تحلیل بنیادی دارویی فارابی
مقدمه: دارویی فارابی با سرمایه ۴۰ میلیارد تومان یکی از نتی بیوتیک سازان معروف و با برند کشور میباشد این شرکت سهامدار عمده پخش هچرت و تولید کپسول ژلاتین ایران هم میباشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۷۷۸ | ۵۳۳ |
| ۱۳۹۴ | ۱۷۶۱ | ۵۲۸ |
| ۱۳۹۵ | ۱۴۸۰ | ۵۹۲ |
| ۱۳۹۶ | ۱۳۰۰ | ۵۲۰ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر همیشه صعودی بوده است که پیشبینی می شود این روند کماکان ادامه داشته باشد
پیشبینی سود سال۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۳۰ |
| فروش | ۳،۳۳۱،۴۶۸ | ۲،۷۱۷،۳۲۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۴۳۴،۶۱۰) | (۱،۸۰۱،۴۹۱) |
| سود و زیان ناخالص | ۸۹۶،۸۵۸ | ۹۱۵،۸۳۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۰۳،۰۹۸) | (۱۶۶،۵۳۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۲۰،۵۲۲) | (۱۸،۸۴۴) |
| سود و زیان عملیاتی | ۶۷۳،۲۳۸ | ۷۳۰،۴۵۸ |
| هزینه های مالی | (۲۸۹،۲۵۱) | (۲۸۴،۲۹۲) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۱۱،۹۰۵ | ۲۳۲،۹۴۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲۰،۵۳۸ | ۲۰،۵۶۹ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۶۱۶،۴۳۰ | ۶۹۹،۶۸۰ |
| مالیات | (۹۶،۳۰۴) | (۱۰۷،۵۴۵) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۵۲۰،۱۲۶ | ۵۹۲،۱۳۵ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۳۰۰ | ۱،۴۸۰ |
| سرمایه | ۴۰۰،۰۰۰ | ۴۰۰،۰۰۰ |
دفارا سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۱۳۰۰ریال اعلام نموده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع امپول و قرص میباشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۶ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش سال۹۵
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) سال۹۵
|
| کپسول | عدد | ۵۸۲،۵۸۲،۰۰۰ | ۲۰۰ | ۵۶۰،۱۷۵،۰۰۰ | ۱۹۴ |
| قرص | عدد | ۳۳۰،۶۷۶،۰۰۰ | ۲۵۳ | ۲۸۳،۲۴۵،۰۰۰ | ۲۵۹ |
| سوسپانسیون | شیشه | ۲۲،۷۴۹،۰۰۰ | ۳،۴۷۰ | ۲۱،۰۶۳،۰۰۰ | ۳،۱۸۲ |
| ظروف دارویی | عدد | ۵۸،۹۵۹،۰۰۰ | ۳۰۴ | ۰ | ۰ |
| کپسول(صادراتی) | عدد | ۱۲۷،۶۵۰،۰۰۰ | ۷۱ | ۳۷،۵۸۶،۰۰۰ | ۶۳ |
| قرص (صادراتی) | عدد | ۲۹،۳۴۴،۰۰۰ | ۸۶ | ۲۰،۹۳۹،۰۰۰ | ۸۶ |
| سوسپانسیون(صادراتی) | شیشه | ۳،۸۸۹،۰۰۰ | ۱،۲۱۵ | ۳،۹۱۶،۰۰۰ | ۱،۱۲۸ |
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطح مناسبی در نظر گرفته است
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع قرص وکپسول بخش عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
این شرکت برای سال ۹۶ برنامه صادرات۴،۹میلیون دلاری با دلار ۳۳۰۰ تومانی و واردات ۶،۴ میلیون دلار مواد اولیه و با نرخ دلار ۳۳۰۰ تومانی را در دستور کار دارد
صادرات :
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۴،۹۰۰،۰۰۰ | ۳۳،۰۰۰ | ۱۶۳،۸۹۰ |
واردات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۶،۴۰۴،۰۰۰ | ۳۳،۰۰۰ | ۲۱۱،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱،۹۸۵،۰۰۰ | ۸۶ |
| دستمزد مستقیم | ۸۶،۴۵۰ | ۴ |
| سربار | ۲۲۸،۴۹۰ | ۱۰ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه وارداتی تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶ هر واحد تومان
