نگاهی به  گزارشات  میاندوره ای شرکت ها  (بخش هفتم )

مداران  : سهم  روی همان  ۲۲۲ ریال  سود  تاکید  کرده ولی توضیحات  کاملی را  از تغییرات  سرفصل ها  داده است .  البته  در ۳ ماهه  ۱۹  ریال  سود  محقق کرده  بود که در این دوره  به  ۱۱۲ ریال  رسیده است . بسیار جالب است در ۳ ماهه  دوم  شرکت  زیان  عملیاتی را  به  سود  میرساند  بیش از ۵ میلیارد تومان  سود عملیاتی کرده است . به نظر اتفاقات  خوبی در سهم رخ می دهد اگر روند  ادامه  داشته  باشد ولی تعدیلات  سنگین  بعید است  .

شرکت توضیحات  کاملی را  هم  داده است .  درآمد فروش و ارائه و خدمات:

درآمد شرکت بر اساس عملکرد شش ماه اول مبلغ ۳۸۳,۲۱۴ میلیون ریال و به میزان ۳۷ درصد از پیش بینی سال ۹۵ محقق گردیده  است. عمده موارد تحقق نیافته مربوط به درآمد حاصل از فروش تجهیزات و ملزومات سخت‌افزاری مربوط به کامپیوترهای رده‌بزرگ و شبکه‌های ارتباطی بوده است که درآمد این نوع فعالیت به زمان برگزاری مناقصات، انعقاد قراردادها و اجرای آنها بستگی دارد که به صورت معمول در نیمه دوم سال محقق می‌گردد. شایان ذکر است درآمدهای مستمر شرکت از قبیل درآمد اجاره تجهیزات، تعمیر و نگهداری تجهیزات و پشتیبانی نرم افزاهای کاربردی به طور یکنواخت در طول سال تحقق می‌یابد.

بهای تمام شده کالای فروش رفته:کاهش بهای تمام شده در عملکرد ۶ ماهه نسبت به پیش‌بینی انجام شده برای سال منتهی به ۳۰/۱۲/۹۵ عمدتاً به دلیل عدم تحقق بخشی از درآمد پیش بینی شده به شرح فوق و بنا به دلایل اشاره شده و استفاده بیشتر از توان و ظرفیت نیروهای داخلی به جای برون‌سپاری جهت اجرای پروژه ها بوده است.

هزینه های عمومی، اداری و تشکیلاتی:افزایش پوشش هزینه‌های اداری، عمومی و فروش به میزان ۶ درصد عمدتاً به دلیل اخذ ذخیره مطالبات مشکوک‌الوصول در ۶ ماهه اول می‌باشد و برآورد می‌شود هزینه پیش بینی شده در این سر فصل تا پایان سال محقق گردد.

سایر درآمد(هزینه)های عملیاتی:عمده دلیل افزایش پوشش سایر هزینه‌های عملیاتی در ۶ ماهه اول مربوط به خسارت ناشی از تاخیر در اجرای یکی از قراردادها بوده است.

هزینه های مالی: با توجه به برنامه عملیاتی شرکت مبنی بر اخذ تسهیلات از شهریور ماه سال جاری عمده هزینه های مالی پیش بینی شده در نیمه دوم سال تحقق خواهد یافت.

درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها:درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌های کوتاه مدت در عملکرد واقعی ۶ ماهه اول بالغ بر ۴۲,۲۳۸ میلیون ریال بوده که ۶۳ درصد از پیش‌بینی انجام شده را پوشش داده است. با توجه به بهره برداری از وجوه سرمایه‌گذاری شده در پروژه‌های عملیاتی در نیمه دوم سال و همچنین تمدید سپرده های سررسید شده با نرخ پایین‌تر در۶ ماهه دوم مبلغ پیش بینی شده بابت سرفصل مذکور تا پایان سال تحقق خواهد یافت.

درآمد(هزینه)های متفرقه:افزایش پوشش درآمدهای متفرقه نسبت به پیش بینی انجام شده مربوطه به برخی هزینه ها میباشد که در نیمه دوم سال جاری شناسایی و تحقق می‌یابد.

