تحلیل بنیادی ملی مس ایران

اسفند ۲۲, ۱۳۹۵

تحلیل بنیادی ملی مس ایران

 

مقدمه:ملی مس ایران هفتمین تولید کننده مس جهان و اولین و تنها تولید کننده مس ایران میباشد این شرکت با دارا بودن معادنی همچون مس سرچشمه و خاتون اباد جز مطرح ترین شرکت معدنی ایران محسوب می شود

روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:

سالسود هر سهم

(ریال)

سود خالص

(میلیارد ریال)

۱۳۹۳۳۳۲۱۴۴۰۹
۱۳۹۴۹۴۴۷۰۶
۱۳۹۵۲۷۴۱۳۶۷۵
۱۳۹۶۲۰۵۱۰۲۳۷

 

همانطور که مشاهده میشود شرکت برای سال ۹۳ و ۹۴ به دلیل کاهش قیمتهای جهانی مس و مشکل در فروش با روند کاهشی سوداوری همراه شده است اما در سال ۹۵ این روند به سمت احیا شدن گام برداشته است اما شرکت برای سال ۹۶ بودجه خود را با روندی کاهشی پیشبینی نموده است

پیشبینی سود سال ۹۶:

شرحپیشبینی حسابرسی نشدهپیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به۹۶،۱۲،۲۹۹۵،۱۲،۳۰
فروش۵۹،۱۹۳،۳۶۵۶۵،۳۳۷،۹۲۴
بهای تمام شده کالای فروش رفته(۴۱،۶۸۰،۸۳۴)(۴۲،۹۹۲،۲۵۷)
سود و زیان ناخالص۱۷،۵۱۲،۵۳۱۲۲،۳۴۵،۶۶۷
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی(۶،۶۴۳،۴۷۹)(۶،۶۴۳،۶۱۱)
خالص سایر درامدهای عملیاتی(۳۳۹،۷۰۰)(۳۳۰،۵۷۲)
سود و زیان عملیاتی۱۰،۵۲۹،۳۵۲۱۵،۳۷۱،۷۸۴
هزینه های مالی(۶۰۵،۰۵۹)(۱،۷۰۹،۵۵۸)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها۷۶۶،۶۴۵۸۶۰،۰۳۴
درامدها(هزینه های) متفرقه۲۸۵،۴۳۶۳۹۶،۵۹۷
سود(زیان)قبل از کسر مالیات۱۰،۹۷۶،۳۷۴۱۴،۹۱۸،۸۵۷
مالیات(۷۳۸،۹۰۰)(۱،۲۴۳،۴۵۸)
سود و زیان پس از کسرمالیات۱۰،۲۳۷،۴۷۴۱۳،۶۷۵،۳۹۹
سود هر سهم پس از کسر مالیات۲۰۵۲۷۴
سرمایه۵۰،۰۰۰،۰۰۰۵۰،۰۰۰،۰۰۰

 

این شرکت سود سال مالی ۹۶خود را با سرمایه جدید ۵۰۰۰ میلیارد تومانی  به ازای هر سهم ۲۰۵ریال اعلام نموده است

 

تولیدات و فروش شرکت:

شرکت مس ایران ظرفیت تولید ۱میلیون تن کنسانتره مس و۱۹۵هزارتن کاتد و۳۲هزارتن مفتول و ۷هزارتن کنسانتره مولیبدن را برای سال ۹۶ پیشبینی نموده است که در این بین کاتد با وزن ریالی بالایی، حدود ۵۵ درصد از میزان فروش این شرکت را به خود اختصاص داده است.

