تحلیل بنیادی شرکت صنعتی بهشهر :غبشهر

مقدمه

شرکت صنعتی بهشهر با ظرفیت ۵۰۰،۰۰۰ تن انواع روغن جامد و مایع و در اختیار داشتن حدود ۳۵ درصد از بازار یکی از بزرگترین و قدیمی ترین واحد های تولید کننده انواع روغن گیاهی خوراکی در ایران است که در حال حاضر محصولات خود را با نام های تجاری ((لادن، لادن طلایی، بهار، نسترن، ترد سرخ، شاه پسند، عافیت، مینولا و مارال )) تولید و عرضه می نماید.

موضوع فعالیت اصلی شرکتعبارت است از تاسیس و بهره برداری از کارخانجات پنبه پاک کنی، روغن کشی، تصفیه روغن و سایر کارخانجات و تولید انواع محصولات از قبیل روغن، پنبه، لینتر و کنجاله.

موضوع فعالیت فرعی شرکت عبارت است از تولید، خرید و فروش محصولات غذایی از قبیل انواع سس، قند شکر، غلات، برنج ،چای ماکارونی، انواع رشته های خوراکی، آجیل، میوه خشک، آب میوه، انواع رب، انواع کمپوت و کنسرو، آب معدنی و بسته بندی و توزیع آنها در بازارهای داخلی و خارجی و خرید و واردات ماشین آلات، قطعات و لوازم ، مواد اولیه و سایر مواد کمکی و به طور کلی هر نوع مایحتاج مورد نیاز برای امور تولیدی و یا برای فروش آنها ،صادرات محصولات شرکت و همچنین انجام هر نوع معاملات بازرگانی و صنعتی به طور اعم ، انجام سرمایه گذاری و خرید سهام شرکتهای تولیدی و تجارتی. 

تغییرات سرمایه

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ  ۶٫۵میلیون ریال بوده که طی هجده مرحله به مبلغ ۳۰۰۰ میلیارد ریال در سال ۹۵ افزایش یافته است.

ترکیب سهامداران

حدود ۸۰ درصد از سهام شرکت در اختیار شرکت صافولا بهشهر که در اختیار سهامدار عربستانی است، می باشد  

روند سودآوری 

 صورت سود و زیان

شرکت سود هر سهم برای سال ۹۵ را ۴۱۶ ریال  برآورد کرده است که نسبت به سال گذشته با ۲۷ درصد کاهش همراه بوده است.

شرکت در عملکرد ۶ ماهه ۲۷ درصد سود هر سهم را پوشش داده است که عملکرد مناسبی نبوده و در ادامه به بررسی ان می پردازیم. 

 تولید

شرکت افزایش ۴ درصدی مقدار تولید را در نظر گرفته است.

فروش

۹۵ درصد فروش شرکت مربوط به روغن نباتی آزاد می باشد که شرکت افزایش ۲ درصدی در مقدار و ۴ درصدی در نرخ فروش آن را در آخرین پیش بینی برای سال بعد برآورد کرده است.

شرکت در عملکرد شش ماهه از لحاظ مقداری عملکرد مناسبی داشته اما از نظر مبلغی به دلیل پایین تر بودن نرخ ها از نرخ های پیش بینی عملکرد مناسبی نداشته است، در پیش بینی بر اساس عملکرد شش ماهه سود شرکت با ۳۰ درصد تعدیل منفی نسبت به آخرین پیش بینی در نظر گرفته شده که مهمترین دلیل این تعدیل منفی تاخیر در تصویب افزایش نرخ کالا ها و عدم افزایش نرخ محصولات متناسب با افزایش نهاده های تولید توسط دولت بوده است که سرانجام از ابتدای مرداد ماه مجوز افزایش نرخ ۹ درصدی برای کلیه کالاها صادر گردید.

بهای تمام شده

مواد مستقیم بیشترین تاثیر در بهای تمام شده شرکت دارد. 

مواد اولیه

حدود ۸۵ درصد از ماده اولیه مورد استفاده شرکت روغن خام می باشد که تمامی آن وارداتی است، شرکت بهای خرید انواع روغن خام جهت شش ماهه دوم سال را برابر قیمت جهانی روغن خام در تیر ماه و بر اساس نرخ هر دلار ۳۱۳۹۰ ریال در نظر گرفته است.