| پیشبینی مقداری خریدسال۹۵ | پیشبینی مبلغی خریدسال۹۵ هر واحد تومان
|
| مواد بسته بندی | کیلوگرم | ۴،۱۸۵،۰۰۰ | ۴،۹۲۹ | ۵،۰۶۵،۰۰۰ | ۳،۴۷۲ |
| موادموثره | کیلوگرم | ۵۱۱،۶۱۳ | ۲۷۱،۳۰۰ | ۵۷۷،۰۸۲ | ۲۲۱،۶۰۰ |
شرکت نرخ مواد اولیه خود را بسیار دست بالا گرفته است انتظار کاهش ۵ درصدی نرخ مواد اولیه معادل ۹،۹ میلیارد تومان را داریم
طرح های توسعه های:
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| تولید محصولات انتی بیوتیک غیر بتالاکتام | ۱۰۸،۲۰۳ | دلار | ۷،۰۷۰،۰۰۰ | ۴۵ | ۹۷ |
سرمایه گذاری ها:
حدود ۴۱ درصد از سود شرکت از طریق درامدهای سرمایه گذاریها تامین میشود
| نام شرکت | سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال) |
| پخش هجرت | ۱۱۲ |
| کپسول ژلاتین ایران | ۱۰۰ |
دفارا سود سال ۹۶ شرکتهای زیر مجموعه را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| پارس دارو | ۵۲،۴ |
| سرمایه گذاری البرز | ۱۷ |
| دارویی تامین | ۱۳،۶ |
| سرمایه گذاری سپه | ۵،۷ |
| صبا تامین | ۴،۳ |
| نوردنا | ۲ |
نتیجه گیری:
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است اما قیمت مواد اولیه در سطوح بالایی در نظر گرفته شده است
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶ هر واحد تومان
| پیشبینی مقداری خریدسال۹۵ | پیشبینی مبلغی خریدسال۹۵ هر واحد تومان
|
| مواد بسته بندی | کیلوگرم | ۴،۱۸۵،۰۰۰ | ۴،۹۲۹ | ۵،۰۶۵،۰۰۰ | ۳،۴۷۲ |
| موادموثره | کیلوگرم | ۵۱۱،۶۱۳ | ۲۷۱،۳۰۰ | ۵۷۷،۰۸۲ | ۲۲۱،۶۰۰ |
شرکت نرخ مواد اولیه خود را بسیار دست بالا گرفته است انتظار کاهش ۵ درصدی نرخ مواد اولیه معادل ۹،۹ میلیارد تومان را داریم
بدین ترتیب شاهد کاهش ۹،۹ میلیارد تومانی بهای تمام شده خواهیم بود
با توجه به شرایط بالا میتوان به بودجه ذیل برای سال ۹۶ شرکت خوشبین بود:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۳،۳۳۱،۴۶۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۳۳۵،۶۱۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۸۹۶،۸۵۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۰۳،۰۹۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۲۰،۵۲۲) |
| سود و زیان عملیاتی | ۷۷۲،۲۳۸ |
| هزینه های مالی | (۲۸۹،۲۵۱) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۱۱،۹۰۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲۰،۵۳۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۷۱۵،۴۳۰ |
| مالیات | (۱۱۸،۶۹۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۵۹۶،۷۴۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۴۹۱ |
| سرمایه | ۴۰۰،۰۰۰ |
شرکت برای سال ۹۶ توانایی رسیدن به سود ۱۴۹ تومانی را داشته و میتواند با تعدیل مثبت بودجه ۹۶ همراه شود
شررکت هم اکنون با پی بر ای ۶ مرتبه کمتر از متوسط پی بر ای ۷ مرتبه ای گروه دارو همراه می باشد در صورت تحقق بودجه سال ۹۵ و توانایی شرکت در پوشش سود خود می تواند شاهد افزایش یک واحد نسبت پی بر ای سهم و رشد قیمیت سهم تا قبل از مجمع به سطوح ۹۱۰ تومان و بازدهی ۱۰ درصدی در شرکت بود
با توجه به تقسیم سود ۸۰ تا ۹۰ درصدی در این شرکت و قابلیت تعدیل مثبت بودجه سال ۹۶ این شرکت در گروه دارو گزینه مناسبی برای سرمایه گذاری با دید میان مدت محسوب و سهم ازنده ای می باشد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
