تحلیل بنیادی سرمایه گذاری بانک ملی
مقدمه:سرمایه گذاری بانک ملی جز شرکتهای تابعه بانک ملی ایران میباشد و یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری در بورس میباشد این شرکت به تازگی به دلیل گسترش فعالیتهای خود از یک طرف و افزایش سوداوری سود ۹۲ مورد توجه بازار قرار گرفته است
روند سوداوری سهم:
سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
۱۳۹۰ | ۸۹۵ | ۲۸۸۲ |
۱۳۹۱ | ۱۲۷۱ | ۴۰۹۳ |
۱۳۹۲ | ۱۲۵۷ | ۵۶۵۶ |
۱۳۹۳ | ۱۳۰۷ | ۵۸۷۹ |
وبانک از ابتدای سال ۸۸ با رونق نسبی بازار سرمایه و واگذاری سهام صدرا و کاهش اعمال ذخایر سرمایه گذاریها با رشد سوداوری و قیمتی مواجه شد به طوری که روند سوداوری این شرکت با رشد خوبی به خصوص با جهش در سال ۹۰ و ۹۱ همراه شده است که پیشبینی میشود سود شرکت در سال ۹۲و۹۳ به دلیل رشد سود شرکتهای زیر مجموعه با رشد بیشتری نیز همراه شود
پیشبینی سوداوری هر سهم:
شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | پیشبینی حسابرسی نشده |
سال مالی منتهی به | ۹۳،۱۲،۲۹ | ۹۲،۱۲،۲۹ |
سود حاصل از سرمایه گذاری | ۵،۷۵۳،۹۲۵ | ۵،۶۲۱،۶۱۰ |
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری | ۴۵۰،۰۰۰ | ۳۶۶،۲۴۸ |
سود حاصل از سایر فعالیتها | ۰ | ۰ |
جمع درامدها | ۶،۲۰۳،۹۲۵ | ۵،۹۸۷،۸۵۸ |
هزینه های عمومی و اداری | (۹۲،۲۹۴) | (۶۴،۷۴۱) |
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) | ۰ | ۰ |
سود و زیان عملیاتی | ۶،۱۱۱،۶۳۱ | ۵،۹۲۳،۱۱۷ |
هزینه مالی | (۲۳۲،۰۶۶) | (۲۶۶،۸۰۹) |
درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ | ۰ |
سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۵،۸۷۹،۵۶۵ | ۵،۶۵۶،۳۰۸ |
مالیات | ۰ | ۰ |
سود و زیان پس از کسر مالیات | ۵،۸۷۹،۵۶۵ | ۵،۶۵۶،۳۰۸ |
سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۳۰۷ | ۱،۲۵۷ |
سرمایه | ۴،۵۰۰،۰۰۰ | ۴،۵۰۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری بانک ملی سود هر سهم سال مالی ۹۳را به ازای هر سهم ۱۳۰۷ریال اعلام نموده است
سهامداران عمده شرکت:
نام سهامدار | درصد سهام |
بانک ملی | ۷۵،۶ |
سرمایه گذاری توسعه ملی | ۳،۶ |
همیاری کوثر | ۴،۶ |
سرمایه گذاری تدبیر | ۲ |
سهامدار عمده شرکت بانک ملی میباشد که طبق دستور العمل اجرایی قانون اصل ۴۴ قصد واگذاری سهام مدیریتی خود را در وبانک دارد
بررسی پرتفوی بورسی وبانک:
نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (هر سهم ریال) | ارزش بازار (هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش |
توسعه صنایع بهشهر | ۴۴،۱ | ۱،۹۶۷ | ۳،۳۱۰ | ۲،۱۴۰،۰۰۰ |
پتروشیمی اراک | ۵۰،۳ | ۳،۵۹۵ | ۲۴،۵۰۰ | ۱۲،۶۱۵،۰۰ |
سرمایه گذاری توسعه ملی | ۵۹،۶ | ۱،۰۱۹ | ۲،۶۴۰ | ۲،۹۳۰،۰۰۰ |
پتروشیمی خارک | ۶،۷ | ۱۹،۹۴۶ | ۳۷،۰۰۰ | ۱،۱۶۰،۰۰۰ |
بانک اقتصاد نوین | ۳،۶ | ۱،۴۹۷ | ۲،۹۷۰ | ۶۱۴،۰۰۰ |
هلدینگ خلیج فارس | ۲./ | ۱۰،۲۲۶ | ۱۶،۲۵۰ | ۳۴۰،۰۰۰ |
ایران ترانسفو | ۳۰،۵ | ۱،۰۸۶ | ۴،۵۰۰ | ۱،۵۶۰،۰۰۰ |
پتروشیمی جم | ۴./ | ۱۷،۹۳۳ | ۱۶،۳۰۰ | (۳۰،۰۰۰) |
