نگاهی به گزارشات میاندوره ای شرکت ها (بخش دوم)
کشرق : نمی دانیم ولی به هر حال سهم عجیبی است سهمی با فروش ۱۰ میلیاردی و ارزش بازار ۶۰ میلیاردی ، ولی این را در نظر بگیرید اگر قرار باشد قیمت ها ۵۰% رشد کند ان وقت سود شرکت ۵۰ تومان و یا برای سال بعد حوالی ۱۰۰۰ ریال می شود ولی با این حال بازهم به نظر قیمت های فعلی برای سهم بالاست . گزارش ۳ ماهه که چیزی نداشت کمتر از ۱ میلیارد ریال فروش و ۴ ریال سود ، در ۶ ماهه و ۳ ماهه دوم فروش پیشرفت کرده است ۳۰۰% رشد کرده ولی سود عملیاتی رشد خاصی نکرده و وضع همان است و با سود غیر عملیاتی ۵۵ ریال سود محقق شده است . نمی دانیم ولی به نظر با وجود سناریوی رشد ۵۰% قیمت ذغال سنگ هم این قیمت ها منطقی نیست .
وبشهر : غبشهر حرف خاصی ندارد جز این که بازهم ریز کاهش سود داده است و سود ۲۵۰ ریالی را به ۲۳۱ ریال کاهش داده است . تحقق ۱۵ ریال هم دیگر چیزی نیست که بخواهیم در موردش صحبت کنیم
فجر : یکی از سهم های عجیب گروه فولاد است با پی به ای بالا ولی ماهیتی خاص . سهمی که حدود ۱۰% تعدیل زده و سود ۳۳۲ ریالی را به ۳۸۲ ریال رسانده است . گزارش شرکت را ببینیم جالب است . کاهش فروش عامل رشد سود بوده است یعنی کاهش فروش و کاهش بهای تمام شده عاملی برای رشد سود شده است . البته در ۳ ماهه دوم فروش بهتر شده و بهتر از ۳ ماهه اول بوده در سود عملیاتی که روند خوب پیش می رود . ولی در کل شرکت خنثی است و در ۶ ماهه نیز ۵۲% را محقق کرده . قیمت با سود خیلی همخوانی ندارد .
دفرا : یک بار در مورد فرا صحبت کردیم فقط باید گفت با سرمایه جدید سود را نصف کرده و به ۹۳۰ ریال رسیده است .
بیمه ما : هنوز بیمه های بزرگ گزارش ندادند ولی به نظر همه در سطح ۵۰ تا۵۵% نهات پوشش دهند . الحاقیه ها به این شرکت هادر پوشش ۶ ماهه اول کمک می کند . در بیمه ما سود ۴۶۸ ریال است که ۳ ماهه ۱۰۱ ریال ساخته است در ۶ ماهه این عدد به ۲۲۷ ریال میرسد پوشش بدی نیست ولی خطی پیش می رود . قیمت سهم با سود به نظر نشان می دهد که یک روند صعودی نرم را در پیش دارد .
شفارس: در این سهم بعد از افزایش سرمایه تحول دیده می شود . رشد فروش نسبت به مدت مشابه ، رشد ۴۶% نسبت به سود عملیاتی ، رشد ۷۱% در سود خالص همه و همه نشان می دهد وضعیت سهم بد نیست ولی قیمت با سود اعلامی ۵۵ ریالی همخوانی ندارد . ببینید شرکت ۳ ماهه ۲ میلیارد سود عملیاتی داشت در ۶ ماهه شده ۵ میلیارد به نظر روند خوب است ولی تحول در سود دیده نمی شود به نظر در دوره های بعد وضعیت این شرکت بهتر می شود و در این دوره نیز اندک تعدیل در حد ۲ الی ۳ تومان شاید رخ دهد .
کرازی : این سهم را زیر نظر داشته باشید . اگر سهامدار عمده سهم را نفروشد به نظر بازی خوبی را دارد . اول این که سهم برای مجمع فوق العاده می رود و ان هم انباشته بعد از مجمع با یک اصلاح قیمت خوبی می تواند مورد بازی نوسان گیران باشد . در همین ابتدای کار نسبت به مدت مشابه رشد های خوبی میبینیم . رشد ۳۳% در فروش رشد ۷۴% در سود عملیاتی موجب رشد ۲۲۳% در سود خالص نسبت به دوره مشابه سال قبل شده است . در ۳ ماهه شرکت با ۸۹۲ ریال سود و پوشش ضعیف در ۳ ماهه با ۸ میلیارد تومان فروش ، بیش از ۳ میلیارد تومان سود عملیاتی مواجه بوده بخش عمده ای از سود غیر عملیاتی است . در کرازی در ۳ ماهه دوم فروش ۱۱ میلیارد تومان می شود ، و سود عملیاتی با رشد چشم گیر بیش از ۸ میلیارد تومان ، تازه این در حالی است که بیش از ۳ هزار تن موجودی کالا دارد . از نظر عملیاتی گزارش بسیار خوبی است سود غیر عملیاتی را هم قرار بدهد تعدیل او قطعی است کما اینکه نیمچه تعدیل ۳% زده و سود را از ۸۹۲ ریال به ۹۱۵ ریال رسانده است . شرکت خوبی است می تواند برای نوسان هم جذاب باشد .
