تحلیل بنیادی باما

مقدمه: باما یکی از بزرگترین تولید کنندگان کنسانتره سرب و روی سولفوره در ایران میباشد هم اکنون این شرکت با دارا بودن معادن گوشفیل و تپه سرخ و کلاه دروازه بزرگترین صادر کننده کنسانتره سولفوره سرب و روی در ایران نیز میباشد این شرکت به دلیل عدم استفاده شرکتهای تولید کننده شمش روی از کنسانتره سولفوره تمامی محصولات خود را صادر مینماید هم اکنون باما به عنوان یکی از بزرگترین شرکت های صادر کننده کنسانتره در ایران شناخته میشود همچنین شرکت به تازگی در زمینه اکتشاف موفق به کشف یک معدن جدید با ذخیره ۳ میلیون تنی شده است

روند سوداوری شرکت طی سالهای گذشته:

سوداوری شرکت در سال ۹۵ به دلیل رشد قیمت های جهاین روی و رشد قیمت دلار باز روند صعودی به خود گرفته و احیا شده است

پیشبینی سوداوری باما:

باما سود هر سهم سال مالی منتهی به سال۹۵ را به ازای هر سهم مبلغ ۷۹۳ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه ۴۶ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

تولیدات و فروش شرکت:

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال۹۵:

شرکت قیمت فروش محصولات خود را در سطح پایین پیشبینی نموده است

با روی ۲۵۰۰دلاری و دلار۳۸۰۰ تومانی به قیمت های ۹،۵۰۰،۰۰۰ تومانی برای شمش روی و قیمتهای۳۰۲،۰۰۰ تومان برای کنسانتره سولفور روی و ۷۶۰ هزار تومانی برای کربنات روی  خواهیم رسید شرکت نرخ فروش کنسانتره سولفور سرب را در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است

مصارف ارزی:

باما در سال۹۵به دلیل عدم استفاده کارخانجات داخلی از محصولات سولفوره شرکت عمده محصولات خود را صادر مینماید و از طرف دیگر هیچگونه وارداتی نیز ندارد

شرکت برای سال ۹۵ صادرات۱۹،۲ میلیون دلاری با دلار ۳۵۰۰ تومانی را دارد

در عملکرد ۶ ماهه شاهد صادرات۱۵،۳ میلیون دلاری با دلار ۳۵۰۴تومانی هستیم

صادرات:

صادرات۶ماهه:

بررسی بهای تمام شده در شرکت باما:

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده در شرکت باما مواد اولیه میباشد مواد اولیه در شرکت باما عمدتا دو بخش میباشد بخش اول استخراج مواد اولیه که توسط پیمانکاران صورت میپذیرد و بهای استخراج معادن شرکت و بخش دوم خرید خاک از شرکت تهیه و تولید مواد معدنی برای تولید کربنات سرب و روی

مواد مستقیم:

شرکت نرخ مواد اولیه خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

ترکیب سهامداران شرکت:

مدیریت شرکت بر عهده گروه صنعتی و معدنی امیر میباشد و سهام شناور اندک و عدم عرضه چندان سهام باعث میشود در زمان رشد قیمتهای جهانی روی این سهم با شدت بیشتری رشد

همچنین شرکت های ینظیر بانک قوامین و ارمان شهر و گروه مالی پارسیان در حال خرید روزانه و افزایش سهام خود در شرکت می باشند

مصرف انرژی:

باما سالانه حدود ۴ میلیارد تومان مصرف انرژی برق و اب و گاز دارد که تاثیر بالایی در بودجه باما ندارد

سرمایه گذاریهای شرکت:

شرکت سود شرکتهای زیر مجموعه خود را در سطوح پایینی برای سال۹۵ پیشبینی کرده است شرکت سیاست تقسیم سود ۵۰ درصدی را دارد در حالی که پیشبینی میشود تقسیم سود شرکتهای زیر مجموعه به ۷۰ درصد رسیده و شاهد رشد ۲،۴ میلیارد تومانی سود سرمایه گذاری های شرکت باشیم

نتیجه گیری:

اما برای ادامه سال شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطح پایینی  در نظر گرفته است

با روی ۲۵۰۰دلاری و دلار۳۸۰۰ تومانی به قیمت های ۹،۵۰۰،۰۰۰ تومانی برای شمش روی و قیمتهای۳۰۲،۰۰۰ تومان برای کنسانتره سولفور روی و ۷۶۰ هزار تومانی برای کربنات روی  خواهیم رسید شرکت نرخ فروش کنسانتره سولفور سرب را در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است

همانطور که مشاهده می شود شرکت با توچه به پیشبینی فروش ۱۰۹ میلیارد توماین فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است و تنها در صورت ثبات قیمت های جهانی روی در سطوح بالای ۲۷۰۰ دلار توان رشد فروش را داراست و با متوسط روی ۲۵۰۰ دلاری و دلار۳۸۰۰ تومانی توان رشد فروش بالایی را ندارد و تنها رشد سود شرکتهای زیر مجموعه میتواند سبب تعدیل مثبت شود.

بودجه کارشناسی شده سال۹۵:

باما میتواند به سود ۸۴ تومانی دست یابد رشد فروش یا تثبیت قیمت های جهانی روی در سطوح بالای ۲۷۰۰ دلاری میتواند سود شرکت را به سطوح بالای ۹۰ تومان برساند اما رشد شارپی بیشتر سود شرکت بعید به نظر می رسد

نکته مهم اینکه شرکت بخش قابل توجهی از محصولات خود را در نیمه اول سال با قیمتهای پایینتر به فروش رسانده است

عمده دلیل اقبال به سهم پتانسیل رسیدن به سود قابل توجه برای سال ۹۶ با قیمتهای فعلی سرب و روی و قیمتهای  دلار است.

گروه تحلیلی بتا سهم…