غسالم  :  سهمی که  پی به ای بالایی دارد ولی گزارش های شرکت  نیز رشد را نشان می دهد  سهم  ۱۳۰  ریال  سود داشت   ولی در تعدیل پیش رو  سود را  به  ۲۴۵ ریال  رسانده  و تعدیل خوبی زده است  تا  اینجای کار غذایی ها  گزارش های خوبی را  داده  باشند  . ۳ برابر شدن  سود عملیاتی در دوره  ۶ ماهه  به  ۳ ماهه  نکات  مثبت  سهم  است  . ولی قیمت  خیلی رشد کرده و کمی درجا  زدن  لازم  است .

کاهش در مبلغ فروش نسبت به بودجه قبلی به دلیل کاهش در پیش بینی مقدار فروش محصول می باشد. کاهش در مبلغ بهای تمام شده کالای فروش رفته با بودجه قبلی به دلیل کاهش در مقدار فروش محصول و پیش بینی کاهش در نرخ خرید برخی از اقلام مواد اولیه شامل آرد گندم و تخم مرغ و مواد بسته بندی شامل سلفون می باشد. افزایش در هزینه های توزیع و فروش و اداری به دلیل افزایش در نرخ کرایه حمل محصولات فروش رفته و حقوق و دستمزد بخش مذکور می باشد. افزایش در سایر هزینه های عملیاتی به دلیل افزایش در سربار جذب نشده تولید می باشد.

چرخشگر : میخواهیم  سراغ  یکی از پر حاشیه ترین  سهم های بازار برویم  … خچرخش  هزار شایعه و تعدیل ازاین  سهم درامده  ببینیم عملیاتی و ۶ ماهه  چه  دارد  . سهم در ۳ ماهه  ۳۷ ریال  پیش بینی سود داشت  با  ۱ ریال  سود محقق شده  حرکت می کرد  . در ۶ ماهه  سود همان  ۳۷ ریال است  زیان  محقق شده در ۱۹ ریال  قرار گرفته است  . زیان  عملیاتی هم  داشته است  . نمی دانیم  در این  سهم  دنبال  چه هستند ! خود  شرکت نیز توضیح  داده است

توضیح : افزایش مبلغ مربوط به درآمد حاصل از سرمایه گذاریها مربوط میشود به اعلام سود نقدی از طرف بانک پارسیان به ازای هر سهم ،۵۰ ریال که در این گزارش تعدیل لازم انجام میگیرد . ضمنا کاهش مبلغ ۳،۷۱۹ میلیون ریال سایر درآمدهای عملیاتی مربوط به تعدیل نرخ عملیات حرارتی قطعات متفرقه میباشد .و تغییر در تعداد تولید و فروش گیربکس ۱۶s – 151 , 16s -221 و ۱۶S – 1700 مربوط است به تغییر MRP توسط مشتری و همچنین تغییر نرخ فروش گیربکس  ۱۶S – 221 نیز بر اساس آخرین توافق با مشتری میباشد که در فاکتورهای فروش اعمال گردیده است .

کخاک  : به  یکی از شرکت هایی که از نظر عملیاتی اعتقاد داریم  کخاک  است  سود این  شرکت  ۱۵۸۱ ریال  بوده است  در ۳ ماهه  عملکرد  خیلی قوی نبود  با  کمک  سود غیر عملیاتی پوشش را  به  ۲۳% رساند ولی در ۳ ماهه  دوم …سودهمان  ۱۵۸۱ ریال  اعلام  شده است سود عملیاتی ۳ ماهه اول ۵ و  سود عملیاتی ۳ ماهه  دوم  ۸ میلیارد تومان  است  .۷۳۱ ریال  پوشش را در کخاک  داریم و به نظر پوشش سود  و سود تا ۱۷۰۰  را  داشته  باشیم  . گزارشش  انطور که انتظار داشتیم  مثبت  شود نبود  .

