تحلیل بنیادی فراوری مواد معدنی ایران
مقدمه: فراوری مواد معدنی ایران یکی از بزرگترین تولید کنندگان شمش روی ایران میباشد این شرکت با سرمایه ۱۲ میلیارد تومان یکی از شرکتهای زیر مجموعه توسعه معادن روی ایران است که اخیرا به دلیل رشد قیمت های جهانی روی و دلار مورد توجه قرار گرفته است
روند سوداوری فراوری در سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۲ | ۶۶۷ | ۸۰ |
| ۱۳۹۳ | ۳۱۱ | ۳۷ |
| ۱۳۹۴ | (۲۳۹) | (۲۹) |
| ۱۳۹۵ | ۷۸۳ | ۹۴ |
روند سوداوری شرکت بستگی بالایی به نرخ ارز و قیمتهای جهانی روی دارد شرکت طی سال ۹۳با مشکل تامین مواد اولیه و خاک پرعیار مواجه بوده است که این روند درسال ۹۴ هم ادامه داشت اما برای سال ۹۵ این روند احیا شده و به دلیل رشد قیمتهای جهانی روی شاهد اوج گیری مجدد این شرکت هستیم
پیشبینی سود سال ۹۵:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ | ۹۵،۶،۳۱ |
| فروش | ۶۳۸،۵۵۵ | ۲۷۲،۱۹۳ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۰۳،۲۶۲) | (۲۱۰،۶۹۷) |
| سود و زیان ناخالص | ۱۳۵،۲۹۳ | ۶۱،۴۹۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۸،۵۳۵) | (۱۴،۲۶۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۸۰) | (۹۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۰۶،۵۷۸ | ۴۷،۱۳۸ |
| هزینه های مالی | (۳،۲۵۸) | (۳،۲۵۸) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۶،۸۰۲ | ۵،۴۳۳ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۱۰،۵۱۷) | (۷،۴۸۲) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۹۹،۶۰۵ | ۴۱،۸۳۱ |
| مالیات | (۵،۶۰۸) | (۹۸۳) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۹۳،۹۹۷ | ۴۰،۸۴۸ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۷۸۳ | ۳۴۰ |
| سرمایه | ۱۲۰،۰۰۰ | ۱۲۰،۰۰۰ |
فراوری برای سال مالی ۹۵سود خود را ۴۳۹ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ماهه ۷۷ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
شرکت در عملکرد ۳ ماهه اول سال به سود ۵۲ ریالی و برای ۳ ماهه دوم سال به سود۲۸۸ ریالی دست یافته است
بررسی فروش شرکت:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۵ | قیمت فروش هر تن سال ۹۵(واحد/تومان) | مقدار فروش ۶ماهه | قیمت ۶ماهه(واحد/ تومان) |
| شمش روی | تن | ۷،۹۸۱ | ۸،۰۰۰،۰۰۰ | ۳،۶۲۱ | ۷،۵۱۷،۰۰۰ |
با فرض متوسط روی ۲۵۰۰ دلاری و دلار ۳۷۰۰تومانی به قیمت فروش ۹،۲۵۰،۰۰۰تومانی میرسیم
بررسی بهای تمام شده در شرکت فراوری:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۳۸۲،۷۴۴ | ۶۴ |
| دستمزد مستقیم | ۴۰،۸۸۴ | ۶ |
| سربار | ۱۷۳،۲۹۷ | ۳۰ |
همانطور که در جدول بهای تمام شده مشخص میباشد عمده بهای تمام شده را مواد اولیه وهزینه های سربار تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
بیشترین حجم مصرف مواد اولیه در شرکت فراوری مربوط به انواع کنسانتره و خاک معدنی میباشد
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۵ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۵ هر واحد تومان
| پیشبینی مقداری خرید ۶ماهه | پیشبینی مبلغی خرید ۶ماهه هر واحد تومان
|
| اسید سولفوریک | تن | ۲۱،۴۶۱ | ۲۳۸،۰۰۰ | ۱۰،۷۲۹ | ۲۴۰،۰۰۰ |
| پودر روی | تن | ۴۲۱ | ۸،۷۱۲،۰۰۰ | ۱۹۵ | ۷،۲۴۶،۰۰۰ |
| خاک معدنی و کنسانتره | تن | ۴۷،۱۲۶ | ۵۱۴،۰۰۰ | ۲۲،۲۱۸ | ۳۷۳،۰۰۰ |
| سایر مواد اولیه | تن | ۱۰،۰۳۸ | ۲۷۲،۰۰۰ | ۵،۴۱۶ | ۲۵۹،۰۰۰ |
