تحلیل بنیادی چادر ملو

مقدمه: شرکت چادر ملو با ظرفیت تولید سالانه بیش از ۹ میلیون تن انواع کنسانتره سنگ اهن و ۱میلیون تن انواع سنگ اهن دانه بندی و ۳٫۴ میلیون تن گندله بیش از ۵۰ درصد از نیاز کنسانتره سنگ اهن کشور  و عمده مواد اولیه دو شرکت فولاد مبارکه اصفهان و فولاد خوزستان را تامین مینماید

روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:

طی سال ۹۴ شاهد کاهش روند سوداوری شرکت بودیم که این روند برای سال ۹۵ احیا خواهد شد

پیشبینی سود سال ۹۵:

چادرملو با سرمایه ۲۸۲۱ میلیارد تومان سود هر سهم سال مالی ۹۵خود را رقم ۲۱۷ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه ۶۰ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

تولیدات و فروش شرکت:

شرکت یکی از بزرگترین تولید کنندگان کنسانتره سنگ اهن در ایران میباشد در سال ۹۵ از ظرفیت ۸،۶ میلیون تنی پیشبینی شده تولید کنساتره حدود۶،۳ میلیون تن برای فروش و مابقی برای تبدیل به گندله در نظر گرفته شده است این نکته مهم لازم به ذکر است که حاشیه سود فروش گندله دو برابر کنسانتره میباشد

قیمت فروش محصولات چادرملو بر با توجه به توافق نامه میان شرکتهای تولیدکننده سنگ آهن داخلی و شرکت‌های تولیدکننده فولاد درخصوص تعیین نرخ فروش و خرید سنگ آهن، مقرر گردیده است که درخصوص شرکت چادرملو، قیمت فروش هر تن سنگ آهن به شرکت‌های فولاد خوزستان و فولاد مبارکه اصفهان به ترتیب به میزان برای سنگ اهن متوسط ۱۲،۵ درصد و برای گندله ۲۱ درصد متوسط نرخ فروش شمش فولاد خوزستان تعیین شده است

شرکت قیمت فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

نسبت بودجه فروش شرکت: بیش از ۴۰ درصد بودجه فروش شرکت را گندله تشکیل داده است.

مصارف ارزی:

چادرملو هیچگونه واردات و یا صادرات محصول و یا مواد اولیه را ندارد و هیچگونه تاثیری از تغییرات نرخ ارز نمیپذیرد

بررسی بهای تمام شده در شرکت چادرملو:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه و هزینه های سربارمیباشد که در ادامه به بررسی هر یک از سرفصل های بهای تمام شده میپردازیم:

مواد مستقیم:

مواد اولیه مصرفی شرکت عمدتا سنگ اهن خام و کنسانتره مصرفی گندله میباشد که اکثرا از معادن شرکت تامین میگردد

شرکت میزان مصرف مواد اولیه خود را بالا در نظر گرفته است با فروش ۵۲ درصدی شاهد پوشش ۴۱ درصدی بهای خرید مواد اولیه هستیم به همین علت نیز شاهد رشد حاشیه سودش رکت در عملکرد ۶ماهه به نسبت بودجه می باشیم

حاشیه سود ۶ ماهه ۳۶ درصد و حاشیه سود پیشبینی شده بودجه ۲۷ درصد می باشد

بدین ترتیب انتظار کاهش ۱۰ درصدی معادل ۹۲ میلیارد تومان از بهای تمام شده را داریم

طرح های توسعه ای:

کچاد در داشتن طرح های توسعه زبانزد میباشد که در زیر به بررسی این طرح های مپیردازیم:

در خصوص طرح های فوق پیشبینی شده است از طریق صندوق ذخیره ارزی و تسهیلات ارزی در کنار منابع حاصل از افزایش سرمایه شرکت تامین مالی شود

سرمایه گذاریهای شرکت:

از سرمایه گذاریهای مهم شرکت میتوان به مالکیت ۳۵درصدی اهن و فولاد ارفع اشاره داشت که این طرح با ظرفیت ۸۰۰ هزار تن فولاد خام در اردکان شروع به فعالیت نموده و سهامش نیز وارد بازار سرمایه شد

همچنین طرح تولید فولاد غدیر ایرانیان که چادرملو مالک ۲۹،۸ درصد از سهام شرکت میباشد با ظرفیت ۸۰۰ هزار تن به بهره برداری رسیده است

سهامداران عمده:

مالکیت شرکت در اختیار هلدینگ معدنی امید می باشد

نتیجه گیری:

شرکت قیمت فروش محصولات را در سطوح مناسب اما نرخ خرید مواد اولیه را در سطوح بالایی در نظر گرفته است

مواد اولیه مصرفی شرکت عمدتا سنگ اهن خام و کنسانتره مصرفی گندله میباشد که اکثرا از معادن شرکت تامین میگردد

شرکت میزان مصرف مواد اولیه خود را بالا در نظر گرفته است با فروش ۵۲ درصدی شاهد پوشش ۴۱ درصدی بهای خرید مواد اولیه هستیم به همین علت نیز شاهد رشد حاشیه سودش رکت در عملکرد ۶ماهه به نسبت بودجه می باشیم

حاشیه سود ۶ ماهه ۳۶ درصد و حاشیه سود پیشبینی شده بودجه ۲۷ درصد می باشد

بدین ترتیب انتظار کاهش ۱۰ درصدی معادل ۹۲ میلیارد تومان از بهای تمام شده را داریم

بدین ترتیب انتظار تحقق بودجه ذیل را داریم:

در صورت عدم کاهش قیمت شمش فولادی شرکت توانایی رسیدن به سود ۲۵ تومانی را برای سال ۹۵ دارد

این بودجه به صورت حداقلی بوده و با رشد تولید و فروش می توان انتظار رشد سود شکت تا سطوح ۲۶ الی ۲۷ تومان را میز داشت

سهم با توجه به پتانسیل رسیدن به سود ۲۵ تا ۲۷ تومان هم اکون با پی بر ای ۶ مرتبه در حال معامله بوده و در کف قیمتی قرار دارد با توجه به طرح های توسعه ای شرکت پتانسیل رشد قیمتی در بازه میان مدت را داراست.

گروه تحلیلی بتا سهم…