کرماشا : کرمانشاه  ۵۱۳ ریال  ۳  ماهه  سود  اعلام کرده  بود وضعیت  خیلی جالبی نداشت  . در ان  مقطع  ۱۱۴ ریال  سود محقق شد و۴۵ میلیارد سود عملیاتی بود  . در ۶ ماهه  سود کمی کم  شد و به  ۴۸۷ ریال  رسیده است  و در ۶ ماهه  ۲۲۹ ریال  را  محقق کرده است  . بسیار خطی پیش می رود و به نظر رشد اوره  می تواند  باعث تعدیل شود ولی فعلاً رشد اوره  قوی نیست  .

فولای: این  سهم نیمه  فولادی  ۳۰۷ ریال  سود پیش بینی کرده  بود  ۲۶ ریال در ۳ ماهه محقق کرد ولی در ۶ ماهه  این  عدد  به  ۹۰ ریال  رسیده است و پیشرفت خوبی در شرکت دیده می شود . شرکت  بیشتر تکیه  بر سود غیر عملیاتی می کند ولی می تواند  بازی های جالبی را  داشته  باشد  .

مهرام  : یکی از سهم هایی با  پی به ای بسیار مناسب  ولی در ۳ ماهه  انتظارات  را  براورده  نکرد  ۲۳% با  پوشش سود ۱۶۱۱ ریالی محقق شد و به  ۶ ماهه  رسیدیم  . در ۶ ماهه سود  به  ۱۶۲۳ ریال  رسید  . ۳ ماهه  دوم هم  خیلی وضع خوب نبود و کنترل هزینه های مالی به داد سهم  رسید ولی به هر حال  ۸۰۳ ریال  نزدیک  به  ۵۰% سود  را  محقق کرد  . به نظر سود محقق می شود و رشد پی به ای سهم  در رونق گروه  غذایی لازم  است  .

کساوه  :  یکی از سهم های جالب گروه  کاشی است  که تعدیل مثبت  داده است  . تحقق خوبی هم  رقم  زده است  . این  سهم  در پیش بینی قبلی  خود  ۲۹۲ ریال  سود  اعلام کرده  بود  با  ۴۳% پوشش که  بخش عمده ای از ان  غیر عملیاتی بود .ولی فروش شرکت ۲۲  و سود عملیاتی کمی بیش از ۴ میلیارد  تومان  بود  . در ۶ ماهه  سود  به  ۳۰۱ ریال  رسید  ۲۹۲ ریال  را  محقق کرده و البته  فروش در این  ۳ ماهه ۲۸ میلیارد و سود  عملیاتی ۶  میلیارد تومان  بوده است . سهم  واقعاً خوبی است  به نظر تحقق ۴۰۰  ریال  هم  برای سهم  ممکن است  . حق تقد  استفاده  نشده  شرکت هم  در بازار هست می توان  در قیمت های ۱۲۰۰  ۱۳۰۰  خریدو ۱۰۰۰  پرداخت  کرد به نظر سهم  بدی نیست  .

پسهند :  سهم  خیلی روبراهی نیست  و در تحقق سود مشکل دارد . ۲۲۷ ریال  سود  پیش بینی کرده  بود که در ۳ ماهه  افتضاح  عمل کرد  و ۸ ریال  محقق کرد  . در ۳ ماهه  دوم  بهتر شده ولی بازهم  نهایت  تحقق سود شده است  ۴۲ ریال  هنوز خیلی کار دارد  . در حوزه عملیاتی شرکت  خیلی خبر خاصی نیست

وآتی : شرکت  سرمایه  گذاری که  زمانی بسیار پر حاشیه  شد  . سهم  ۴۱۹  ریال  سود پیش بینی کرده  بود  روی همان  سود  ۴۱۹  ریالی تاکید کرده است  . تحقق سود نیز به نظر با  مجمع  شیران  خواهد بود  فعلاً سهم  با همین  سود  سر می کند  .

