تحلیل بنیادی شرکت نفت ایرانول: شرانل

مقدمه

شرکت ملی نفت ایران در راستای خصوصی سازی شرکتهای دولتی و سیاست های کلان دولت جمهوری اسلامی ایران مبنی بر کاهش حجم تصدی گری دولتی در حوزه غیر انحصاری و واگذاری امور به بخش خصوصی، با هدف توسعه مشارکت این بخش در فعالیتهای اقتصادی و صنعتی، بمنظور افزایش کارآیی ، واحد های روغن سازی پالایشگاههای تهران و آبادان را به سازمان تامین اجتماعی، صندوق بازنشستگی کشوری و آستان قدس رضوی واگذار نموده است که این واگذاری منجر به تاسیس شرکت نفت ایرانول در ۱۱ آذرماه سال ۱۳۸۱ گردید و در بهمن سال ۱۳۹۱ سهام این شرکت در فرابورس پذیرفته و عرضه شد. شرکت نفت ایرانول اکنون در سه بخش پالایشگاه روغن سازی تهران ، پالایشگاه روغن سازی آبادان و مجتمع ظرف سازی و بسته بندی به فعالیت خود ادامه می دهد.

تغییرات سرمایه

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ ۱۰ میلیون ریال بوده که طی چند مرحله به شرح زیر به مبلغ ۱,۰۰۰,۰۰۰ میلیون ریال افزایش یافته است. 

روند سودآوری 

ترکیب سهامداران

صورت سود و زیان

شرکت سود هر سهم برای سال ۹۵ را ۱،۸۲۹ ریال  برآورد کرده است که نسبت به سال گذشته با ۲۱ درصد افزایش همراه بوده است.

فروش

عمده فروش شرکت مربوط به انواع روانکار می باشد که در بودجه ۹۵ کاهش ۲درصدی مقدار و نرخ فروش آن در نظر گرفته شده است.

بیش از ۷۰ درصد محصولات شرکت در بازار داخل به فروش می رسد که با توجه به مازاد تولید نسبت به حجم بازار مصرف ریسک رقابتی بودن بازار فروش محصولات شرکت وجود دارد.

شرکت در مجموع کاهش ۱ درصدی فروش را نسبت به سال قبل در نظر گرفته است. 

 بهای تمام شده

همانطور که در  جدول بالا مشاهده می شود مواد مستقیم بیشترین تاثیر در بهای تمام شده را دارد که شرکت در بودجه ۹۵ افزایش ۱درصدی مواد مستقیم را نسبت به سال گذشته در نظر گرفته است. 

 مواد اولیه

عمده ماده اولیه مورد استفاده شرکت لوبکات می باشد که که نرخ آن به طور مستقیم از قیمت نفت تاثیر می گیرد، در بودجه ۹۵ کاهش ۱۸ درصدی نرخ لوبکات در نظر گرفته شده است که با توجه به افزایش قیمت نفت از محدوده ۴۰ دلار به ۵۰ دلار و تثبیت در این سطح، انتظار افزایش هزینه تامین مواد اولیه و بهای تمام شده شرانول و در نتیجه کاهش سود می رود.

شرانول در مجموع افزایش ۱ درصدی مقدار و کاهش ۲ درصدی مبلغ خرید مواد اولیه را نسبت به سال گذشته پیش بینی شده است.

شایان ذکر است مواد اولیه شامل لوبکات، وکیوم باتوم و آیزوریسایکل از شرکت های پالایش نفت تهران و آبادان تامین می گردد.

سربار

سربار و دستمزد شرکت با ۱۵ درصد افزایش نسبت به ۹۴ در نظر گرفته شده است. 

منابع ارزی

شرکت در بودجه ۹۵ صادرات ۲۸ درصد از محصولات خود به مبلغ ۸۵٫۳ میلیون دلار با نرخ تسعیر ۳۷۵۰ تومان در نظر گرفته است. 

 مصارف ارزی

مصارف ارزی شرکت شامل خرید لوازم یدکی و قطعات، هزینه های سرمایه ای و مواد اولیه می باشد.

۲۶ درصد از مواد اولیه مورد مصرف شرکت از طریق واردات تامین می شود.

هزینه های مالی

شرکت ۵۰ میلیارد تومان هزینه مالی دارد که بابت دریافت تسهیلات می باشد و نسبت به سال گذشته ۱۱ درصد افزایش یافته است.

هزینه های مالی شرکت هر ساله با افزایش همراه بوده است.

طرح های توسعه

نتیجه گیری

مهمترین عوامل تاثیر گذار در سودآوری شرکت تغییرات غیر قابل پیش بینی خوراک در راستای تغییرات قیمت جهانی نفت و آثار نوسانات قابل توجه ارز و منحصر به فرد بودن تامین کننده خوراک اصلی شرکت ورقابتی بودن بازار فروش با توجه به مازاد تولید نسبت به حجم بازار مصرف می باشد.

۷۹ درصد از بهای تمام شده شرانول را مواد اولیه تشکیل می دهد و مواد اولیه شرکت از قیمت نفت تبعیت می کنند، با توجه به افزایش قیمت نفت و به تبع آن افزایش بهای تمام شده و همچنین با توجه به اینکه عمده محصولات در بازار داخل و در شرایط رقابت به فروش می رسد و با افزایش نرخی همراه نبوده، انتظار کاهش سود شرکت می رود.

سود کارشناسی

در این پیش بینی  فرض شده است که شرکت محصولات و مواد اولیه خود را با نرخ های سه ماهه در ادامه سال تهیه کند.

یادآور می شود در صورت تحقق مفروضات بالا، پیش بینی فوق محقق خواهد شد.

• شرانول فروش شرکت روانکاران احیاء سپاهان را در سال ۹۵ در نظر دارد و سود حاصل از فروش آن را در پیش بینی خود لحاظ نکرده است که در صورت تحقق فروش، افزایش ۳۲۸ ریالی سود هر سهم را در پی خواهد داشت.
• سشنبه ۹ شهریور ۹۵