رکت قیمت مواد اولیه خود را در سطوح مناسب و با فرض رشد قیمت پیشبینی نموده است
اثرات طرح هدفمند کردن یارانه ها بر فراوری:
شرکت سالانه حدود ۲،۵ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که برای سال ۹۵ با توجه به افزای شتولید این رقم در سطوح ۵،۱ میلیارد تومان دیده شده است
عمده مصرف انرژی شرکت برق میباشد به طوری که بیش از ۸۰ درصد مصرف انرژی شرکت را تشکیل داده است
میزان صادرات و واردات فراوری:
فراوری برای سال ۹۵ پیشبینی صادرات ۸میلیون دلاری محصولات خود و و واردات ۲،۴ میلیون دلاری مواد اولیه را دارد
فراوری ارز مورد استفاده در مبادلات خود را دلار و نرخ ان را در بودجه سال ۹۵ حدود۳۵۰۰ تومان در نظر گرفته است که سیاست شرکت تسعیر ارز بر مبنای نرخ ازاد میباشد
شرکت در عملکرد ۶ماهه صادرات ۵ میلیون دلاری با نرخ ۳۵۱۲تومانی را داشته است همچنین شرکت واردات اندک ۲۶۴ هزار دلاری با دلار۳۵۵۰ تومانی را داشته است
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۸،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۵،۰۰۰ | ۲۸۰،۰۰۰ |
واردات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۲،۴۶۰،۰۰۰ | ۳۵،۵۰۰ | ۸۷،۳۵۰ |
صادرات۶ماهه:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۵،۰۴۴،۰۰۰ | ۳۵،۱۲۰ | ۱۷۷،۱۷۸ |
واردات۶ماهه:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۲۶۴،۰۰۰ | ۳۵،۵۰۰ | ۹،۳۷۰ |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| توسعه معادن روی | ۵۲،۲ |
| تایمن اجتماعی نیروهای مسلح | ۱۵،۸ |
نتیجه گیری:
در این بخش سود شرکت را بر اساس قیمتهای فعلی فروش تخمین میزنیم
با فرض متوسط روی ۲۵۰۰ دلاری و دلار ۳۷۰۰تومانی به قیمت فروش ۹،۲۵۰،۰۰۰تومانی میرسیم
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش ۶ماهه دوم سال ۹۵ | قیمت فروش هر تن ۶ماهه سال ۹۵(واحد/تومان) |
| شمش روی | تن | ۴،۳۶۰ | ۹،۲۵۰،۰۰۰ |
| فروش ۶ماهه | ۲۷۲،۱۹۳ |
| فروش ۶ ماهه باقی مانده سال | ۴۰۳،۳۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۶۷۵،۴۹۳ |
| شرح | بودجه کارشناسی شده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ |
| فروش | ۶۷۵،۴۹۳ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۰۳،۲۶۲) |
| سود و زیان ناخالص | ۷۲،۲۳۱ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۸،۵۳۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۸۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۴۳،۵۱۶ |
| هزینه های مالی | (۳،۲۵۸) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۶،۸۰۲ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۱۰،۵۱۷) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۳۶،۵۴۳ |
| مالیات | (۷،۶۴۶) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۲۸،۸۹۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۰۷۵ |
| سرمایه | ۱۲۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود با فرض روی ۲۵۰۰ دلاری به طور متوسط و دلار ۳۷۰۰ تومانی به طور متوسط شرکت جای تعدیل مثبت بیشتر را داراست
از سطوح فعلی به ازای هر ۵ درصد رشد قیمت فروش شاهد تغییر مثبت ۱۳ تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود
پس در نهایت شرکت توانایی تعدیل مثبت سنگین دیگری را تا پایان سال دارد همچنین به نظر می رسد روی ۲۵۰۰ دلاری و دلار ۳۷۰۰ تومانی نیز به عنوان کف قیمتی و سوداوری شرکت بسته و شاهد افتی از این سطوح برای این دو ایتم نباشیم.
گروه تحلیلی بتا سهم…