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال۹۶:

نوع محصولمقدار فروش(تن)

سال ۹۶

قیمت فروش (هر تن/تومان)

سال۹۶

 

مقدار فروش(تن)

سال۹۵

قیمت فروش (هر تن/تومان)

سال۹۵

کاتد۱۰۰،۰۰۰۱۹،۴۹۱،۰۰۰۹۷،۷۱۰۱۷،۸۹۶،۰۰۰
مفتول۳۰،۰۰۰۲۰،۳۰۷،۰۰۰۲۹،۱۴۵۱۸،۷۴۳،۰۰۰
کنسانتره مولیبدن۶،۰۷۸۱۸،۵۷۵،۰۰۰۵،۶۵۰۱۸،۶۸۱،۰۰۰
کنسانتره طلا و نقره۳۹۰۳۰۰،۰۰۰،۰۰۰۱۲۹۳۴۱،۰۰۰،۰۰۰
سنگ سولفور۱،۱۰۰،۰۰۰۱۹،۳۰۰۱،۱۷۰،۰۰۰۱۸،۱۰۶
کنسانتره مس(صادراتی)۳۶۰،۰۰۰۳،۶۳۲،۰۰۰۵۰۰،۰۰۰۳،۵۶۳،۰۰۰
کاتد(صادراتی)۶۵،۰۰۰۱۹،۶۸۷،۰۰۰۱۰۳،۵۸۰۱۷،۳۴۸،۰۰۰
کنسانتره طلا(صادراتی)۵۰۰۳۰۰،۰۰۰،۰۰۰۰۰
ته پاتیل (صادراتی)۱۱۵،۰۰۰۲،۹۰۰،۰۰۰۱۵۰،۰۰۰۳،۰۲۷،۰۰۰
اکسید مولیبدن(صادراتی)۱،۲۰۰۳۲،۶۷۲،۰۰۰۱،۰۶۳۳۳،۳۸۰،۰۰۰

 

هم اکنون قیمت هر کیلو کاتد در سطوح ۲۲هزار تومان در بورس کالا تومان در حال معامله میباشد

مس مفتول ۲۴هزار تومان در حال معامله میباشد

با فرض دلار ۴۰۰۰تومانی و مس جهانی ۵۶۰۰دلاری به نرخ فروش ۲۲،۴میلیون تومانی به ازای هر تن کاتد صادراتی میرسیم

هم اکنون قیمت های فروش مس بالاتراز از این سطوح بوده و پیشبینی ها از تثبیت و رشد قیمت مس در سطوح بالای ۶ هزار دلار برای سال اینده حکایت دارد

 

مصارف ارزی:

شرکت ملی مس ایران جز یکی از بزرگترین شرکتهای صادرکننده ایرانی میباشداین شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی صادرات ۸۲۹،۲ میلیون دلاری با نرخ تسعیر ارز ۳۷۵۰ تومانی را در دستور کار دارد

 

صادرات:

نام ارزمبلغ ارزینرخ ریالی ارزمبلغ(میلیون ریال)
دلار۸۲۹،۲۰۰،۰۰۰۴۰،۰۰۰۳۱،۰۹۹،۰۰۰

 

 

بررسی بهای تمام شده در شرکت ملی مس ایران:

ناممبلغ(میلیون ریال)درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم۴،۶۷۴،۰۰۰۱۳
دستمزد مستقیم۱۲،۶۸۲،۰۰۰۳۶
سربار۱۷،۵۴۶،۰۰۰۵۱

 

در این بخش همانطور که از جدول بالا مشاهده میگردد هر کدام از ۳ پارامتر اصلی در بهای تمام شده تاثیر بسزایی دارد که در ادامه به بررسی هر یک از پارامترهای مذکور میپردازیم:

۱-مواد مستقیم: فملی تمامی مواد اولیه مورد نیاز خود را از منایع داخلی تامین میکند و در این زمینه به هیچگونه وارداتی وابسته نمیباشد مواد اولیه مستقیم مصرفی شرکت از دو بخش اصلی : کنسانتره مس و قراضه تشکیل شده است که وزن این دو محصول اصلی در قراضه ۶۰ درصد و در کنسانتره ۴۰ درصد میباشد

کنسانتره مصرفی شرکت از ۴ معدن مس سرچشمه و مس میدوک و مس سونگون و مس خاتون اباد و سایر معادن کوچک دیگر تامین میشود

قراضه مورد نیاز مصرفی شرکت نیز عمدتا از تامین کنندگان داخلی این محصول خریداری میگردد.

