تحلیل بنیادی گل گهر
مقدمه: شرکت سنگ اهن گل گهر یکی از بزرگترین معادن سنگ اهن ایران با ظرفیت سالانه ۶،۳ میلیون تن کنسانتره سنگ اهن و ۱،۲میلیون تن سنگ اهن دانه بندی شده و ۵ میلیون تن گندله فعالیت میکند این شرکت با توجه به طرح های توسعه ای که جدیدا و در سال گذشته افتتاح نموده و همچنین طرح های بسیار بزرگی که در سالهای اتی در دست اجرا دارد یکی از برترین و پر پتانسیلترین شرکتهای بورسی میباشد
روند سوداوری ۴ساله شرکت:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۲۹۴ | ۸۸۱۷ |
| ۱۳۹۴ | ۱۸۴ | ۵۵۱۷ |
| ۱۳۹۵ | ۲۱۸ | ۶۵۳۹ |
روند سوداوری شرکت در سال ۹۵ با افزایش تولید و فروش و بهبود قیمت های فروش با رشد همراه شده است
پیشبینی سود سال ۹۵کگل:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ | ۹۵،۶،۳۱ |
| فروش | ۲۵،۴۹۴،۵۳۴ | ۱۲،۰۰۵،۰۴۴ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۶،۲۶۰،۷۹۸) | (۸،۱۱۸،۶۳۷) |
| سود و زیان ناخالص | ۹،۲۳۳،۷۳۶ | ۳،۸۸۶،۴۰۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱،۴۵۰،۰۰۰) | (۹۶۷،۱۸۲) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۷،۷۸۳،۷۳۶ | ۲،۹۱۹،۲۲۵ |
| هزینه های مالی | (۷۱۹،۰۶۵) | (۱۷۹،۷۶۶) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱،۰۲۸،۵۱۰ | ۳۷۸،۷۰۹ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸،۰۹۳،۱۸۱ | ۳،۱۱۸،۱۶۸ |
| مالیات | (۱،۵۵۳،۷۸۵) | (۵۹۹،۹۷۷) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۶،۵۳۹،۳۹۶ | ۲،۵۱۸،۱۹۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۱۸ | ۸۴ |
| سرمایه | ۳۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۰،۰۰۰،۰۰۰ |
گل گهر سود هر سهم سال مالی۹۵ خود را با سرمایه جدید ۳۰۰۰ میلیارد تومانی به ازای هر سهم مبلغ ۲۱۸ اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش ۳۹ درصدی بودجه خود شده است
نکته مهم:
این شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۳۴ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود۵۰ ریالی به ازای هر سهم دست یافته است
تولیدات و فروش شرکت:
کگل برای سال ۹۵ پیش بینی تولید ۹،۶ میلیون تن کنسانتره سنگ اهن و ۷ میلیون تن گندله و ۳ میلیون تن کنسانتره صادرات را دارد
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۵ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال۹۵
| مقدار فروش(تن) ۶ماهه سال۹۵ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۶ماهه سال۹۵ |
| کنسانتره سنگ اهن داخلی | ۲،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۳۶،۵۰۰ | ۱،۲۶۸،۰۰۰ | ۱۴۱،۰۰۰ |
| گندله داخلی | ۷،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۵۴،۳۰۰ | ۳،۰۳۶،۰۰۰ | ۲۴۹،۵۰۰ |
| کنسانتره صادراتی | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۵۷،۵۰۰ | ۱،۵۹۰،۰۰۰ | ۱۵۱،۳۰۰ |
شرکت قیمت فروش گندله و کنسانتره صادراتی را در سطوح مناسب و قیمت فروش کنسانتره داخلی نیز در سطوح ۱۴۴ هزار تومان پیشبینی می شود
تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش گلگهر:
مصارف ارزی:
گل گهر وارداتی ندارد اما برای سال ۹۵پیشبینی صادرات ۱۰۵ میلیون دلاری با دلار۳۴۰۰ تومان را در دستور کار دارد
که در عملکرد ۶ ماهه صادرات ۷۵،۹ میلیون دلاری با نرخ دلار۳۴۸۰تومانی را داشته است
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱۰۵،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۴،۰۰۰ | ۳،۵۷۰،۰۰۰ |
صادرات۶ماهه:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۷۵،۹۵۳،۰۰۰ | ۳۴،۸۰۰ | ۲،۶۴۳،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت گل گهر:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۷،۶۸۷،۰۰۰ | ۴۳ |
| دستمزد مستقیم | ۷۵۲،۲۲۴ | ۴ |
