تحلیل بنیادی پالایش نفت تهران
مقدمه: پالایش نفت تهران به عنوان یکی از پالایشگاه های کیفی کشور با سرمایه ۱۶۰۰ میلیارد تومان فعالیت میکند این شرکت به عنوان لیدر صنعت پالایش شناخته میشود
سود اوری شرکت طی سالهای اخیر:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۱۶۴ | ۲۶۲۷ |
| ۱۳۹۵ | ۳۴۹ | ۵۵۸۹ |
| ۱۳۹۶ | ۳۰۴ | ۴۸۵۹ |
سود شرکت با رشد قیمت نفت و رشد قیمت ارز با روند صعودی و رو به احیا همراه شده است
سوداوری شتران در سال ۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱۳۶،۴۴۷،۹۶۲ | ۱۲۱،۷۱۶،۶۷۶ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۲۸،۷۲۵،۵۲۱) | (۱۱۴،۱۳۰،۱۲۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۷،۷۲۲،۴۴۱ | ۷،۵۸۶،۵۵۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲،۴۱۴،۰۶۹) | (۱،۸۶۹،۹۲۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲۸۱،۴۰۲ | ۲۸۱،۴۰۲ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵،۵۸۹،۷۷۴ | ۵،۹۹۸،۰۳۲ |
| هزینه های مالی | ۰ | (۳،۸۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۴۰۰،۰۰۰ | ۸۳۴،۱۵۲ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۶۴،۳۹۳ | ۱۴۱،۶۳۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۶،۱۵۴،۱۶۷ | ۶،۹۷۰،۰۱۴ |
| مالیات | (۱،۲۹۴،۶۸۸) | (۱،۳۸۰،۵۶۹) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴،۸۵۹،۴۷۹ | ۵،۵۸۹،۴۴۵ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۰۴ | ۳۴۹ |
| سرمایه | ۱۶،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۶،۰۰۰،۰۰۰ |
شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۳۰۴ریال پیشبینی کرده است
بررسی سرفصل فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(مترمکعب) سال ۹۶ | قیمت فروش (هر مترمکعب /تومان) سال ۹۶
| مقدار فروش(مترمکعب) سال۹۵ | قیمت فروش (هر مترمکعب /تومان) سال۹۵
|
| بنزین | ۲،۳۴۲،۰۰۰ | ۱،۰۸۹،۰۰۰ | ۲،۳۲۹،۰۰۰ | ۱،۰۳۰،۰۰۰ |
| نفت سفید | ۲۹۴،۷۰۰ | ۱،۱۴۱،۰۰۰ | ۳۱۵،۴۰۰ | ۱،۱۱۶،۰۰۰ |
| نفت گاز | ۵،۲۱۴،۰۰۰ | ۱،۱۳۵،۰۰۰ | ۵،۰۲۴،۰۰۰ | ۱،۰۸۵،۰۰۰ |
| نفت کوره | ۲،۶۳۹،۰۰۰ | ۷۹۸،۰۰۰ | ۲،۴۰۰،۰۰۰ | ۶۸۵،۰۰۰ |
| گوگرد | ۱۹،۱۳۰ | ۴۱۸،۰۰۰ | ۱۷،۶۳۰ | ۴۴۶،۰۰۰ |
| وکیوم باتوم | ۱،۱۲۹،۰۰۰ | ۵۶۵،۰۰۰ | ۱،۰۶۴،۰۰۰ | ۵۳۷،۰۰۰ |
| روغن خام | ۷۹۸،۷۲۷ | ۸۱۸،۰۰۰ | ۷۴۷،۰۰۰ | ۷۵۲،۰۰۰ |
| سوخت جت سبک | ۱۹،۹۵۴ | ۱،۱۲۹،۰۰۰ | ۲۶،۲۸۰ | ۱،۰۶۱،۰۰۰ |
| سوخت جت سنگین | ۶۷۲،۱۶۷ | ۱،۱۵۶،۰۰۰ | ۶۵۳،۸۰۰ | ۱،۰۸۷،۰۰۰ |
| نفتای سبک و سنگین | ۳۶۰،۷۰۰ | ۸۴۱،۰۰۰ | ۱۷۸،۲۰۰ | ۸۳۸،۰۰۰ |
| گاز مایع | ۴۹۹،۲۹۷ | ۶۴۸،۰۰۰ | ۴۸۸،۲۵۰ | ۵۹۰،۰۰۰ |
| حلال ها | ۶،۷۳۷ | ۱،۱۴۱،۰۰۰ | ۶،۳۵۳ | ۱،۱۰۰،۰۰۰ |
