تحلیل بنیادی دلقما
مقدمه: دارویی لقمان یکی از بزرگترین شرکتهای دارویی میباشد که طی سالهای اخیر با اجرای طرح های توسعه ای شاهد تحول خوبی در تولیدات و فروش و سوداوری خود بوده است
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۳۵۹ | ۸۱ |
| ۱۳۹۴ | ۳۰۴ | ۶۸ |
| ۱۳۹۵ | ۳۱۰ | ۷۰ |
| ۱۳۹۶ | ۶۰۶ | ۱۳۶ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر همیشه صعودی بوده است همچنین شرکت برای سال ۹۶ انتظار جهش سود خود را دارد
پیشبینی سود سال ۹۶شرکت:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۳۰ |
| فروش | ۱،۳۶۵،۹۸۱ | ۹۴۴،۲۷۵ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۰۷۹،۱۲۵) | (۷۹۲،۷۲۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۸۶،۸۵۶ | ۱۵۱،۵۴۹ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۵۵،۴۸۸) | (۴۱،۶۲۶) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۳۱،۳۶۸ | ۱۰۹،۹۲۳ |
| هزینه های مالی | (۸۳،۹۸۰) | (۵۷،۱۱۷) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۰،۰۱۲ | ۲۰،۱۳۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲،۱۲۵ | ۲،۵۰۶ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۶۹،۵۲۵ | ۷۵،۴۴۲ |
| مالیات | (۳۳،۱۶۲) | (۵،۶۳۱) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۳۶،۳۶۳ | ۶۹،۸۱۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۰۶ | ۳۱۰ |
| سرمایه | ۲۲۵،۰۰۰ | ۲۲۵،۰۰۰ |
دارویی لقمان سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۶۰۶ریال اعلام نموده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا قرص و ویال میباشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۶ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش سال۹۵
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) سال۹۵
|
| انواع شربت مایع | شیشه | ۲،۶۵۱،۰۰۰ | ۲،۶۹۳ | ۲،۱۵۵،۰۰۰ | ۱،۸۰۸ |
| انواع شربت پودر | شیشه | ۴،۶۹۰،۰۰۰ | ۲،۴۶۱ | ۳،۹۶۹،۰۰۰ | ۲،۳۷۸ |
| انواع کپسول | عدد | ۱۶۵،۷۹۹،۰۰۰ | ۱۳۲ | ۱۵۱،۹۹۷،۰۰۰ | ۱۳۹ |
| انواع قرص | عدد | ۵۲۸،۰۴۷،۰۰۰ | ۱۱۸ | ۳۲۳،۳۲۴،۰۰۰ | ۸۴ |
| انواع ویال | عدد | ۱۵،۲۹۰،۰۰۰ | ۲،۲۰۴ | ۱۴،۹۴۸،۰۰۰ | ۲،۱۷۳ |
| انواع ساشه | عدد | ۵۲۸،۰۰۰ | ۱۶۱ | ۱،۳۶۰،۰۰۰ | ۱۷۷ |
شرکت نرخ محصولات خود را در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است اما شرکت به واسطه افتتاح طرح های توسعه ای خود انتظار رشد ۴۵ درصدی فروش مقداری محصولات خود را دارد
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع ویال وقرص عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
۱-واردات مواد اولیه:
این شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی واردات ۶،۸میلیون یورویی مواد را با نرخ هر یورو۳۴۵۰ تومانی را در دستور کار دارد
همچنین شرکت صادراتی ندارد
واردات :
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| یورو | ۶،۸۲۰،۰۰۰ | ۳۴،۵۰۰ | ۲۳۵،۳۱۸ |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۷۷۹،۵۹۴ | ۷۲ |
| دستمزد مستقیم | ۴۶،۴۸۹ | ۴ |
| سربار | ۲۵۳،۰۴۲ | ۲۴ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶ هر واحد تومان
| پیشبینی مقداری خریدسال۹۵ | پیشبینی مبلغی خریدسال۹۵ هر واحد تومان
|
| مواد اولیه داخلی | کیلوگرم | ۴۷۵،۹۵۲ | ۱۶۵،۰۰۰ | ۳۶۲،۰۴۷ | ۱۰۲،۰۰۰ |
| مواد اولیه وارداتی | کیلوگرم | ۲۸۸،۸۵۸ | ۸۳،۵۰۰ | ۲۴۴،۳۶۹ | ۷۶،۲۶۰ |
شرکت در سرفصل مواد اولیه نرخ مواد اولیه خود را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| موسسه امام صادق | ۷۰،۵ |
| طاهر ایران | ۱۲،۱ |
| معین ملت | ۱،۸ |
همانطور که مشاهده میشود سهام مدیریتی شرکت در اختیار موسسه امام صادق میباشد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ محصولات و مواد اولیه خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
اما مقدار فروش محصولات را به واسطه افتتاح طرح توسعه با رشد ۴۵ درصدی پیشبینی نموده است
شرکت پتانسیل تعدیل مثبت ندارد حتی با فرض تحقق رشد فروش پیشبینی شده و تحقق سود۶۰ تومانی و اعمال پی بر ای متوسط صنعت یعنی ۷ مرتبه به قیمتهای ۴۲۰ تومانی برای سهم می رسیم
در حالی که قیمت فعلی سهم در سطوح ۴۴۰ تومان قرار داشته و از نظر بنیادی رشد قیمتی برای سهم متصور نیستیم
پس در گروه دارویی این سهم گزینه مناسبی برای سرمایه گذاری تلقی نمی شود و در سطوح فراتر از ارزش ذاتی خود قرار دارد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
