تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توسعه صنعتی
مقدمه: سرمایه گذاری توسعه صنعتی یکی از بزرگترین هلدینگهای کشور میباشد که به تازگی به دلیل رشد قیمتی سهام شرکتهای زیر مجموعه خود و خرید بلوکی سهام سرمایه گذاری اعتبار ایران مورد توجه قرار گرفته است این شرکت با سرمایه ۱۷۰ میلیارد تومان فعالیت میکند
روند سوداوری چند سال اخیروتوصا:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۰ | ۱۳۵ | ۱۲۲ |
| ۱۳۹۱ | ۱۹۷ | ۱۹۲ |
| ۱۳۹۲ | ۴۶۵ | ۶۰۵ |
| ۱۳۹۳ | ۲۹۵ | ۳۸۳ |
| ۱۳۹۴ | ۳۸۸ | ۶۶۰ |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت همواره صعودی بوده است که طی سالهای اخیر با بهبود وضعیت بازار سرمایه در کنار رشد قیمتی و سوداوری اکثر سهام شرکتهای بورسی شاهد افزایش بیش از پیش سوداوری این سهم میباشیم
پیشبینی سود سال۹۴وتوصا:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده ۹۴،۶،۳۱ | عملکرد ۹ماهه ۹۴،۳،۳۱ |
| سود حاصل از سرمایه گذاری | ۳۲۶،۴۰۳ | ۳۹،۵۸۰ |
| سود حاصل از فروش سرمایه گذاری | ۲۵۱،۲۴۱ | ۸۲،۸۵۶ |
| سود حاصل از سایر فعالیتها | ۸۶،۶۳۵ | ۰ |
| جمع درامدها | ۶۶۴،۲۷۹ | ۱۲۲،۴۳۶ |
| هزینه های عمومی و اداری | (۵۵،۷۱۵) | (۴۰،۹۴۷) |
| خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) | (۴،۹۸۲) | (۶۳،۰۱۷) |
| سود و زیان عملیاتی | ۶۰۳،۵۸۲ | ۱۸،۴۷۲ |
| هزینه مالی | ۰ | (۳،۴۱۶) |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۷۰،۷۷۹ | ۳۳،۸۵۳ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۶۷۴،۳۷۱ | ۴۸،۹۰۹ |
| مالیات | (۱۴،۰۱۴) | (۶۶) |
| سود و زیان پس از کسر مالیات | ۶۶۰،۳۴۷ | ۴۸،۸۴۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۸۸ | ۲۹ |
| سرمایه | ۱،۷۰۰،۰۰۰ | ۱،۷۰۰،۰۰۰ |
وتوصا برای سال ۹۴توانسته است به ازای هر سهم ۳۸۸ ریال سود پیشبینی نماید که در عملکرد ۹ماهه به دلیل عدم شناسایی درامدها تنها سود۲۹ ریالی را شناسایی نموده است
ترکیب سود خالص وتوصا:
همانطور که مشاهده میشود سود ناشی از فروش سرمایه گذاری ها بخش قابل توجهی از سود سال ۹۴ این شرکت را تشکیل میدهد
سهامداران عمده وتوصا:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری پارس پلیکان فیروزه | ۲۳،۷ |
| شرکت ترکویزپارتنرزلیمیتد | ۳ |
| پرشیا ایکوییت فاند | ۲،۶ |
| سهام عدالت | ۲۳،۴ |
| سایر | ۴۷،۳ |
وتوصا یکی از بزرگترین شرکتهای دارای سهامدار حقیقی میباشد و عمده سهام شرکت در اختیار سهامداران حقیقی بوده است
بررسی پرتفوی بورسی وتوصا:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (هر سهم ریال) | ارزش بازار (هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش (میلیون ریال) |
| سرمایه گذاری اعتبار ایران | ۸۴،۸ | ۱،۷۴۵ | ۱،۲۳۰ | (۱۵۵،۰۰۰) |
| الومینیوم ایران | ۱۵،۱ | ۴،۲۷۷ | ۳،۰۰۰ | (۱۰۰،۰۰۰) |
| بانک خاورمیانه | ۵ | ۱،۴۸۴ | ۲،۳۰۰ | ۱۶۳،۰۰۰ |
| فولاد خوزستان | ۳،۷ | ۶،۹۶۰ | ۳،۴۰۰ | (۱۰۵،۰۰۰) |
| تیپیکو | ۳/. | ۶،۳۴۱ | ۵،۰۹۰ | (۱۲،۰۰۰) |
| جمع | —- | —- | —- | (۲۱۶،۰۰۰) |
شرکت به تازگی اقدام به خرید بلوکی سهام سرمایه گذاری اعتبار ایران نموده است
پرتفوی غیر بورسی وتوصا:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (میلیون ریال) | ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
| املاک و مستغلات | —- | ۶۱۵،۸۴۳ | ۸۰۰،۰۰۰ |
| مواد ویژه لیا | ۹۴،۷ | ۴۷،۳۰۳ | ۲۰۰،۰۰۰ |
| تولیدی تهران | ۱۳،۷ | ۲۰،۷۸۷ | ۲۰،۷۸۷ |
| گسترش انفورماتیک ایران | ۲۰،۲ | ۱۴،۱۴۰ | ۲۰،۰۰۰ |
| سایر | —- | ۳۱۳،۸۰۰ | ۳۱۳،۸۰۰ |
| جمع | — | ۸۴۵،۳۴۰ | ۱،۳۵۴،۵۸۷ |
ارزش گذاری سهم بر مبنای پی بر ای ۵ بر سود شرکتهای غیر بورسی محاسبه شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:
| جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | (۲۱۶،۰۰۰) |
| جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۵۰۹،۲۴۷ |
| جمع حقوق صاحبان سهام | ۲،۰۳۱،۰۰۰ |
| ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۸۲،۰۰۰ |
| تعداد سهام شرکت | ۱،۷۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
| NAV | ۱۴۲ |
| ضریب NAV | ۷۰٪ |
| ارزش ذاتی | ۹۹ |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی وتوصا در محدوده قیمتی ۹۹تومان قرار دارد
هم اکنون سهم در سطوح ۵۹ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله می باشد
بررسی اثرات فروش بلوکی سهام الومینیوم ایران:
توسعه صنعتی قصد فروش سهام در اختیار خود از الویمنیوم ایران را با قیمت پایه ۴۵۰ تومانی دارد که با فرض موفق شدن به فروش بلوک با این قیمت ها با توجه به بهای تمام شده ۴۲۸ تومانی فایرا برای وتوصا تنها از این محل تنها ۲۰ میلیارد تومان معادل ۱۱ تومان به ازای هر سهم برای شرکت عایدی خواهد داشت
البته این سود غیر قابل تقسیم بوده و نقدینگی حاصله صرف پرداخت اقساط سرمایه گذاری اعتبار خواهد شد
شنبه ۷ شهریور ۹۴
