تحلیل بنیادی لیزینگ ایرانیان (وایران)

معرفی

شرکت لیزینگ ایرانیان (سهامی عام) در ۲۶ شهریور ۱۳۸۱ تاسیس و تحت شماره ۱۹۲۰۶۴ در اداره ثبت شرکت ها و موسسات غیرتجاری به ثبت رسیده است. این شرکت با سرمایه گذاری مشترک گروه صنعتی ایران خودرو و شرکت تعاونی خاص کارکنان ایران خودرو تاسیس و با همکاری تعدادی از مدیران و کارشناسان مجرب و متخصص شروع به فعالیت نموده است. سرمایه شرکت در حال حاضر ۱۰۰ میلیارد تومان و ارزش بازاری آن در حدود ۱۵۵میلیارد تومان می باشد.

صورت سود و زیان

شرکت علی رغم افزایش درآمد ناشی از لیزینگ، سود هر سهم خود را در حدود ۶ درصد کاهش داده است. دلیل آن نیز کاهش حاشیه سود ناخالص شرکت می باشد.

درآمد حاصل از عملیات لیزینگ

درآمد حاصل از عملیات لیزینگ به شرح جدول فوق می باشد. افزایش درآمد به علت فروش طرح ۱۸۰۰۰ دستگاه در اسفند ماه ۹۵ بوده است که عمده سود این طرح در سال ۹۶ محقق میگردد.

هزینه تامین مالی عملیات لیزینگ

در این جدول هزینه تامین مالی عملیات لیزینگ برای سال ۹۶ را ۲۸۶۲۲۷ میلیون ریال عنوان نموده است در حالی که در صورت سود و زیان مبلغ ۳۶۹۴۱۳ میلیون ریال آورده شده است.
افزایش بهای تمام شده فروش به دلیل اعطای اعتبار ۲۸۰ میلیارد تومانی ایران خودرو در پایان سال ۹۵ است و شرکت میبایستی در سال آینده طی ۲ مرحله  این مبلغ را تسویه نماید که پیش بینی تامین منابع جهت پرداخت این تعهد شده است.

درامد حاصل از عملیات لیزینگ در سال های اخیر

شرکت طی سال های اخیر به لحاظ مبلغ فروش وضعیت خوبی نداشته است و هنوز نتوانسته است به مبلغ فروش خود در سال ۹۳ دست یابد.

حاشیه سود ناخالص

نوسانات حاشیه سود ناخالص شرکت تقریباً زیاد و بین ۳۶ تا ۶۸ درصد متغیر بوده است.

روند سود آوری

سودآوری شرکت روندی نزولی و نهایتاً خنثی را در پیش گرفته است. به نظر نمی رسد امکان افت بیشتر سودآوری شرکت در سال جاری وجود داشته باشد.

خلاصه و نتیجه گیری

وضعیت فروش شرکت های لیزینگ عمدتاً وابسته به قدرت خرید قشر متوسط جامعه می باشد. هر چه این گروه دارای قدرت خرید بالاتری باشند، تقاضا برای خرید کالاهای مصرفی بادوام از طریق لیزینگ افزایش می یابد. افزایش سه برابری نرخ ارز در سال های ۹۰-۹۱ به شدت سبب افت تقاضا برای کالاهای مصرفی بادوام از جمله خودرو، از سوی قشر متوسط جامعه گردید. در کنار افت قدرت خرید، وضع تحریم های بین المللی نیز سبب شده بود تا مقدار تولید توسط خودروسازان نیز به صورت ملموسی کاهش یابد. در سال های بعد از آن یعنی بعد از سال ۹۲، طرح کنترل تورم به طور اساسی در دستور کار دولت قرار گرفت و در کنار آن نیز گشایش هایی در بُعد تحریم های بین المللی ایجاد گردید. همین موضوعات سبب شد تا شرکت های خودروساز بیشترین سود را از این فضا ببرند. اکنون هم مقدار تولید و فروش شرکت ها بیشتر شده است و هم قدرت خرید مردم (به خصوص قشر حقوق بگیر) افزایش یافته است. این دو عامل زمینه را برای افزایش تقاضا برای محصولات لیزینگی فراهم تر از قبل نموده است. بر این اساس به نظر می رسد امکان افت بیشتر سودخالص وجود نداشته باشد و با تداوم وضعیت فعلی حتی بایستی منتظر بهبود سودآوری شرکت بود.

گروه تحلیلی بتا سهم…