تحلیل بنیادی سیمان سپاهان
مقدمه: سیمان سپاهان به عنوان یکی از شرکتهای بزرگ سیمانی کشور دسته بندی میشود این شرکت با سرمایه سنگین ۲۱۰میلیارد تومانی و ظرفیت تولید و فروش ۳،۲ میلیون تن انواع سیمان به عنوان یکی از بزرگترین تولید کنندگان مرکز ایران شناخته میشود این شرکت علاوه بر فعالیت مستقیم تولیدی سهامدار چند شرکت سیمانی بورسی و غیر بورسی نیز میباشد
روند سوداوری سپاهان:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۱۳۲ | ۲۷۷ |
| ۱۳۹۵ | (۱۱۶) | (۲۴۴) |
| ۱۳۹۶ | ۴۵ | ۹۴ |
در سال مالی ۹۶ رشد قیمت سیمان و حذف تخفیفات فروش سبب بهبود سوداوری شرکت شده است
پیشبینی سود سال ۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی۳ ماهه حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۶،۳۱ | ۹۵،۹،۳۰ |
| فروش | ۲،۲۹۴،۶۵۸ | ۴۶۳،۴۲۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۶۳۵،۵۱۶) | (۲۷۸،۴۳۷) |
| سود و زیان ناخالص | ۶۵۹،۱۴۲ | ۱۸۴،۹۸۴ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۱۷،۲۰۳) | (۴۸،۲۵۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۵۱،۷۴۱) | (۴۷،۲۷۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۹۰،۱۹۸ | ۸۹،۴۶۰ |
| هزینه های مالی | (۳۰۳،۱۹۸) | (۹۲،۴۳۲) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۳۸،۲۴۰ | ۶،۰۳۴ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۱۵،۴۸۴) | ۲،۷۴۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۰۹،۵۵۸ | ۵،۸۱۰ |
| مالیات | (۱۵،۵۹۸) | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۹۳،۹۶۰ | ۵،۸۱۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۵ | ۳ |
| سرمایه | ۲،۱۰۰،۰۰۰ | ۲،۱۰۰،۰۰۰ |
سیمان سپاهان سود هر سهم سال مالی ۹۶۴ خودرا به ازای هر سهم مبلغ ۴۵ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه ۷ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
میزان فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۶ | قیمت فروش (هر تن) سال۹۶(تومان) | مقدار فروش(تن)۳ماهه ماهه | قیمت فروش (هر تن) ۳ماهه (تومان) |
| کلینکر | ۳۹۵،۶۰۰ | ۵۹،۲۰۰ | ۳۹،۵۳۳ | ۹۰،۰۰۰ |
| سیمان کیسه ای داخلی | ۷۲۲،۴۱۵ | ۹۱،۰۰۰ | ۱۰۹،۷۰۶ | ۹۵،۵۰۰ |
| سیمان فله ای داخلی | ۹۶۵،۸۵۸ | ۷۶،۳۰۰ | ۲۴۸،۲۷۹ | ۹۲،۴۰۰ |
| سیمان کیسه ای صادراتی | ۱۴۴،۰۰۰ | ۹۲،۵۰۰ | ۰ | ۰ |
| سیمان فله ای صادراتی | ۶۰،۴۰۰ | ۷۴،۰۰۰ | ۰ | ۰ |
| سیمان کیسه ضد سولفات | ۵۹۳،۳۷۱ | ۷۴،۵۰۰ | ۷۴،۱۲۳ | ۹۷،۰۰۰ |
| سیمان فله ضد سولفات | ۶۹،۹۵۶ | ۶۹،۱۰۰ | ۲۴،۳۹۰ | ۸۹،۰۰۰ |
شرکت در عملکرد ۳ ماهه با کاهش مشهود فروش مقداری همراه شده و به نظر می رسد بودجه شرکت نهایتا در سطح سال قبل محقق شود که بدین ترتیب شاهد کاهش ۱۸ درصدی فروش مقداری بودجه سال ۹۶ خواهیم بود
اخرین نرخ فروش محصولات شرکت به شرح ذیل میباشد:
کلینکر۸۶ هزار تومان
سیمان کیسه ای داخلی ۹۵ هزار تومان
سیمان فله ای داخلی ۹۰ هزار تومان
سیمان کیسه ای صادراتی ۹۵ هزار تومان
سیمان فله ای صادراتی ۸۹ هزار تومان
سیمان کیسه ضد سولفات ۹۷ هزار تومان
سیمان فله ضد سولفات ۸۹ هزار تومان
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان سپاهان:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱۹۵،۸۹۹ | ۱۱ |
| دستمزد مستقیم | ۱۴۵،۷۱۴ | ۸ |
| سربار | ۱،۳۹۴،۷۸۵ | ۸۱ |
همانطور که مشاهده میشود بیش از ۸۰ درصد بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار و عمدتا انرژی میباشد
هزینه های مصرف انرژی:
شرکت برای سال ۹۵ حدود ۴۰ میلیارد تومان مصرف انرژی داشته است که برای سال ۹۶ این میزان را در سطوح ۵۰ میلیارد تومان دیده است