| سربار | ۹،۴۴۹،۰۰۰ | ۵۳ |
مواد مستقیم:
مواد اولیه مصرفی شرکت عمدتا سنگ اهن خام و کنسانتره مصرفی گندله میباشد که اکثرا از معادن شرکت تامین میگردد
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۵ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۵ (تومان)
| مقدارفروش ۶ماهه۹۵ | مبلغ خرید۶ماهه۹۵(تومان) |
| سنگ اهن خام | تن | ۱۹،۳۰۰،۰۰۰ | ۳۰،۶۷۰ | ۹،۰۲۹،۰۰۰ | ۳۱،۶۴۰ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت قیمت مصرف مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
هزینه های سربار و تاثیر طرح تحول بر کگل:
شرکت سالانه حدود ۶۶ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که با توجه به سوداوری شرکت رقم قابل توجهی محسوب نمیشود
طرح های توسعه ای:
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| پروژه خط ۷ با ظرفیت ۲ میلیون تن | ۲،۶۰۰،۰۰۰ | یورو | ۴۸،۴۵۰،۰۰۰ | ۶۵ | ۹۶ |
| گندله سازی۲ | ۷،۵۰۰،۰۰۰ | یورو | ۱۰۲،۹۴۰،۰۰۰ | ۹۸ | ۹۵ |
| سایر پروژه های جانبی | ۳،۷۳۰،۰۰۰ | — | —- | —- | ۹۵ تا ۹۶ |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری امید | ۳۷،۹ |
| سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات | ۲۲،۳ |
| سهام عدالت | ۱۰،۹ |
| فولاد مبارکه | ۹،۹ |
| سرمایه گذاری مهرایندگان | ۳،۳ |
| بانک قوامین | ۱،۶ |
| صندوق بازنشستگی کشوری | ۱،۶ |
| آرمان شهر | ۱،۱ |
نتیجه گیری:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۵ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال۹۵
| مقدار فروش(تن) ۶ماهه سال۹۵ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۶ماهه سال۹۵ |
| کنسانتره سنگ اهن داخلی | ۲،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۳۶،۵۰۰ | ۱،۲۶۸،۰۰۰ | ۱۴۱،۰۰۰ |
| گندله داخلی | ۷،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۵۴،۳۰۰ | ۳،۰۳۶،۰۰۰ | ۲۴۹،۵۰۰ |
| کنسانتره صادراتی | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۵۷،۵۰۰ | ۱،۵۹۰،۰۰۰ | ۱۵۱،۳۰۰ |
شرکت قیمت فروش گندله و کنسانتره صادراتی را در سطوح مناسب و قیمت فروش کنسانتره داخلی نیز در سطوح ۱۴۴ هزار تومان پیشبینی می شود
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) ۶ماهه دوم سال | قیمت فروش (هر تن تومان) ۶ ماهه دوم سال |
| سنگ اهن دانه بندی شده | ۱۴۴،۰۰۰ | ۷۳۲،۰۰۰ |
| کنسانتره سنگ اهن داخلی | ۲۵۴،۳۰۰ | ۳،۹۶۴،۰۰۰ |
| گندله داخلی | ۱۵۷،۵۰۰ | ۱،۴۱۰،۰۰۰ |
| فروش ۳ ماهه میلیون ریال | ۱۲،۰۰۵،۰۰۰ |
| فروش ۹ ماهه باقی مانده میلیون ریال | ۱۳،۶۰۳،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۲۵،۶۰۸،۰۰۰ |
که با جمع فروش بالا به بودجه زیر میرسیم:
| شرح | پیشبینی کارشناسی |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ |
| فروش | ۲۵،۶۰۸،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۶،۲۶۰،۷۹۸) |
| سود و زیان ناخالص | ۹،۳۴۷،۲۰۲ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱،۴۵۰،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۷،۸۹۷،۲۰۲ |
| هزینه های مالی | (۷۱۹،۰۶۵) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱،۰۲۸،۵۱۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸،۲۰۶،۶۴۷ |
| مالیات | (۱،۵۷۵،۶۷۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۶،۶۳۰،۹۷۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۲۱ |
| سرمایه | ۳۰،۰۰۰،۰۰۰ |
شرکت جای رشد عایدی بالایی ندارد با توجه به پوشش سود ۳۹ درصدی در ۶ ماهه با توجه به افتتاح طرح گندله سازی ۲ شرکت قادر به پوشش بودجه خود خواهد بود
اما شرکت برای سال مالی اتی با توجه به افزایش قابل توجه ظرفیت گندله سازی جای رشد سوداوری خوبی خواهد شد.
گروه تحلیلی بتا سهم…
