تحلیل بنیادی سرمایه گذاری بیمه
مقدمه: سرمایه گذاری بیمه در سال ۱۳۷۵ تاسیس شد سرمایه گذاری بیمه با سرمایه ۷۵ میلیارد تومان از شرکتهای متوسط در گروه سرمایه گذاری به شمار میرود این شرکت علاوه بر سرمایه گذاری در بازار سهام به طور مستقیم و غیر مستقیم هم در بازار املاک و مستغلات نیز فعالیت دارد
روند سوداوری ۳ ساله سهم:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| سال۹۲ | ۱۱۷ | ۸۸ |
| سال۹۳ | ۷۱ | ۵۳ |
| سال۹۴ | (۴) | (۳) |
| ۳ماهه سال۹۵ | (۳) | (۲) |
همانطور که مشاهده میشود به دلیل ترکیب پرتفوی شرکت سوداوری این شرکت با کاهش همراه شده است که شرکت قصد فروش پروژه های ساختمانی شرکت و احیا روند سوداوری با وجوه حاصل از فروش پروژه ها را دارد
پیشبینی سود سال ۹۵:
| شرح | واقعی ۳ ماهه۹۴،۹،۳۰ | واقعی۳ ماهه۹۳،۹،۳۰ |
| سود حاصل از سرمایه گذاری | ۱،۲۲۴ | ۲،۶۵۰ |
| سود حاصل از فروش سرمایه گذاری | ۶۹۹ | ۱،۱۲۹ |
| سود حاصل از سایر فعالیتها | ۰ | ۶۸۳ |
| جمع درامدها | ۱،۹۲۳ | ۴،۴۶۲ |
| هزینه های عمومی و اداری | (۵،۵۷۶) | (۵،۵۵۵) |
| خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) | ۵۲۷ | (۴،۵۲۳) |
| سود و زیان عملیاتی | (۳،۱۲۶) | (۵،۶۱۶) |
| هزینه مالی | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶۶۴ | ۵۹۱ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | (۲،۴۶۲) | (۵،۰۲۵) |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسر مالیات | (۲،۴۶۲) | (۵،۰۲۵) |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | (۳) | (۷) |
| سرمایه | ۷۵۰،۰۰۰ | ۷۵۰،۰۰۰ |
وبیمه بودجه ای برای سال ۹۵ اعلام ننموده است اما در عملکرد ۳ ماهه به زیان ۳ ریالی رسیده است
بررسی پرتفوی بورسی وبیمه:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(هر سهم ریال) | ارزش بازار(هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش |
| هلدینگ خلیج فارس | ۱٫/ | ۶،۲۱۲ | ۵،۷۰۰ | (۲،۰۰۰) |
| پالایش نفت بندرعباس | ۱٫/ | ۱۵،۶۳۷ | ۵،۴۰۰ | (۱۶،۰۰۰) |
| گلگهر | ۲/. | ۵،۱۴۹ | ۲،۷۰۰ | (۹،۰۰۰) |
| ایرانول | ۲٫/ | ۱۳،۲۳۵ | ۹،۰۰۰ | (۴،۰۰۰) |
| مارگارین | ۱/. | ۱۱،۷۷۳ | ۵،۰۳۰ | (۶،۰۰۰) |
| جمع | — | —- | —- | (۴۷،۰۰۰) |
همانطور که مشاهده میشود وبیمه سرمایه گذاری چندانی در بورس ندارد
بررسی پرتفوی غیر بورسی وبیمه:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(میلیون ریال) | ارزش کارشناسی(میلیون ریال) |
| املاک و مستغلات | — | ۶۹۴،۶۵۰ | ۱،۵۰۰،۰۰۰ |
| توسعه عمران بیمه | ۴۲٫۶ | ۲۱۳،۳۵۰ | ۲۱۳،۳۵۰ |
| خدمات مهندسی مشاور ایران | ۳۴٫۴ | ۱۷۲،۰۶۸ | ۱۷۲،۰۶۸ |
| بازرگانی والد صبا | ۸۷٫۳ | ۲۶،۱۹۰ | ۷۰،۰۰۰ |
| کارگزاری سپهر باستان | ۲۰ | ۶،۰۰۰ | ۱۰،۰۰۰ |
| سایر شرکتهای خارج بورسی | — | ۱۹،۸۱۶ | ۱۹،۸۱۶ |
| جمع | — | ۱،۱۵۶،۳۸۶ | ۱،۹۸۵،۰۰۰ |
مشخصات املاک شرکت:
مجتمع تجاری اداری گلستان خیام:
این مجتمع دارای زیر بنای کل ۵۸ هزار مترمربع شامل ۱۱۳۸۵ مترمربع فضای مفید تجاری و ۶۷۲۳ متر مربع فضای مفید اداری و ۸۴۸ واحد پارکینگ است که وبیمه قصد فروش این پروژه را دارد
ساختمان سعادت اباد:
این بنا با مساحت ۲۴۲۷ مترمربع با کاربری اداری در سعادت اباد تهران واقع شده است که ساختمان مذکور اجاره داده شده است
سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| بیمه مرکزی | ۲۱،۲ |
| سرمایه گذاری گلگهر | ۴،۷ |
| بیمه ایران | ۳،۴ |
| بیمه مرکزی صندوق بازنشستگی | ۳ |
صندوق بازنشستگی بیمه مرکزی به همراه سرمایه گذاری گلگهر خریداران اصلی و سنگین این سهم میباشند
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
| جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | (۴۷،۰۰۰) |
| جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۸۲۹،۰۰۰ |
| جمع حقوق صاحبان سهام | ۹۲۷،۰۰۰ |
| ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | |
| تعداد سهام شرکت | ۷۵۰،۰۰۰،۰۰۰ |
| NAV | ۲۲۸ |
| ضریب NAV | ۸۰٪ |
| ارزش ذاتی | ۱۸۲ |
شرکت دارای ارزش ذاتی ۱۸۲ تومانی است که با قطعی شدن فروش پروژه گلستان این ارزش ذاتی با توجه به پتانسیل افزایش سرمایه و اصلاح ساختار مالی میتواند افزایش داشته باشد
نتیجه گیری:
شرکت پتانسیل سودسازی بالایی ندارد تنها با فروش پروژه گلستان و افزایش سرمایه از وجوه ناشی از این پروژه و سرمایه گذاری مجدد میتواند به سود عملیاتی و غیر عملیاتی خوبی دست یابد
یکشنبه ۱۵ فروردین ۹۵