فولاژ : سری به سهمی می زنیم که روی ان خیلی مانور شد و قرار بود صادرات داشته باشد و … . البته رشد صادرات را در این سهم داشتیم سهم ۵۱ ریال سود اعلام کرده بود ۱۴۳ میلیارد فروش داشته است و از ۹ میلیارد کمی بیشتر سود عملیاتی سهم است . سود غیر عملیاتی هم دارد . در ۶ ماهه ۲۹ ریال سود محقق شده است همین جا بگوییم بد نیست ولی انتظار بیشتر بود . ببنیم عملیاتی چه کرده است در ۳ ماهه دوم فروش رشد کرده نه خیلی ولی به ۲۰۰ میلیارد حدودا میرسد . ولی سود عملیاتی رشد خوبی داشته و دو برابر شده و به ۲۲ میلیارد سود عملیاتی در ۳ ماهه دوم رسیده است یعنی اگر درست بگوییم پوشش سود عملیاتی شرکت ۷۶% است . این یعنی یک تعدیل برای فولاژ را داریم . نمی دانیم ولی به نظر فولاژ ۱۰۰ ریال سود را می تواند داشته باشد و حتی بیشتر … البته قیمت با سود همراه شده ولی می تواند کمی رشد کند .
قصفها : چقدر سر این قندی ها دعوا شده است . یکی از شکر ۴۰۰۰ تومانی می گفت البته بهتر است بگوییم از رویای شکر ۴۰۰۰ تومانی ولی بعد دیدیم نه خیر این طور نیست و شکر خیلی هم نایاب نیست . در قند اصفهان ۳۱۰ ریال سود اعلام شده بود ۳ ماهه پوشش جالب نبود ولی در ۶ ماهه روند فروش بهتر شد و سود شد ۳۵۷ ریال و محقق شده در ۶ ماهه ۲۴۹ ریال است . به نظر قند اصفهان تعدیل دارد ولی چقدر شاید ته این تعدیل ۶۰۰ ریال سود برای این سهم باشد ولی قیمت همه چیز را پیشخور کرده است .
واحیا : واحیا تازه سال مالی را اغاز کرده و این گزارش ۳ ماهه است که می دهد ، شرکت خیلی استخوان داری نیست و در بازار پایه است ولی در پایان ۱۲ ماهه سود محقق می کند حالا هم درست شبیه دوره قبل ۳۷ ریال زیان شناسایی کرده است .
برق دماوند : از این سهم بی معرفت بازار چه بگوییم … قرار بود پر بازده باشد ولی از سود ۱۶۵۴ ریالی در سود ابتدای سال سود ۳ ماهه تنها ۱۹۸ ریال بود تا همه بگویند این سهم در شرایط فعلی تعدیل منفی می دهد . در ۳ ماهه سوم شرایط کمی تغییر کرد و پوشش سود ۸۴۳ ریالی شد ولی کمی انتظارات بازهم بیشتر است البته سهم با انحراف بالا سود محقق میکند و خطی پیش نمی رود . در توضیحات خود نیز گفته است دلایل کاهش درآمد شش ماهه اول سال ۱۳۹۵ به نسبت دوره مشابه سال قبل :عدم افزایش نرخ خرید برق توسط وزارت نیرو عدم افزایش نرخ آمادگی توسط وزارت نیرو و همچنین کاهش حدود ۴۰ درصدی نرخ آمادگی درشش ماهه نخست سال کاهش خرید برق توسط شرکت مدیریت برق ایران علیرغم افزایش میزان آمادگی نیروگاه به میزان ۱۶درصد باعث کاهش سود شده است به نظر یک تعدیل ریز منفی بدهند . ولی سهم پوشش بدی نداده است .
کطبس : در مورد این سهم ۳ ماهه سود خود را در پیش بینی ۸۲ ریال اعلام کرده بود ولی در تحقق ضعیف بود و به ۱۸ ریال سود محقق شده رسید . سود عملیاتی کطبس زیر ۵۰۰ میلیون تومان بوده است و فروش و درامد با ارزش بازار نمی خواند . در ۶ ماهه موج بهتر می شود فروش قوی تر و سود عملیاتی رشد چند باره می کند پوشش سود ۴۵ ریالی می رسد و به نظر کمی هم تعدیل بدهد . تازه در کطبس فروش موجودی هم بوده است است که این رقم خورده . به نظر افزایش نرخ روی کطبس اهرم بالایی دارد و حتی سود را تا ۵۰۰ ریال می تواند برساند .
گروه تحلیل گری بتا سهم
۲۹مهر ۹۵