شکبیر : در این  سهم  پیش بینی سود نداریم  ولی در ۳ ماهه اول ۶۶۱ میلیارد تومان  فروش و  ۱۴۷ میلیارد  تومان  سود عملیاتی و  ۱۴۹  میلیارد تومان  سود خالص داشت  که  منجر به تحقق سود هر سهم ۴۱۷ ریال در ۳ ماهه  شده است  . در ۳ ماهه  دوم  افت  فروش داشتیم و فروش ۴۸۸ میلیارد تومان  شد  . سود عملیاتی ۲۲۴ میلیارد تومان  جمعا  بوده  که  او نیز نشان  می دهد  کمتر بوده در مقطع  دوم .   در مجموع  ۶۲۵ ریال  سود  محقق کرد و به نظر بالای ۱۰۰۰ ریال  سود  محقق شده  داشته باشد  . قیمت نیز این  س.د  را  محاسبه  کرده در خود  .

بشهاب :  این  سهم  در حوزه  لامپ  حرکت می کند  . شرکتی قدیمی  به  نام  بشهاب … ۳ ماهه  ۶۳۸  ریال  پیش بینی سود داشتولی با  بودجه ای ضعیف که  با  کمک  سود غیر عملیاتی به  زحمت  ۱۰۷ ریال  تحقق سود داشت  . در نیمه دوم وضع  بهتر شد ولی به نظر هنوز از بودجه عقب است  . در ۳ ماه دوم  سود عملیاتی رشد کرد ولی از بودجه عقب است  مجموعاً ۱۳۳ ریال  محقق کرد ولی در نیمه دوم  سال  فروش بیشتر است  . ولی به نظر ته  سود  شرکت  ۵۰۰  ریال  باشد و باید  تعدیل منفی بدهد  با این  احتساب روی سهم  برنامه  ریزی کنید  .

کفرا  :  یکی از سهم های خوب بنیادی تر به نسبت  در گروه  کانی است  . سه ماهه هیچ  رقمه  خوب نبود از ۵۰۷ ریال  سود ۴۸ ریال  را  محقق کرده  است  ۹% پوشش ، رسیدیم  در ۶ ماهه  سود  همان  سود و  پوشش ۱۴۵ ریال  بود  هنوز عقب است و ۳۰% تحقق سود جالب نیست و از سال  قبل خود نیز ۵۰% کمتر است  .  به نظر این  گزارش زمینه  ساز سقوط سهم  شود  .

شیران  :  یکی از شرکت های مهم  بازار است  که  گروه  صنعت و معدن  را  با تعدیلات خود می کشد . گزارش ۹  ماهه  او منتشر شده است  .  هنو نسبت  به  مدت  مشابه  سال  قبل کاهش داد . در سود عملیاتی این  عدد۱۱% است ولی در نهایت  ۴۲۰ ریال  را  محقق کرده است  . در ۶ ماهه  شرکت  ۷۶۰  ریال  سود  اعلام کرده  بود  این  سود  را  به  ۷۲۱ ریال  رسانده است و به نظر یک  تعدیل منفی ریز دیگر هم  بزند  . حقیقت امر این  است  عدد تحقق سود عملیاتی در ۳ ماهه  سوم  بسیار ضعیف تر از روند  ۶ ماهه است  . خوش بینی به  این  شرکت و گزارش نیست  . البته  شرکت کمی موجودی انبار دارد ولی به نظر نهایت  تلاش  بودجه  فعلی است  . بعید است  تعدیل داشته  باشد  .  البته  قیمت نیز خوب افت  کرده ولی بیش از ۴۳۰۰ و ۴۴۰۰ ریال  فعلاً برای سهم  بعید است .

شپمچا  :  شرکتی با  انحراف سود های عجیب . شاید  شما  ناگهان در این  سهم  تعدیل عجیب منفیو مثبت دیدید . در حال حاضر ۲۳۷  ریال  زیان  اعلام کرده است  و ۳ ماهه ۷۷ ریال  زیان  محقق کرده است  . وضع در ۶ ماهه  بدتر شده است و ۴۳۹  ریال  زیان  محقق کرده است  . بهتر است  بیخیال  این  شرکت  شوید

گروه تحلیل گری بتا سهم

۲۹مهر ۹۵