تحلیل بنیادی ایران دارو…
مقدمه:ایران دارو با سرمایه ۲۴ میلیارد تومان از شرکتهای زیر مجموعه گروه دارویی سبحان بوده که دارای طیف وسیعی از تولیدات به خصوص انواع قرص و کپسول میباشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۲ | ۱۲۴۹ | ۱۱۲ |
| ۱۳۹۳ | ۱۰۹۲ | ۱۲۰ |
| ۱۳۹۴ | ۵۴۰ | ۱۳۰ |
| ۱۳۹۵ | ۵۴۸ | ۱۳۱ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر در یک محدوده ارام گرفته است
پیشبینی سود سال ۹۵شرکت:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی۹ ماهه حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ | ۹۵،۹،۳۰ |
| فروش | ۷۲۴،۴۱۹ | ۵۲۵،۶۰۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۴۳۶،۸۶۷) | (۳۲۰،۶۱۷) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۸۷،۵۵۲ | ۲۰۴،۹۸۴ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۳۵،۹۱۲) | (۲۶،۶۴۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۳۱) | (۹۵۲) |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۵۱،۵۰۹ | ۱۷۷،۳۸۴ |
| هزینه های مالی | (۸۳،۱۶۴) | (۷۰،۱۳۶) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۱،۰۹۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۹۶۰ | (۳۶) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۶۹،۳۰۵ | ۱۰۸،۳۰۲ |
| مالیات | (۳۷،۸۸۴) | (۲۵،۹۹۳) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۳۱،۴۲۱ | ۸۲،۳۰۹ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۴۸ | ۳۴۳ |
| سرمایه | ۲۴۰،۰۰۰ | ۲۴۰،۰۰۰ |
ایران دارو سود سال ۹۵خود را به ازای هر سهم ۵۴۸ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه ۶۳ درصد از بوجه خود را پوشش داده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع کپسول و قرص میباشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۵ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۵
| مقدار فروش ۹ماهه
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۹ماهه
|
| کپسول | عدد | ۳۲۱،۷۰۷،۰۰۰ | ۹۱ | ۲۱۷،۸۱۲،۰۰۰ | ۱۱۱ |
| قرص | عدد | ۳۸۵،۰۰۷،۰۰۰ | ۵۱ | ۳۹۸،۵۸۱،۰۰۰ | ۳۰ |
| شربت | عدد | ۶۲۰،۸۸۳ | ۲۷۴ | ۵۳۶،۰۰۰ | ۱،۲۳۹ |
| پماد و کرم | عدد | ۱۰،۲۳۴،۰۰۰ | ۹۱۱ | ۷،۹۰۷،۰۰۰ | ۹۴۲ |
| پودر پروتیین | ساشه | ۱،۲۷۲،۰۰۰ | ۳،۶۹۱ | ۱،۰۷۲،۰۰۰ | ۱،۰۳۵ |
نرخ های پایین فروش با رشد فروشمقداری پوشش داده میشود به طوری که با پوشش مقداری ۸۷ درصدی بودجه فروش شااهد پوشش ۷۳ درصدی بودجه ریالی هستیم
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع قرص و کپسول بخش عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
صادرات: این شرکت صادرات اندک ۹۳۶ هزار دلاری را با نرخ دلار ۳۱۵۰هزار تومانی برای سال ۹۵ در دستور کار دارد
۱-واردات مواد اولیه:
این شرکت برای سال ۹۵ همچنین واردات ۴میلیون دلاری با نرخ دلار ۳۱۵۰هزار تومانی را در دستور کار دارد
شرکت در عملکرد ۹ ماهه صادرات چندانی نداشته در مقابل واردات ۳،۳ میلیون دلاری با دلار۳۱۵۰ تومانی داشته است
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۹۳۶،۰۰۰ | ۳۱،۵۰۰ | ۲۹،۴۹۰ |
واردات :
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۴،۰۰۴،۰۰۰ | ۳۱،۵۰۰ | ۱۲۶،۱۳۰ |
واردات ۹ماهه:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۳،۳۶۰،۰۰۰ | ۳۱،۵۰۰ | ۱۰۸،۸۵۷ |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲۳۴،۱۴۰ | ۵۹ |
| دستمزد مستقیم | ۴۱،۲۰۰ | ۱۰ |
| سربار | ۱۲۰،۰۰۰ | ۳۱ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده ایران دارو را مواد اولیه وارداتی تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.
هزینه انرژی و سوخت مصرفی:
هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز و در حد ۹۰-۱۰۰ میلیون تومان میباشد و عملا ازاد سازی یارانه ها تاثیری بر این شرکت ندارد
مواد اولیه:
| نوع | واحد | مقدار مصرف سال ۹۵ | قیمت مصرف هر تن سال ۹۵(واحد/تومان) | مقدار ۹ماهه | قیمت مصرف واقعی ۹ماهه(واحد/ تومان) |
| مواد اولیه(داخلی) | عدد | ۱،۱۵۸،۷۶۴،۰۰۰ | ۲۴ | ۸۶۸،۸۲۶،۰۰۰ | ۲۴ |
شرکت نرخ مواد اولیه خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گروه دارویی سبحان | ۶۷،۶ |
| سرمایه گذاری سپهر | ۱۰،۴ |
| مدیریت سرمایه گذاری ملی | ۳،۳ |
| بیمه مرکزی | ۳،۵ |
| سرمایه گذاری ملی | ۲،۸ |
نتیجه گیری:
شرکت هم نرخ فروش و هم نرخ خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
بودجه ۹۵ واقع بینانه و فعلا جای تغییری ندارد و در حالت خوشبینانه بودجه فعلی تحقق خواهد یافت اما شرکت در سرفصل هزینه های مالی با پوشش ۸۴ درصدی هزینه ها مواجه و انتظار برای رشد ۱۰ درصدی هزینه های مالی معادل ۸۰۰ میلیون تومان و تعدیل منفی و کاهش ۲۵ ریالی سود را خواهد داشت
با توجه به سود اعلامی و پی بر ای شرکت که در محدوده ۶،۴ مرتبه ای قرار داشته و پایینتر از پی بر ای صنعت است در صورت عدم تعدیل منفی قابل توجه و پوشش بودجه جای رشد تا پی بر ای ۷ و قیمت های ۳۷۰ تومان را خواهد داشت
اما نه میتوان انتظار رشد شارپی نه انتظار رشد قیمتی شارپی سهم را داشت همین دلیل باعث شده تا بازار توجه ویژه ای به سهم نداشته و انتظارات اتی از سهام این شرکت پایین باشد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
