام می شود در سال مالی جاری نیز شرکت در عملکرد شش ماهه ۸۸ درصد فروش را پوشش داده است.

مقدار فروش

شرکت در بُعد مقدار فروش نیز روند رو به رشدی داشته و برای بودجه نیز مقدار فروش شکر با افزایش ۲۰ درصدی برآورد شده است.

نرخ فروش شکر

میزان افزایش نرخ شکر در سال های اخیر بین ۱۳ تا ۴۰ درصد بوده است. برای سال مالی جدید افزایش نرخ ۲ درصدی برای شکر در نظر گرفته شده است. با توجه به اینکه سال مالی شرکت پایان شهریور ماه می باشد و نرخ فروش شکر در این شرکت ۲۵۲۰ تومان در هر کیلو برای سال مالی ۹۶ پیش بینی شده است، انتظار داریم، از ابتدای سال ۹۶ و یا از اوایل تابستان ۹۶ شاهد افزایش نرخ شکر باشیم.

صورت سود وزیان

قشهد سود را برای سال مالی منتهی به شهریور ۹۶ را طی آخرین برآورد ۸۰۲ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است که نسبت به پیش بینی های قبلی با تعدیل ۳۹ ، مهمترین دلایل  این افزایش، کاهش پیش بینی هزینه های جانبی خریدچغندر،کاهش پیش بینی هزینه های تعمیرات و حذف موجودی آخردوره شکر دانست.

لازم به ذکر است، سود هرسهم نسبت به سال قبل با افزایش ۲۲۹درصدی همراه بوده است.

شرکت در عملکرد شش ماهه پوشش ۱۱۵ درصدی سود داشته که با توجه به فصلی بودن فروش شرکت امری عادی است و با اتفاق افتادن سایر هزینه ها در نیمه دوم سال کاهش خواهد یافت.

جدول فروش

از کل درآمدهای شرکت ۸۵ درصد آن طبق پیش بینی متکی بر شکر تولیدی از چغندرقند می باشد. دولت حدود ۱۱٫۲ میلیارد تومان نیز بایستی بابت یارانه به این واحد تولیدی بپردازد.

نرخ فروش شکر

نرخ فروش شکر در ۵ ماه اخیر در نمودار فوق نشان داده شده است. در بودجه افزایش ۲ درصدی نرخ فروش شکر برآورد شده است. نرخ فروش شکر در فروردین ۲٫۳ درصد بیشتر نسبت به سال ۹۵ بوده است.

بهای تمام شده فروش

از کل بهای تمام شده شرکت، ۶۴ درصد مربوط به مواد مستقیم، ۳۰ درصد مربوط به سربار و مابقی ناشی از دستمزد تولید می باشد. عمده مواد مستقیم را نیز چغندر تشکیل می دهد. نرخ چغندر هر ساله از سوی دولت تعیین می شود.

شرکت برای سال مالی ۹۶ حدود ۱۵درصد افزایش نرخ برای چغندر دیده است که به نظر مناسب به نظر می رسد.

صورت سود و زیان

سناریوی اول – کارشناسی ۹۶

مبلغ فروش کارشناسی سال ۹۶ با فرض نرخ های آخرین ماه (فروردین ماه) و بهای تمام شده فروش و سایر موارد همانند بودجه.

سناریو دوم- کارشناسی ۹۶

مبلغ فروش کارشناسی سال ۹۶ با فرض متوسط نرخ فروش هفت ماه شرکت شده است. سایر موارد همانند بودجه در نظر گرفته شده است.

خلاصه و نتیجه گیری

در جدول فوق سود هر سهم با مفروضات ذکر شده بدست آمده، با این مفروضات سود شرکت در محدوده ۷۳۳ ریال و ۸۱۱ ریال قرار میگیرد. لازم به یادآوری است که عمده فروش شرکت مربوط به شکر می باشد و شرکت برای سال مالی ۹۶ نرخ هر کیلو شکر را با ۲ درصد افزایش نسبت به سال مالی ۹۵ حدود ۲۵۲۰ تومان در نظر گرفته است. به نظر می رسد این مورد می تواند افزایش بیشتری داشته باشد.

گروه تحلیلی بتا سهم…