تحلیل بنیادی شرکت پتروشیمی پردیس

این شرکت در سال ۱۳۸۳ با نام پتروشیمی اوره و آمونیاک غدیر تاسیس گردیده و در سال ۱۳۸۷ به پتروشیمی پردیس تغییر نام یافت. در سال ۱۳۹۰ در بورس عرضه گردیده است . این شرکت زیر مجموعه نفت و گاز پارسیان از مجموعه سرمایه گذاری غدیر می باشد.این شرکت در حال حاضر با تولید سالانه ۲,۱۵۰ هزار تن اوره و ۱,۳۶۰ هزار تن امونیاک در دو فاز ، بزرگترین تولید کننده اوره و آمونیاک در سطح کشور می باشد. فاز سوم این شرکت در مرحله تکمیل (۸۰ درصد پیشرفت) می باشد و با افتتاح آن ظرفیت این شرکت به  ۳,۳۰۰ هزار تن می رسد. سرمایه شرکت در بدو تاسیس ۱,۰۰۰ میلیون ریال بوده و در حال حاضر سرمایه شرکت ۳,۰۰۰,۰۰۰ میلیون ریال می باشد. ریسک های این شرکت، تغییرات نرخ خوراک و یوتیلیتی، نوسانات دریافت خوراک و بعضا قطعی خوراک دریافتی، وضعیت فعلی کشور از لحاظ تحریم ها مثل مشکلات صادرات و خرید قطعه و یدک  و جابجایی ارز می باشد. سال مالی شرکت از ۳۰/۰۹/ به ۳۱/۰۶ تغییر یافته است.

چشم انداز محصولات شرکت:

در حال حاضر محصول اوره با مازاد عرضه جهانی روبرو شده و جدول زیر نیز روند عرضه و تقاضای مورد انتظار جهانی اوره را تا سال ٢٠١٨ نشان می‌دهد. همان‌طور که از جدول زیر مشخص است، انتظار می‌رود که در سالهای آتی مازاد عرضه به­ مرور افزایش یابد که این خود عاملی برای کاهش قیمت این محصول است.

مازاد عرضه و انتظار افزایش مازاد عرضه در آینده باعث شده روند قیمت این محصول بعد از بحران مالی ۲۰۰۸ با کاهش روبرو گردد. در حال حاضر این محصول با قیمت ۲۷۱دلار در بازارهای جهانی مبادله می گردد.

ظرفیت تولید اوره و آمونیاک در داخل:

ظرفیت تولید آمونیاک در کشور معادل ۳,۷۱۸,۳۰۰ تن در سال است  و به این ترتیب ایران در جایگاه سیزدهم در جهان قرار دارد. همچنین ظرفیت تولید اوره معادل ۴,۳۳۲,۵۰۰ تن بوده و ایران در حال حاضر یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان و صادرکنندگان اوره پتروشیمی است؛ به طوری که این محصول پتروشیمیایی توسط ایران به کشورهایی همچون هند، چین، پاکستان، ترکیه، سوریه، سریلانکا، مالزی، مکزیک و موزامبیک صادر می‌شود.

در حال حاضر ۵ شرکت پتروشیمی در کشور به تولید اوره و آمونیاک می‌پردازند که از این بین پتروشیمی پردیس با ٣٩,٢ درصد از ظرفیت تولید، در رتبه اول قرار دارد و بعد از آن پتروشیمی رازی ٢۴ درصد ظرفیت تولید اوره و آمونیاک کشور داراست. ٣ شرکت دیگر تقریبا در یک سطح تولید کرده و در نتیجه تاثیرگذاری یکسانی بر بازار خواهند داشت.

بر اساس طرحهای در دست اجرا و آتی اوره و آمونیاک که با ٣ اولویت بودجه‌ای در دستور کار و چشم انداز آتی صنعت قرار دارد، تا پایان سال ١٣٩۴ معادل با ٧٣٨٠ هزار تن در سال ظرفیت جدید آمونیاک و ١٠۵٣۵ هزار تن ظرفیت جدید تولید اوره راه‌اندازی خواهد شد. البته با توجه به محدودیتهای بودجه‌ای و مشکلات پیش روی صنعت اوره و آمونیاک انتظار عملی شدن تمامی طرح­ها در زمان اعلام شده دور از انتظار است.

سهامداران شرکت:

سهام شناور این شرکت طبق معیارهای سازمان بورس حدود ۱۴درصد می باشد.

خلاصه وضعیت شرکت در بورس:

*تغییر سال مالی شرکت از ۳۰/۰۹/ به ۳۱/۰۶

همستگی این شرکت با شاخص صنعت شیمیایی  حدود ۵۰درصد و با شاخص کل بورس حدود ۷۰درصد می باشد. همچنین ضریب حساسیت ( ) این سهم به روند شاخص کل بورس حدود ۸/۰ می باشد، که نشان می دهد سهم در مواقع رونق بازار بازدهی کمتر از بازار و در موقع رکود و افت بازار بازدهی بهتری نسبت به بازار کسب کرده است.

تولید و فروش شرکت:

بهای تمام شده:

مواد مستقیم:

شرکت قیت هر متر مکعب گاز سوخت را ۱,۳۲۰ ریال و هر متر مکعب گاز خوراک را ۳,۴۴۵ ریال در نظر گرفته است.

سود و زیان:

 پیش بینی سود و زیان کارشناسی:

پیش بینی می شود با توجه به افت قیمت اوره و همچنین رشد تقاضای هند برای این محصول در آینده بار دیگر قیمت ها هر چند جزئی ولی با افزایش روبرو گردد. لذا برای سال ۹۶ قیمت اوره را با اندکی رشد نسبت به وضعیت فعلی در نظر گرفتیم. همچنین با توجه به سیاست های فعلی بانک مرکزی و افزایش نرخ ارز همراه با تورم، پیش بینی می شود قیمت ارز سالانه به صورت جزئی با افزایش روبرو باشد.

با استفاده از روش DDM با فرض نرخ رشد ۵درصد و نرخ تنزیل ۲۵درصد ارزش فعلی هر سهم شرکت ۲۲,۰۰۰ ریال برآورد می گردد. قیمت فعلی هر سهم ۱۷,۰۷۰ ریال می باشد که توان رشد قیمتی هر سهم در آن وجود دارد.

بتاسهم ۱۹ خرداد۹۴