بارز | ۴۵،۳ | ۸۴۱ | ۸،۹۶۰ | ۳،۰۷۰،۰۰۰ |
جمع | —- | —- | —- | ۲۶،۵۲۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود وبانک حدود ۱۱۰۰میلیارد تومان در شرکتهای بورسی سرمایه گذاری نموده است که ارزش این سرمایه گذاری به بیش از ۳۹۰۰میلیارد تومان رسیده است
بررسی پرتفوی غیر بورسی وبانک:
نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (میلیون ریال) | ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان | ۱۰۰ | ۲،۵۰۰،۰۰۰ | ۶،۷۲۰،۰۰۰ |
ساختمان و صنعت ملی | ۱۰۰ | ۹۰۱،۰۲۶ | ۳،۴۲۰،۰۰۰ |
پتروشمیران | ۱۲،۸ | ۱۲۲،۶۶۱ | ۶۶۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری نیروگاهی ایران | ۳۱ | ۲۴۸،۴۰۰ | ۲۵۰،۰۰۰ |
گلسار فارس | ۳۰ | ۷،۱۲۲ | ۷۲،۰۰۰ |
تامین سرمایه امین | ۱۰،۳ | ۱۰۳،۰۰۰ | ۳۰۰،۰۰۰ |
سایر | — | ۱،۳۶۷،۹۰۲ | ۲،۱۱۸،۰۰۰ |
جمع | — | ۶،۷۶۸،۰۰۰ | ۱۳،۵۴۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از ۶۷۶میلیارد تومان در شرکتهای خارج بورسی سرمایه گذاری کرده است
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۲۶،۵۲۰،۰۰۰ |
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۶،۷۷۲،۰۰۰ |
جمع حقوق صاحبان سهام | ۱۸،۲۳۵،۰۰۰ |
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۲۱۲،۴۲۰ |
تعداد سهام شرکت | ۴،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
NAV | 1150 |
ضریب NAV | 70٪ |
ارزش ذاتی | ۸۰۵ |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شرکت در محدوده قیمتی ۸۰۵تومان قرار دارد پس در نهایت سود خوبی در انتظار سهامداران وبانک میباشد
هم اکنون سهم در محدوده ۵۶ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله میباشد
تخمین سود سال ۹۳ وبانک:
سهم شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری وبانک:
نام شرکت | سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال) | سود هر سهم(ریال) | سود تقسیمی هر سهم(ریال) |
پتروشیمی اراک | ۱۳۴۴ | ۳۷۱۱ | ۲۲۲۶ |
سرمایه گذاری توسعه ملی | ۶۶۴ | ۷۴۳ | ۳۷۱ |
توسعه صنایع بهشهر | ۶۴۰ | ۵۱۵ | ۴۰۰ |
پتروشیمی خارک | ۳۷۵ | ۷۳۸۹ | ۵۵۴۱ |
سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان | ۱۱۲۵ | ۴۶۵ | ۴۵۰ |
ساختمان و صنعت ملی | ۳۷۹ | ۶۰۴ | ۴۲۲ |
حدود۱۱درصد از سود وبانک از طریق سرمایه گذاری توسعه ملی و ۲۳درصد از طریق پتروشیمی اراک و نزدیک ۲۰ درصد از سود وبانک از طریق هلدینگ سیمانی توسعه صنایع سیمان تامین میشود به عبارتی نزدیک به ۵۴رصد از سود وبانک از طریق این ۳شرکت حاصل میشود
*شرکت برای سال ۹۲ سود پتروشیمی شازند را ۳۷۱تومان و سود تقسیمی را ۲۲۲تومان لحظا کرده در صورتی که پیشبینی میشود سود شاراک برای سال ۹۳به سطوح ۴۵۰تومان و سود تقسیمی به سطوح ۳۵۰تومان افزایش یابد
بدین ترتیب تنها از طریق شاراک حدود۷۷،۳ میلیارد تومان به سود سال ۹۳ وبانک افزوده میشود
شرکت سود سایر شرکتها را در سطوح مناسبی برای سال ۹۳ پیشبینی کرده است
در نهایت سود وبانک از طریق افزایش سود شازند میتواند تا سطوح ۱۴۸ تومان به ازای هر سهم افزایش یابد