شرکت ریز مصرف مواد اولیه خود را منتشر نکرده است اما علی رغم کاهش فروش رشد ۱۲ درصدی را برای مصرف مواد اولیه پیشبینی نموده است.

شرکت نرخ خرید مواد اولیه برای سال ۹۶ را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است

۲-دستمزد مستقیم: این بخش از هزینه ها مربوط به هزینه های دستمزد کارگران فعال در معادن و کارخانه های شرکت میباشد که سالیانه با رشد به دلیل افزایش نرخ دستمزدها همراه میباشد.

 

ترکیب سهامداران شرکت:

نام سهامداردرصد سهام
سهام عدالت۳۶،۹
سازمان توسعه و نوسازی صنایع ایران۱۲
سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات۵،۷
صندوق بازنشستگی ملی صنایع مس۶
صدر تامین۵،۸
بانک ملت۵،۷

 

طرح های توسعه ای شرکت:

ملی صنایع مس ایران دارای طرح های توسعه ای متعدد و پرپتانسیلی میباشد که تا پایان سال ۱۳۹۷ میتواند ظرفیت تولیدی شرکت را در تمامی بخش ها حداقل تا دو برابر ظرفیت فعلی افزایش دهد.

 

نام طرحبراورد سرمایه گذاریدرصد پیشرفت طرح تاکنونسال بهره برداری
مبلغ میلیون ریالنام ارزمبلغ ارزی
افزایش ظرفیت ذوب خاتون اباد۱،۳۳۰،۰۰۰یورو۱۰۹،۰۰۰،۰۰۰۳۰۹۶
طرح جامع اب۶،۸۳۰،۰۰۰یورو۳۴،۰۰۰،۰۰۰۸۸۹۶
تفت۹۴۰،۰۰۰یورو۵۹،۰۰۰،۰۰۰۲۱۹۷
زیر ساخت های مس سرچشمه۱،۶۴۰،۰۰۰یورو۶۸،۰۰۰،۰۰۰۰۹۶
اهک اهر۱۵۰،۰۰۰یورو۶،۰۰۰،۰۰۰۰۹۶
تجهیز معدن و احداث کارخانه تغلیظ در الو کرمان۹،۶۵۰،۰۰۰یورو۱۵۰،۰۰۰،۰۰۰۳۵۹۶
تجهیز معدن و احداث تغلیظ چهل کوره زاهدان۲،۴۴۰،۰۰۰یورو۸،۰۰۰،۰۰۰۸۶۹۵
ذوب سرچشمه۳،۷۰۰،۰۰۰یورو۲۰۱،۰۰۰،۰۰۰۰۹۶
طرح جامع برق۲،۳۹۱،۰۰۰یورو۲۴،۰۰۰،۰۰۰۴۰۹۶
مس کهنگ۴،۰۷۷،۰۰۰یورو۱۲۲،۰۰۰،۰۰۰۱۰۹۶

 

نتیجه گیری:

در این قسمت سود شرکت را با نرخ های فعلی تخمین میزنیم:

هم اکنون قیمت هر کیلو کاتد در سطوح ۲۲هزار تومان در بورس کالا تومان در حال معامله میباشد

مس مفتول ۲۴هزار تومان در حال معامله میباشد

با فرض دلار ۴۰۰۰تومانی و مس جهانی ۵۶۰۰دلاری به نرخ فروش ۲۲،۴میلیون تومانی به ازای هر تن کاتد صادراتی میرسیم

هم اکنون قیمت های فروش مس بالاتراز از این سطوح بوده و پیشبینی ها از تثبیت و رشد قیمت مس در سطوح بالای ۶ هزار دلار برای سال اینده حکایت دارد

 

نوع محصولمقدار فروش(تن)

سال۹۶

قیمت فروش (هر تن تومان)

سال۹۶

 

