تحلیل بنیادی مارگارین
مقدمه: مارگارین یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده روغن خوراک میباشند که با خرید سهام مدیریتیش توسط توسعه صنایع بهشهر قصد افزایش تولید و فروش و گسترش بازار و تبدیل شدن به غول تولید کننده روغن نباتی در کشور را دارد
روند سوداوری مارگارین:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۳۱۰ | ۱۱۱ |
| ۱۳۹۴ | ۵۱۸ | ۱۸۶ |
| ۱۳۹۵ | ۸۹۵ | ۳۲۲ |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری مارگارین طی سالیان با روند صعودی همراه بوده است
پیشبینی سود سال ۹۵:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده۹۵،۱۲،۳۰ | واقعی حسابرسی نشده۹۴،۱۲،۲۹
|
| فروش | ۶،۳۰۶،۱۴۷ | ۴،۸۱۷،۷۶۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵،۳۹۸،۲۳۴) | (۴،۲۶۰،۰۹۷) |
| سود و زیان ناخالص | ۹۰۷،۹۱۳ | ۵۵۷،۶۶۴ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۹۲،۰۲۴) | (۱۴۳،۴۰۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۶۰،۴۲۸ | ۸۸،۴۵۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۷۷۶،۳۱۷ | ۵۰۲،۷۰۹ |
| هزینه های مالی | (۴۴۴،۰۶۲) | (۳۶۳،۵۰۶) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶۰،۶۶۰ | ۶۶،۸۴۷ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۹۲،۹۱۵ | ۲۰۶،۰۵۰ |
| مالیات | (۷۰،۸۳۰) | (۱۹،۴۸۸) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۳۲۲،۰۸۵ | ۱۸۶،۵۶۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۸۹۵ | ۵۱۸ |
| سرمایه | ۳۶۰،۰۰۰ | ۳۶۰،۰۰۰ |
مارگارین سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اذرماه ۹۵ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۸۹۵ ریال اعلام نموده است
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال۹۵ | قیمت فروش هر تن سال ۹۵(واحد/تومان) | مقدار فروش سال۹۴ | قیمت فروش واقعی سال۹۴(واحد/ تومان) |
| روغن نباتی ازاد | تن | ۱۶۸،۰۶۰ | ۳،۷۵۲،۰۰۰ | ۱۳۵،۱۶۴ | ۳،۵۵۹،۰۰۰ |
| روغن نباتی کارمزدی | تن | ۰ | ۰ | ۲،۲۱۳ | ۳۰۴،۵۶۰ |
همانطور که مشخص میباشد شرکت نرخ فروش محصولات خود را برای سال ۹۵ را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
همانطور که مشاهده میشود ۱۰۰ درصد فروش شرکت را روغن ازاد تشکیل و شرکت تولید و فروش کارمزدی ندارد
بررسی بهای تمام شده در شرکت مارگارین:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۵،۰۸۶،۰۰۰ | ۹۴ |
| دستمزد مستقیم | ۸۳،۵۶۰ | ۱ |
| سربار | ۲۲۹،۰۰۰ | ۵ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده مارگارین را مواد اولیه تشکیل میدهد و سایر پارامترها تاثیر چندانی در بهای تمام شده این شرکت ندارد
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۵ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۵هر واحدتومان
| پیشبینی مقداری خرید ۹۴ | پیشبینی مبلغی خریدسال۹۴هر واحدتومان
|
| روغن خام | تن | ۱۷۰،۴۵۲ | ۲،۵۶۸،۰۰۰ | ۱۱۱،۷۷۹ | ۲۹۸،۸۰۹ |
شرکت نرخ خرید مواد اولیه خود را در سطوح بالایی در نظر گرفته است
هزینه های سربار(تاثیر هدفمند کردن یارانه ها بر این شرکت):
شرکت مصرف انرژی بسیار پایین داشته و افزایش نرخ حاملهای انرژی تاثیری بر سود شرکت ندارد
مصارف ارزی:
مارگارین برای سال مالی ۹۵پیشبیینی واردات ۱۵۰،۳ میلیون دلار مواد اولیه با نرخ دلار ۳۰۱۱ تومانی را در دستور کار دارد
ابرای سال ۹۵ انتظار واردات روغن خام با دلار ۳۲۰۰ تومانی میرود شرکت نرخ واردات روغن خود را در سطوح پایینی در نظر گرفته است
واردات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱۴۵،۳۲۷،۰۰۰ | ۳۰،۱۱۷ | ۴،۳۷۷،۰۰۰ |
| یورو(لوازم بسته بندی) | ۵،۳۰۸،۰۰۰ | ۳۲،۸۷۸ | ۱۷۴،۵۴۰ |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| توسعه صنایع بهشهر | ۷۹،۹ |
| سرمایه گذاری ملی | ۴،۵ |
| مدیریت صندوق بازنشستگی | ۱،۹ |
عمده سهام و کنترل شرکت بر توسعه صنایع بهشهر بوده و این شرکت با خرید سهام کنترلی مارگارین قصد تحول در این شرکت را دارد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است اما نرخ واردات مواد اولیه را در سطوح پایینی پیشبینی کرده است
با توجه به قیمت دلار۳۲۰۰ تومانی به طور متوسط برای سال ۹۵ واردات شرکت با نرخ دلار۳۱۱۲ تومان پیشبینی شده است بدین ترتیب انتظار رشد ۶ درصدی بهای خرید روغن خام معادل ۱۲ میلیارد تومان را داریم
همچنین با توجه به کاهش نرخ سود بانکی شرکت نرخ تسهیلات بانکی را دست بالا گرفته و انتظار تحقق هزینه مالی ۴۰ میلیارد تومانی را با نرخ های موجود را داریم
در نتیجه به بودجه ذیل خواهیم رسید:
| شرح | پیشبینی۹۵،۱۲،۳۰ |
| فروش | ۶،۳۰۶،۱۴۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵،۵۱۸،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۷۸۸،۱۴۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۹۲،۰۲۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۶۰،۴۲۸ |
| سود و زیان عملیاتی | ۶۵۶،۵۵۱ |
| هزینه های مالی | (۴۰۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶۰،۶۶۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۱۷،۲۱۱ |
| مالیات | (۵۸،۰۰۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۵۹،۲۱۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۷۱۹ |
| سرمایه | ۳۶۰،۰۰۰ |
شرکت برای سال ۹۴ به سود۵۲ تومانی رسیده و برای سال ۹۵ با توجه به پیشبینی رشد فروش انتظار سود ۷۲ تومانی داریم
شرکت سود پیشبینی شده ۸۹ تومانی را دست بالا گرفته است مگر اینکه موفق به افزایش نرخ بالاتر از ۱۰ درصد برای سال ۹۵ شود
یکشنبه ۲۲ فروردین ۹۵
