تحلیل بنیادی شرکت سیمان بهبهان

معرفی شرکت

سیمان بهبهان با سرمایه ۵٫۵ میلیارد تومان و ارزش بازاری ۹۳ میلیارد تومان در استان خوزستان واقع شده است. بهره برداری از این کارخانه در بهمن ۵۷ آغاز گردید. سهامدار عمده این سیمان بهبهان، سفارس، سقائن و شرکت توسعه صنعتی و معدنی کانی نوید پارس می باشند. ظرفیت فروش عملی شرکت حدود ۸۰۰ هزار تن انواع سیمان در سال می باشد.

سهامدارن

تولید و فروش

شرکت سیمان بهبهان بعد از سال ۹۲ با کاهش مقدار فروش و افت نرخ فروش محصولات مواجه گردید. این موضوعات سبب افت مبغ فروش گردید.

چنانچه در نمودار فوق مشاهده می نمایید سطح فروش شرکت در سال های ۸۹ و ۹۰ بالغ بر یک میلیون تن بوده است و به خاطر شرایط رکودی حاکم بر صنعت ساختمان، شرایط خاص کشور عراق و افت مخارج عمرانی دولت در سال های اخیر، با افت مقداری فروش روبرو شده است.

متوسط نرخ فروش محصولات

همانگونه که در نمودار مشاهده می کنید، نرخ فروش محصولات شرکت به طور متوسط با کاهش همراه شده است.

سود عملیاتی شرکت

سود عملیاتی شرکت به دنبال کاهش مقادیر فروش و کاهش نرخ محصولات از ۵۲ میلیارد تومان در سال ۹۲ به ۵٫۶ میلیارد تومان در سال ۹۵ کاهش یافته است.

حاشیه سود ناخالص شرکت

حاشیه سود ناخالص شرکت که تا سال ۹۳ در محدوده ۴۲ تا ۵۳ درصد قرار داشت. در سال ۹۴ و ۹۵ با افت شدیدی همراه شده است.

ترکیب فروش

کلینکر صادراتی و سیمان تیپ ۵ پاکتی به ترتیب ۴۰ و ۲۷ درصد از فروش شرکت را تشکیل می دهند.

بهای تمام شده فروش

عمده بهای تمام شده فروش شرکت، سربار تولید می باشد و حدود یک سوم هزینه سربار نیز مربوط به هزینه انرژی و ۲۵ درصد آن حقوق و مزایا می باشد.

بهای تمام شده فروش شرکت بر اساس اولین پیش بینی درآمد ۹۵ به شرح فوق بوده است که البته در گزارشات بعدی اندکی کاهش یافته است. با این حال مشاهده می نمایید که سهم عمده بهای تمام شده فروش را سربار (۷۶ درصد) تشکیل می دهد. در بین هزینه های سربار هزینه های انرژی سهمی ۳۶ درصد و حقوق و مزایا سهمی ۲۵ درصدی را به خود اختصاص داده اند.

مواد مستقیم مصرفی

سهم مواد متقیم در بهای تمام شده فروش حدود ۱۵ درصد می باشد. و سنگ آهک و سنگ آهن عمده مواد مصرفی را تشکیل می دهد.

سود و زیان کارشناسی

نرخ فروش سیمان از ابتدای مهر ماه طبق توافق اتحادیه سیمان، با افزایش مواجه شد. این افزایش نرخ به طور محسوسی می تواند مبالغ فروش شرکت ها را تحت تأثیر قرار دهد.

سود کارشناسی ۹۵

برای محاسبه سود ۹۵ از آخرین نرخ های فروش شرکت در آذر ماه استفاده می نماییم و فرض را بر این می گذاریم که شرکت بتواند سه ماهه انتهایی سال با نرخ های آذر ماه فروش خود را انجام دهد.

سود کارشناسی ۹۶

برای محاسبه سود ۹۶ از آخرین نرخ های فروش شرکت در آذر ماه استفاده می نماییم و فرض را بر این می گذاریم که شرکت بتواند در سال آینده با نرخ های آذر ماه ۹۵ فروش خود را انجام دهد. مقدار فروش سال ۹۶ را برابر بودجه ۹۵ فرض نموده ایم. بهای تمام شده فروش را ۱۰ درصد افزایش داده ایم. هزینه اداری نیز ۱۰ درصد بالا رفته است. مالیات متناسب با مالیات ۹۵ برآورد گردیده است. سود سرمایه گذاری ها نیز ۱۰ درصد افزایش یافته است. خالص سایر هزینه های عملیاتی که در سال ۹۵ به دلیل بازنشسته شدن ۴۵ نفر از کارکنان افزایش یافته بود در سال ۹۶ تکرار نخواهد شد. با این حال به اندازه یک سوم مبلغ سال ۹۵ آن را لحاظ خواهیم کرد.

نتیجه گیری

شرکت های سیمانی از سال ۹۲ به بعد تحت تأثیر رکود حاکم بر کل اقتصاد فروش خود را در بازار از دست داده اند. بهبود در فضای اقتصاد و بهبود در امر صادرات، می تواند تا حد زیادی، این شرکت ها را دچار تحول نماید. هر چند با سال های اوج خود هنوز فاصله زیادی دارند و شاید هیچ گاه دوباره به آن دوران بازنگردند.

گروه تحلیلی بتا سهم…