کاتد۱۰۰،۰۰۰۲۲،۰۰۰،۰۰۰
مفتول۳۰،۰۰۰۲۴،۰۰۰،۰۰۰
کنسانتره مولیبدن۶،۰۷۸۱۸،۸۰۰،۰۰۰
کنسانتره طلا و نقره۳۹۰۳۲۰،۰۰۰،۰۰۰
سنگ سولفور۱،۱۰۰،۰۰۰۱۹،۳۰۰
کنسانتره مس(صادراتی)۳۶۰،۰۰۰۳،۶۳۲،۰۰۰
کاتد(صادراتی)۶۵،۰۰۰۲۲،۴۰۰،۰۰۰
کنسانتره طلا(صادراتی)۵۰۰۳۲۰،۰۰۰،۰۰۰
ته پاتیل (صادراتی)۱۱۵،۰۰۰۲،۹۰۰،۰۰۰
اکسید مولیبدن(صادراتی)۱،۲۰۰۳۲،۶۷۲،۰۰۰

 

جمع فروش میلیون ریال۶۶،۲۲۴،۰۰۰

 

 

شرحپیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به۹۶،۱۲،۲۹
فروش۶۶،۲۲۴،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته(۴۱،۶۸۰،۸۳۴)
سود و زیان ناخالص۲۴،۵۴۳،۱۶۶
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی(۶،۶۴۳،۴۷۹)
خالص سایر درامدهای عملیاتی(۳۳۹،۷۰۰)
سود و زیان عملیاتی۱۷،۵۵۹،۹۸۷
هزینه های مالی(۶۰۵،۰۵۹)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها۷۶۶،۶۴۵
درامدها(هزینه های) متفرقه۲۸۵،۴۳۶
سود(زیان)قبل از کسر مالیات۱۸،۰۰۷،۰۰۹
مالیات(۱،۲۰۶،۴۶۹)
سود و زیان پس از کسرمالیات۱۶،۸۰۰،۵۴۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات۳۳۶
سرمایه۵۰،۰۰۰،۰۰۰

 

در صورت عدم کاهش جدی نرخ جهانی مس و با فرض مس ۵۶۰۰دلاری و دلار ۴۰۰۰ تومانی شرکت توان رسیدن به سود ۳۳ تا ۳۴ تومانی را داراست

این سود می تواند با رشد تولید و فروش به واسطه افتتاح طرح های توسعه ای و بالا ماندن قیمت های جهانی مس بیش از پیش افزایش یابد

با فرض سود ۳۴ تومانی و اعمال پی بر ای متوسط ۷ با توجه به طرح های توسعه ای شرکت انتظار قیمت های محدوده۲۴۰ تومانی را با قیمت های فعلی به عنوان ارزش ذاتی شرکت داریم

این قیمتها در صورت تثبیت قیمت های جهانی مس در سطوح بالای ۶ هزار دلار می تواند بیش از پیش افزایش داشته باشد

در سال ۹۶ با تعدیلات دوره ای شاهد رشد ارام قیمت سهام شرکت خواهیم بود کف قیمتی سهم در سطوح ۲۰۰ و ۱۸۵ تومان بسته و شرکت ریسک کاهش قیمتی ندارد از سوی دیگر با دید سهامداری بازدهی حداقلی ۲۰ درصدی تا ۳۰ الی ۴۰ درصدی در صورت رشد قیمت های جهانی مس در انتظار شرکت می باشد

 

 

گروه تحلیلی بتا سهم…

روش‌های جایگزین پرداخت

درصورتی‌که امکان استفاده از درگاه پرداخت آنلاین برای شما وجود ندارد، می‌توانید مبلغ مورد نظر را به مشخصات بانکی زیر واریز کرده و اطلاعات پرداخت را برای ما ارسال کنید.

کارت بانک اقتصاد نوین به نام نوید خاندوزی

۶۲۷۴-۱۲۱۱-۶۵۳۰-۵۱۱۱

شماره حساب بانک اقتصاد نوین به نام نوید خاندوزی

۳۰۰۱-۸۰۰-۱۶۸۲۳۰-۲

اطلاعات پرداخت را از طریق تماس تلفنی و یا پیام تلگرامی به شماره ۰۹۳۳۳۶۷۹۱۹۰ ارسال کنید.

تلگرام پشتیبانی بتاسهم