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| توسعه سرمایه و صنعت غدیر | ۳۲ |
| سرمایه گذاری اذر | ۲۰،۱ |
| سیمان تامین | ۶،۳ |
| سیمان فارس و خوزستان | ۶،۲ |
| سرمایه گذاری ملی | ۵،۶ |
| مالی مهر ایندگان | ۵،۵ |
سهام شرکت سیمان سپاهان بین حقوقیها پخش میباشد اما غدیر و شرکتهای زیر مجموعه این شرکت درصد مناسبی از سهام شرکت را در اختیار دارند
تاثیر نرخ ارز بر سود شرکت:
شرکت صادراتش را عمدتا به صورت ریالی انجام میدهد
سرمایه گذاریهای شرکت:
سالانه حدود ۴۰ درصد از سود خالص سیمان سپاهان از طریق سرمایه گذاری در سایر شرکتهای سیمانی تامین میشود که در ادامه به بررسی پرتفوی سیمانی سپاهان خواهیم پرداخت:
| نام شرکت | درصد مالکیت | سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
| سیمان شرق | ۱۴ | ۰ |
| سیمان ارومیه | ۳،۴ | ۴،۳۵۰ |
| پاکت سازی شفق | ۱۰۰ | ۹،۹۹۹ |
| فراورده های بتونی سیمان سپاهان | ۱۰۰ | ۱۵،۰۰۰ |
| سایر | — | ۸،۸۹۱ |
شرکت سود شرکتهای زیر مجموعه خود را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
نتیجه گیری:
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح پایینی برای سال مالی ۹۶ پیشبینی کرده است
شرکت در عملکرد ۳ ماهه با کاهش مشهود فروش مقداری همراه شده و به نظر می رسد بودجه شرکت نهایتا در سطح سال قبل محقق شود که بدین ترتیب شاهد کاهش ۱۸ درصدی فروش مقداری بودجه سال ۹۶ خواهیم بود
اخرین نرخ فروش محصولات شرکت به شرح ذیل میباشد:
کلینکر۸۶ هزار تومان
سیمان کیسه ای داخلی ۹۵ هزار تومان
سیمان فله ای داخلی ۹۰ هزار تومان
سیمان کیسه ای صادراتی ۹۵ هزار تومان
سیمان فله ای صادراتی ۸۹ هزار تومان
سیمان کیسه ضد سولفات ۹۷ هزار تومان
سیمان فله ضد سولفات ۸۹ هزار تومان
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) باقی مانده سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن /تومان) باقی مانده سال۹۶
|
| کلینکر | ۲۸۵،۰۰۰ | ۸۶،۰۰۰ |
| سیمان کیسه ای داخلی | ۴۸۲،۷۰۰ | ۹۵،۰۰۰ |
| سیمان فله ای داخلی | ۵۴۴،۰۰۰ | ۹۰،۰۰۰ |
| سیمان کیسه ای صادراتی | ۱۱۸،۰۰۰ | ۹۵،۰۰۰ |
| سیمان فله ای صادراتی | ۴۹،۶۰۰ | ۸۹،۰۰۰ |
| سیمان کیسه ضد سولفات | ۴۱۲،۰۰۰ | ۹۷،۰۰۰ |
| سیمان فله ضد سولفات | ۳۳،۰۰۰ | ۸۹،۰۰۰ |
| فروش ۳ ماهه(میلیون ریال) | ۴۶۳،۴۲۱ |
| فروش ۹ ماهه باقی مانده(میلیون ریال) | ۲،۲۶۵،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۲،۲۳۷،۰۰۰ |
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۶،۳۱ |
| فروش | ۲،۲۹۴،۶۵۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۴۴۵،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۸۴۹،۶۵۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۱۷،۲۰۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۵۱،۷۴۱) |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۸۰،۷۱۴ |
| هزینه های مالی | (۳۰۳،۱۹۸) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۳۸،۲۴۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۱۵،۴۸۴) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۰۰،۲۷۲ |
| مالیات | (۴۵،۰۴۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۵۵،۲۳۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۲۱ |
| سرمایه | ۲،۱۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت توانایی رسیدن به سود ۱۲ تومانی را داراست این سود می تواند با افزایش نرخ فروش و کاهش تخفیفات فروش که فعلا متوقف شده بیش از پیش افزایش یابد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
