تحلیل بنیادی شرکت سیمان خاش

مقدمه

شرکت سیمان خاش در سال ۱۳۶۵ تاسیس شد و در سال ۱۳۷۷ به سهامی عام تبدیل گردید. این شرکت در سال ۱۳۸۱ نزد سازمان بورس و اوراق بهادار پذیرفته شد. ظرفیت فروش شرکت در حدود یک میلیون تن انواع سیمان و کلینکر می باشد.

فعالیت اصلی

• ایجاد و تاسیس کارخانجات تولید سیمان و صنایع جنبی وابسته به آن، تهیه و تامین کلیه مواد و وسائل و دستگاهها . ماشین آلات مورد نیاز این صنایع از داخل و خارج از کشور.
• اکتشاف و استخراج و بهره برداری از کلیه معادن مورد نیاز این صنعت از قبیل سنگ آهک ، خاک رس، سنگ گچ ، سنگ آهن و سیلیسو غیره .
• تاسیس شرکتهای جدید و یا سهیم شدن در شرکتهای موجود در جهت تعقیب اهداف شرکت.
• انجام کلیه معاملات و عملیات مجاز صنعتی و تولیدی و بازرگانی اعم از داخلی و خارجی )صادرات و واردات( منجمله صدور خدمات فنی و مهندسی و کالاهای خود و کارخانجات سیمان کشور و شرکتهایی که به نحوی از انحاء در آنها سهیم بوده و یا مشارکت داشته باشد به خارج از کشور.
• وارد شدن در معاملات سازمان بورس، سرمایه گذاری کوتاه مدت و بلند مدت نزد بانکها، خرید و فروش اوراق قرضه یا مشارکت.
• بطور کلی شرکت می تواند به کلیه عملیات و معاملات مالی و تجاری و صنعتی و خدماتی که بطور مستقیم یا غیر مستقیم به تمام یا هر یک از موضوعات فوق مربوط باشد مبادرت نماید.

• ترکیب سهامداران

درآمد فروش

همانطور که در نمودار فوق مشاهده می شود، درآمد فروش شرکت در سال ۹۵ کاهش داشته است و در بودجه ۹۶ نیز با ۹ درصد کاهش برآورد شده است.

مقدار فروش

مقدار فروش شرکت در سال های اخیر روند صعودی داشته است. اما در بودجه ۹۶ کاهش ۱۲ درصدی آن نسبت به سال گذشته برآورد شده است.

مقدار فروش محصولات تولیدی شرکت برای سال ۹۶ به میزان ۸۹۰۰۰۰ تن در قالب ۶۰۰،۰۰۰ تن فروش داخلی سیمان و ۱۷۰،۰۰۰ فروش سیمان صادراتی و ۱۲۰،۰۰۰ تن کلینکر صادراتی لحاظ شده، ضمنا از مقدار مزبور ۵۵۰،۰۰۰ تن به صورت پاکتی و ۳۴۰،۰۰۰ تن به صورت فله برآورد گردیده است که از مقدار فروش فله ۲۲۰،۰۰۰ تن به صورت سیمان فله و ۱۲۰،۰۰۰ تن کلینکر لحاظ گردیده است.

نرخ فروش

نرخ فروش سیمان از سال ۱۳۹۳ تا کنون برای این شرکت به دلیل رکود حاکم بر صنعت ساختمان در داخل کشور، میسر نبوده است. عمده فروش شرکت مربوط به سیمان پاکتی داخلی و سیمان فله داخلی و پوزولان می باشد که به ترتیب افزایش ۹ و ۵ درصدی نرخ برای هرکدام برآورد شده است. لازم به ذکر است، قیمت فروش محصولات در بودجه بر مبنای نرخ های بهمن  ماه سال ۹۵ برآورد گردیده است.

حاشیه سود ناخالص

بررسی وضعیت تولید و فروش شرکت در سال جاری نشان می دهد بالا نرفتن نرخ فروش سیمان از سال ۱۳۹۳ تا کنون سبب کاهش حاشیه سود ناخالص شرکت شده است.

ترکیب فروش

فروش صادراتی حدود ۲۵ درصد از کل فروش شرکت را شامل می شود.

سود خالص

سود خالص شرکت برای سال ۹۶ با ۲۰ درصد کاهش برآورد شده است که این کاهش ناشی از برآورد کاهش فروش در سال جاری می باشد.

سود هر سهم ۱،۰۵۵ ریال به ازای هر سهم برآورد شده است.

بهای تمام شده فروش

عمده بهای تمام شده مربوط به سربار می باشد که در بودجه افزایش ۲ درصدی آن برآورد شده است.

مواد مستقیم

منابع و مصارف ارزی

شرکت مصارف ارزی ندارد و تمام مواد اولیه خود را از داخل تهیه میکند و منابع ارزی آن حاصل از صادرات حدود ۲۵ درصدی به مبلغ ۶٫۹ میلیون دلار می باشد.

سود و زیان کارشناسی

سخاش بودجه ۹۶ خود را بر اساس نرخ های فروش در بهمن ماه ۱۳۹۵ و بدون تغییر در  نظر گرفته و همچنین کاهش ۱۲ و ۹ درصدی در مقدار و مبلغ فروش را پیش بینی نموده است و دلیل موجهی برای آن ارائه داده نشده که در نهایت ان موارد باعث کاهش ۲۰ درصدی در سود سال ۹۶ شده است. لذا در ادامه با فرض اینکه سخاش بتواند در سال ۹۶ نیز عملکرد سال ۹۵ را از لحاظ مقداری تکرار کند به پیش بینی سود پرداخته ایم.

در صورت محقق شدن مفروضات فوق ، سود شرکت تعدیل مثبت خواهد داشت.

گروه تحلیلی بتا سهم…