بهای تمام شده روغن خام مصرفی تابعی از قیمت جهانی روغن خام، نرخ ارز جهت خرید روغن خام، عوارض و هزینه های گمرکی و سایر هزینه های ترخیص می باشد علاوه بر موارد فوق ترکیب نوع و میزان مصرف هر نوع روغن خام     ( روغن خام سویا و آفتاب گردان وروغن خام پالم)  نیز بر بهای تمام شده کل اثر گذار است.

از ابتدای سال ۹۵ حقوق و عوارض گمرکی واردات انواع روغن خام به شرح زیر افزایش یافته است:

در این ارتباط در محاسبات بهای خرید روغن خام وارداتی جهت شش ماهه دوم سال ۹۵ شرکت حقوق و عوارض گمرکی واردات انواع روغن خام را با فرض خرید دانه های روغنی داخلی پیش بینی نموده است. باتوجه به وضعیت فعلی بازار دانه های روغنی داخلی، تحقق برآورد های شرکت در این خصوص منوط به امکان خرید دانه های روغنی داخلی به میزان مورد نیاز در ازای واردات روغن خام می باشد.

سربار و دستمزد تاثیر چندانی در بهای تمام شده شرکت ندارند و در بودجه مناسب در نظر گرفته شده اند.

منابع و مصارف ارزی

شرکت هیچگونه صادراتی ندارد و تمام محصولات خود را در داخل به فروش می رساند.

حدود ۹۴ درصد از مواد اولیه شرکت، شامل تمامی روغن خام و قسمتی از لوازم  بسته بندی وارداتی هستند که شرکت نرخ تسعیر دلار را در بودجه برای روغن خام ۳۱۳۹۰ و برای لوازم بسته بندی ۳۵،۰۰۰ ریال در نظر گرفته است که در عملکرد شش ماهه وارداتی به مبلغ ۵۳٫۸ میلیون دلار با دلار ۳۰۴۵۰ ریالی انجام داده است. 

هزینه های مالی

هزینه های مالی شش ماهه دوم شرکت با فرض اخذ حدود ۷۰۰ میلیارد ریال تسهیلات مالی با نرخ ۲۰ درصد جهت پرداخت سود سهام سال مالی قبل پیش بینی شده است. 

طرح های توسعه

اثر سود ۶۰ ریالی طرح خط تولید محصول شورتینگ در پیش بینی ۹۵ لحاظ گردیده است. 

 نتیجه گیری:

شرکت در شش ماهه نخست از لحاظ مبلغ فروش، عملکرد ضعیفی داشته است که مهمترین دلیل آن افزایش بهای تمام شده نهاده های تولید و عوارض گمرکی توسط دولت می باشد که متناسب با آن مجوز افزایش نرخ محصولات توسط سازمان حمایت از تولید کنندگان و مصرف کنندگان برای شرکت صادر نشده است.

از ابتدای مرداد ماه ۹۵ شرکت مجوز افزایش ۹ درصدی کلیه محصولات خود را دریافت کرده و تاثیر این افزایش نرخ را نیز در بودجه خود برای شش ماهه دوم سال اعمال کرده است که در صورت عدم بروز رویداد غیر منتظره دستیابی به بودجه در شش ماهه دوم دور از انتظار نخواهد بود.

عمده ماده اولیه مورد استفاده شرکت روغن خام می باشد که ترکیبی از روغن پالم، روغن سویا و روغن آفتاب گردان می باشد و ترکیب و مصرف هر نوع بر بهای تمام شده اثرر گذار است، شرکت در آخرین پیش بینی با توجه به قیمت های جهانی نرخ روغن خام را در سطوح مناسبی برآورد کرده است.

با توجه به توضیحات، سود کارشناسی شرکت متفاوت از بودجه برآوردی شرکت نیست و دستیابی به سود ۴۱۶ ریالی دور از انتظار نخواهد بود.

دوشنبه ۱ شهریور ۹۵