شرکت بودجه خود را بر اساس نفت ۴۲ دلاری و دلار ۳۲۳۹ تومانی بسته است
قیمت متوسط فعلی نفت ۵۰ دلار می باشد و دلار دولتی برای سال اینده حداقل۳۴۰۰ تومان ارزیابی می شود
تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:
بیش از ۶۰ درصد فروش شرکت مربوط به فروش بنزین و گازوییل می باشد
بررسی بهای تمام شده در شرکت پالایش تهران:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱۲۳،۰۳۷،۰۰۰ | ۹۶ |
| دستمزد مستقیم | ۳۱۰،۰۰۰ | ۰ |
| سربار | ۵،۳۶۲،۰۰۰ | ۴ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
مواد اولیه شرکت شامل نفت خام و میعانات گازی می باشد
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶ هرواحد /تومان
| مقدار خرید سال۹۵ | مبلغ خریدسال۹۵ هر واحد/تومان |
| نفت خام | متر مکعب | ۱۴،۲۱۷،۰۰۰ | ۸۵۸،۰۰۰ | ۱۳،۴۰۸،۰۰۰ | ۸۰۷،۰۰۰ |
| بنزین سوپر | مترمکعب | ۶۰،۰۰۰ | ۱،۶۴۷،۰۰۰ | ۰ | ۰ |
صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود شتران:
این شرکت برای سال ۹۶نرخ دلار خود برای تسعیر ارز خود را۳۲۳۹ تومان در نظر گرفته است
ترکیب سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سهام عدالت | ۸۸،۶ |
نتیجه گیری:
بودجه سال۹۶ شرکت را با فرض قیمت نفت و میعانات گازی ۴۰ دلاری و دلار ۳۲۳۹ تومانی بسته است
با فرض نفت ۵۰ دلاری و دلار۳۴۰۰ تومانی انتظار رشد فروش به سطوح ۱۷۸۷۴ میلیارد تومان بالغ می شود
همچنین بهای تمام شده شرکت نیز با رشد به سطوح ۱۶۸۰۲ میلیارد تومان باغ می شود
بدین ترتیب با فرض نفت ۵۰ دلاری و دلار ۳۴۰۰ تومانی میتوان به بودجه ذیل برای سال ۹۶ شرکت خوشبین بود
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱۷۸،۷۴۰،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۶۸،۰۲۰،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱۰،۷۲۰،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲،۴۱۴،۰۶۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲۸۱،۴۰۲ |
| سود و زیان عملیاتی | ۸،۵۸۷،۳۳۳ |
| هزینه های مالی | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۴۰۰،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۶۴،۳۹۳ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۹،۱۵۱،۷۲۶ |
| مالیات | (۱،۹۲۱،۸۶۲) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۷،۲۲۹،۸۶۴ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۵۲ |
| سرمایه | ۱۶،۰۰۰،۰۰۰ |
با فرض نفت ۵۰دلاری و دلار ۳۲۰۰ تومانی شرکت میتواند به سود ۴۵ تومانی به بالا دست یابد
با اعمال پی بر ای متوسط ۶ به ارزش ذاتی ۲۷۰ تومانی برای این شرکت می رسیم
به نظر می رسد قیمت های جهاین نفت در سطوح بالای ۵۰ دلار باقی مانده و دلار دولتی هم در سال ۹۶ رشد خوبی داشته باشد
گروه تحلیلی بتا سهم…
