تحلیل بنیادی پتروشیمی کرمانشاه
مقدمه: پتروشیمی کرمانشاه در زمینه تولید اوره امونیاک در غرب کشور تاسیس شد این شرکت با ظرفیت اسمی ۳۹۶ هزار تن امونیاک و ۶۶۰ هزار تن اوره به فعالیت میپردازد
سود اوری شرکت طی سالهای اخیر:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۶۳۸ | ۲۸۸۹ |
| ۱۳۹۴ | ۶۰۸ | ۲۱۴۴ |
| ۱۳۹۵ | ۴۸۷ | ۱۷۲۰ |
سود شرکت طی سالهای اخیر به دلیل افت قیمتهای جهانی اوره با روند کاهشی همراه شده است
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۹ | ۹۵،۶،۳۱ |
| فروش | ۴،۸۷۱،۳۵۷ | ۲،۲۵۴،۶۲۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۴۸۱،۰۹۵) | (۱،۰۹۳،۱۷۲) |
| سود و زیان ناخالص | ۲،۳۹۰،۲۶۲ | ۱،۱۶۱،۴۵۵ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴۷۰،۳۲۱) | (۲۱۰،۴۵۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱،۴۲۲ | (۱،۲۹۱) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱،۹۲۱،۳۶۳ | ۹۴۹،۷۱۰ |
| هزینه های مالی | (۲۳۷،۵۴۴) | (۱۷۷،۹۷۵) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۳۵،۲۸۹ | ۳۵،۲۸۹ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱،۱۹۵ | ۱،۱۶۹ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱،۷۲۰،۳۰۳ | ۸۰۸،۱۹۳ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱،۷۲۰،۳۰۳ | ۸۰۸،۱۹۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۸۷ | ۲۲۹ |
| سرمایه | ۳،۵۲۹،۲۰۰ | ۳،۵۲۹،۲۰۰ |
شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند سال ۹۵خود را به ازای هر سهم ۴۸۷ریال پیشبینی کرده است که در عملکرد ۶ماهه ۴۷ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
این شرکت در عملکرد ۳ماهه اول سال به سود۱۱۴ ریالی در ۳ ماهه دوم به سود۱۱۵ ریالی دست یافته است
بررسی سرفصل فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۵ | قیمت فروش (هر تن /تومان) سال ۹۵
| مقدار فروش(تن) ۶ماهه سال۹۵ | قیمت فروش (هر تن /تومان) ۶ماهه۹۵
|
| اوره | ۷۰۳،۴۰۰ | ۶۸۵،۰۰۰ | ۳۲۹،۲۸۳ | ۶۷۷،۶۰۰ |
| امونیاک | ۶،۶۷۱ | ۷۸۹،۰۰۰ | ۲،۹۶۴ | ۷۸۹،۰۰۰ |
۶۵درصد فروش شرکت صادراتی می باشد
هم اکنون نرخ اوره حدود ۱۹۰دلار میباشد که با دلار ۳۶۰۰تومانی نرخ فروش اوره شرکت به سطوح ۶۸۴هزارتومان بالغ و نرخ فروش داخلی ۶۳۰ هزار تومان می باشد شرکت قیمت فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی کرمانشاه:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۷۲۹،۱۴۲ | ۳۰ |
| دستمزد مستقیم | ۸۳،۲۵۰ | ۳ |
| سربار | ۱،۵۸۴،۰۰۰ | ۶۷ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه و هزینه های سربار تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
مواد اولیه شرکت شامل گاز که از طبیعی که از پتروشیمی مبین تامین میشود
شرکت هزینه انرژی مصرفی ندارد و انرژی شرکت توسط گاز خوراک و برق تامین میشود
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۵ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۵ هرتن /تومان
| مقدار خرید ۶ماهه۹۵ | مبلغ خرید۶ماهه۹۵هر تن/تومان |
| گاز طبیعی خوراک | متر مکعب | ۲۹۵،۸۸۱،۰۰۰ | ۲۶۴ | ۱۴۶،۵۲۶،۰۰۰ | ۲۶۴ |
شرکت قیمت خوراک خود را در سطوح مناسبی در نظرگرفته است
صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود کرمانشاه:
این شرکت برای سال ۹۵ صادرات ۱۰۰ میلیون دلاری با دلار۳۵۰۰ تومانی را پیشبینی نموده است
همچنین واردات بیش از ۶۵ میلیون دلاری قطعات یدکی به منظور طرح توسعه با دلار ۳۵۰۰ تومانی را در دستور کار دارد
شرکت در عملکرد۶ ماهه صادرات ۱۳۹،۹ میلیون درهمی با نرخ ۹۶۰ تومان و بیش از ۲۴۰ هزار دلار با دلار۳۵۵۶ تومانی را انجام داده است
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱۰۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۵،۰۰۰ | ۳،۵۱۳،۰۰۰ |
واردات(قطعات یدکی)
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۶۵،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۵،۰۰۰ | ۲،۵۸۰،۰۰۰ |
صادرات۶ماهه:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| درهم | ۱۳۹،۹۳۷،۰۰۰ | ۹،۶۰۰ | ۱،۳۴۳،۰۰۰ |
| دلار | ۲۴۰،۰۰۰ | ۳۵،۵۶۰ | ۳۵،۵۶۰ |
ترکیب سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گسترش نفت و گاز پارسیان | ۴۲،۲ |
| شرکت گروه پتروشیمی سرمایه گذاری ایرانیان | ۲۱،۷ |
| شرکت توسعه صنایع پتروشیمی | ۳،۵ |
| هامون سپاهان | ۴،۲ |
| مدبران اقتصاد | ۱ |
طرح های توسعه ای:
این شرکت تا ۲ سال اینده قصد افزایش ظرفیت را به میزان دو برابر ظرفیت فعلی در دستور کار دارد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ مواد اولیه و فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
و در حالت خوشبینانه در صورت عدم کاهش نرخ جهانی اوه میتواند بودجه خود را پوشش دهد
اما شرکت ۷۵ درصد از هزینه های مالی خود را در ۶ ماهه پوشش و احتمال رشد هزینه های مالی وجود دارد
در صورت رشد هزینه های مالی به مانند عملکرد ۶ ماهه شاهد رشد ۱۰ میلیارد تومانی هزینه های مالی به ازای هر سهم ۲۸ ریال خواهیم بود
در نهایت سود شرکت بریا سال جاری با تلرانس ۵ درصدی در سطوح ۴۵ تا ۴۸ تومان محقق خواهد شد
که با اعمال پی بر ای ۶ به قیمتهای ۲۸۰-۲۹۰ تومان برای ارزش ذاتی شرکت خواهیم رسید
تنها عاملی که میتواند زمینه ساز رشد قیمتی بیشتر سهم به سطوح بالای ۳۰۰ تومان باشد رشد قیمتهای جهانی یا داخلی اوره می باشد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
