تحلیل بنیادی گسترش سرمایه گذاری ایران خودرو
مقدمه: شرکت گسترش سرمایه گذاری ایرانخودرو شرکت و بازوی سرمایه گذاری گروه خودروسازی ایرانخودرو میباشد این شرکت با سرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان به دلیل دارا بودن سهام بیمه ای و رونق سهام بیمه ای و خودرویی میتواند مورد توجه بازار قرار بگیرد
روند سوداوری خگستر:
سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
۱۳۹۰ | ۳۵۴ | ۵۳۱ |
۱۳۹۱ | ۷۱۱ | ۱۰۶۶ |
۱۳۹۲ | ۵۱۴ | ۷۷۰ |
۱۳۹۳ | ۵۳۴ | ۸۰۰ |
روند سوداوری خگستر با ثبات خوبی همراه بوده است که پیشبینی میشود این ثبات با روند رو به رشد ارامی نیز همراه شود
پیشبینی سود سال ۹۳ خگستر :
شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | پیشبینی حسابرسی نشده |
سال مالی منتهی به | ۹۳،۱۲،۲۹ | ۹۲،۱۲،۲۹ |
سود حاصل از سرمایه گذاری | ۸۶۵،۷۹۷ | ۸۳۰،۸۳۱ |
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری | ۸،۰۰۰ | ۲۸،۰۰۰ |
سود حاصل از سایر فعالیتها | ۲،۰۰۰ | ۲،۰۰۰ |
جمع درامدها | ۸۷۵،۷۹۷ | ۸۶۰،۸۳۱ |
هزینه های عمومی و اداری | (۷۶،۲۲۷) | (۶۳،۴۰۴) |
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) | ۰ | ۰ |
سود و زیان عملیاتی | ۷۹۹،۵۷۰ | ۷۹۷،۴۲۷ |
هزینه مالی | ۰ | (۲۷،۲۶۴) |
درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱،۰۰۰ | ۷۰۰ |
سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸۰۰،۵۷۰ | ۷۷۰،۴۶۳ |
مالیات | ۰ | ۰ |
سود و زیان پس از کسر مالیات | ۸۰۰،۵۷۰ | ۷۷۰،۴۶۳ |
سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۳۴ | ۵۱۴ |
سرمایه | ۱،۵۰۰،۰۰۰ | ۱،۵۰۰،۰۰۰ |
خگستر سود سال مالی خود را برای سال مالی منتهی به اسفند ۹۳را باسرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان مبلغ ۵۳۴ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است
سهامداران شرکت:
نام سهامدار | درصد سهام |
ایرانخودرو | ۷۸ |
صبا تامین | ۳،۴ |
بانک توسعه صادرات | ۱ |
همانطور که مشاهده میشود عمده سهام شرکت در اختیار ایرانخودرو میباشد و تنها۸ درصد از سهام شرکت به صورت شناور میباشد
بررسی پرتفوی شرکت:
نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (هر سهم ریال) | ارزش بازار (هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش |
بانک پارسیان | ۹،۹ | ۱،۶۰۷ | ۴،۰۴۵ | ۳،۲۰۹،۰۰۰ |
نیرو محرکه موتور سیکلت | ۴۹،۶ | ۱،۱۸۰ | ۲،۷۵۰ | ۴۰۳،۰۰۰ |
بیمه پارسیان | ۹،۸ | ۱،۰۱۸ | ۲،۷۰۰ | ۲۶۰،۰۰۰ |
فنرسازی خاور | ۶۷،۶ | ۱،۶۴۱ | ۹۱۰ | (۴۹،۰۰۰) |
مهرکام پارس | ۵۲،۴ | ۳۷۵ | ۲،۰۰۰ | ۴۴۳،۰۰۰ |
محور سازان ایرانخودرو | ۳۶،۲ | ۱،۲۶۲ | ۲،۲۰۰ | ۵۲،۰۰۰ |
حق تقدم بیمه پارسیان | ۴،۱ | ۱،۰۰۰ | ۱،۹۰۰ | ۶۹،۰۰۰ |
الکتریک خودروی شرق | ۱۶ | ۱،۵۵۶ | ۲،۵۰۰ | ۳۰،۰۰۰ |
رینگ مشهد | ۱۵ | ۱،۰۲۷ | ۳،۹۰۰ | ۶۳،۰۰۰ |
جمع | — | —- | —- | ۴،۴۸۰،۰۰۰ |
بررسی پرتفوی غیر بورسی خگستر:
نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (میلیون ریال) | ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
سرمایه گذاری سمند | ۳۰ | ۴۵۰،۰۰۰ | ۵۱۰،۰۰۰ |
الومینیوم ایرانخودرو | ۱۰۰ | ۳۰۰،۰۰۰ | ۳۰۰،۰۰۰ |
ریخته گری ایرانخودرو | ۱۰۰ | ۱۷۵،۰۰۰ | ۱۷۵،۰۰۰ |
لیزینگ خودرو کار | ۶۶،۶ | ۸۵،۵۴۰ | ۸۵،۵۴۰ |
لیزینگ ایرانخودرو | ۶۶،۶ | ۶۶،۶۰۰ | ۶۶،۶۰۰ |
خدمات بیمه ایرانخودرو | ۱۰۰ | ۱۰ | ۱،۲۶۵،۰۰۰ |
سایر شرکتها | — | ۱۰۶،۳۲۱ | ۱۰۶،۳۲۱ |
جمع | — | ۱،۱۸۶،۷۷۰ | ۲،۵۱۱،۰۰۰ |
در ارزش گذاری شرکتهای غیر بورسی بر مبنای اعمال پی بر ای متوسط ۶ به سود شرکتها این شرکتها ارزش گذاری شده اند
محاسبه NAV و ارزش ذاتی سهم:
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۴،۴۸۰،۰۰۰ |
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۱،۳۲۵،۰۰۰ |
جمع حقوق صاحبان سهام | ۴،۴۰۲،۰۰۰ |
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۰ |
تعداد سهام شرکت | ۱،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
NAV | 680 |
ضریب NAV | 70% |
ارزش ذاتی | ۴۷۶ |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در سطوح ۴۷۶ تومان میباشد
تخمین سود سال ۹۳شرکت :
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری خگستر:
نام شرکت | سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال) | سود هر سهم(ریال) |
بانک پارسیان | ۵۲۵ | ۶۵۰ |
بیمه پارسیان | ۶۵ | ۵۷۲ |
خدمات بیمه ایرانخودرو | ۱۸۰ | ۴۳۲۸ |
سرمایه گذاری سمند | ۷۴ | ۱۸۰ |
همانطور که مشاهده میشود حدود ۶۱ درصد از درامد سال ۹۳ خگستر ازطریق بانک پارسیان و حدود۲۱ درصد از درامد شرکت از طریق بیمه ایرانخودرو حاصل میشود به عبارتی حدود ۸۳درصد از درامد خگستر از دو شرکت بانک پارسیان و بیمه ایرانخودرو حاصل میشود
فعلا انتظار رشد سوداوری از این دو شرکت نداریم و خگستر سود شرکتهای زیر مجموعه را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
دوشنبه ۱۸ فروردین ۹۳
