مقدمه:ملی مس ایران هفتمین تولید کننده مس جهان و اولین و تنها تولید کننده مس ایران میباشد این شرکت با دارا بودن معادنی همچون مس سرچشمه و خاتون اباد جز مطرح ترین شرکت معدنی ایران محسوب میشود که با دارا بودن طرح های توسعه ای عظیم تا سال ۱۳۹۴ ظرفیت تولید خود را به دو برابر ظرفیت کنونی افزایش خواهد داد.

روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۰	۸۶۱	۱۴۹۴۶
۱۳۹۱	۱۳۵۳	۲۳۵۰۴
۱۳۹۲	۵۰۴	۱۷۶۲۳
۱۳۹۳	۴۸۱	۱۶۸۳۵

هماتطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت طی سالیان اخیر با شیب صعودی همراه بوده است برای سال ۹۳نیز شرکت بودجه خود را بر اساس مس۷۰۰۰دلاری تنظیم نموده است

پیشبینی سود سال ۹۳:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۳،۱۲،۲۹	۹۲،۱۲،۲۹
فروش	۵۵،۷۷۴،۳۶۴	۴۲،۷۷۰،۹۶۹
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۳۵،۰۱۲،۶۵۳)	(۲۰،۶۴۰،۹۲۰)
سود و زیان ناخالص	۲۰،۷۶۱،۷۱۱	۲۲،۱۳۰،۰۴۹
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳،۰۰۲،۵۱۶)	(۲،۱۸۹،۴۷۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۱۴۷،۶۷۴)	(۱۷۸،۸۹۴)
سود و زیان عملیاتی	۱۷،۶۱۱،۵۲۱	۱۹،۷۶۱،۶۸۵
هزینه های مالی	(۱،۲۹۶،۴۰۵)	(۱،۳۱۰،۰۲۸)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۹۷۴،۸۷۹	۸۵۰،۰۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۱،۱۷۵،۱۲۱	۴۰۰،۰۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۸،۴۶۵،۱۱۶	۱۹،۷۰۱،۶۵۷
مالیات	(۱،۶۲۹،۱۴۷)	(۲،۰۷۸،۱۴۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۶،۸۳۵،۹۶۹	۱۷،۶۲۱،۵۱۵
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۴۸۱	۵۰۴
سرمایه	۳۵،۰۰۰،۰۰۰	۳۵،۰۰۰،۰۰۰

این شرکت سود سال مالی ۹۳خود را با سرمایه جدید ۳۵۰۰ میلیارد تومانی به ازای هر سهم ۴۸۱ریال اعلام نموده است

تولیدات و فروش شرکت:

شرکت مس ایران ظرفیت تولید ۷۹۶هزار تن کنسانتره مس و۱۹۳ هزارتن کاتد و۵۲ هزارتن مفتول و ۸هزارتن کنسانتره مولیبدن را بای سال ۹۳ پیشبینی نموده است که در این بین کاتد با وزن ریالی بالایی، حدود ۶۰ درصد از میزان فروش این شرکت را به خود اختصاص داده است.

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال۹۳:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۳	قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۳	مقدار فروش(تن) سال۹۲	قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۲
کنسانتره مس	۲۳۲،۵۰۰	۳،۸۵۱،۰۰۰	۵۶،۹۹۹	۴،۸۶۲،۰۰۰
کاتد	۱۶۹،۵۰۰	۱۹،۶۷۲،۰۰۰	۱۳۴،۲۶۸	۲۰،۶۵۴،۰۰۰
مفتول،بیلت،اسلب	۴۸،۵۰۰	۱۹،۵۸۱،۰۰۰	۴۴،۱۹۷	۲۰،۷۸۵،۰۰۰
کنسانتره مولیبدن	۶،۲۹۰	۲۱،۴۸۱،۰۰۰	۶،۳۶۷	۲۱،۶۵۰،۰۰۰
کنسانتره طلا و نقره	۴۳۱	۲۷۵،۰۰۰،۰۰۰	۳۷۰	۳۳۶،۶۸۹،۰۰۰
ته پاتیل	۴۰،۲۰۱	۳،۵۹۰،۰۰۰	۹،۹۴۵	۴،۵۲۳،۰۰۰

همانطور که مشخص میباشد فروش شرکت بودجه سال ۹۳ ا در سطوح پایینی پیشبینی کرده است

هم اکنون قیمت هر کیلو کاتد در سطوح ۱۹،۴هزار تومان در بورس کالا تومان در حال معامله میباشد

مس مفتول ۲۰هزار تومان در حال معامله میباشد

با فرض دلار ۲۹۵۰تومانی و مس جهانی ۷۱۵۰دلاری به نرخ فروش ۲۱میلیون تومانی به ازای هر تن کاتد صادراتی میرسیم

مصارف ارزی:

شرکت ملی مس ایران جز یکی از بزرگترین شرکتهای صادرکننده ایرانی میباشداین شرکت برای سال ۹۳ پیشبینی صادرات ۸۵۵ میلیون دلاری با نرخ تسعیر ارز ۲۹۵۰ تومانی را در دستور کار دارد

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۸۵۵،۷۷۵،۰۰۰	۲۹،۵۰۰	۲۵،۲۴۵،۰۰۰

وارد قطعات یدکی و طرح و توسعه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۵۰۹،۳۶۳،۰۰۰	۳۲،۰۰۰	۱۶،۲۹۹،۰۰۰

بررسی بهای تمام شده در شرکت ملی مس ایران:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱۱،۲۷۴،۳۲۱	۳۲
دستمزد مستقیم	۷،۷۶۴،۹۴۸	۲۲
سربار	۱۵،۹۷۳،۳۸۴	۴۶

در این بخش همانطور که از جدول بالا مشاهده میگردد هر کدام از ۳ پارامتر اصلی در بهای تمام شده تاثیر بسزایی دارد که در ادامه به بررسی هر یک از پارامترهای مذکور میپردازیم:

۱-مواد مستقیم: فملی تمامی مواد اولیه مورد نیاز خود را از منایع داخلی تامین میکند و در این زمینه به هیچگونه وارداتی وابسته نمیباشد مواد اولیه مستقیم مصرفی شرکت از دو بخش اصلی : کنسانتره مس و قراضه تشکیل شده است که وزن این دو محصول اصلی در قراضه ۶۰ درصد و در کنسانتره ۴۰ درصد میباشد

کنسانتره مصرفی شرکت از ۴ معدن مس سرچشمه و مس میدوک و مس سونگون و مس خاتون اباد و سایر معادن کوچک دیگر تامین میشود

قراضه مورد نیاز مصرفی شرکت نیز عمدتا از تامین کنندگان داخلی این محصول خریداری میگردد.

شرح	واحد	خرید سال۹۳	خرید سال۹۳(هر تن /تومان)	خرید سال۹۲	مبلغ سال۹۲(هر تن/تومان)
قراضه	تن	۳۱،۳۶۵	۱۹،۴۴۸،۰۰۰	۲۷،۸۷۷	۱۹،۶۲۸،۰۰۰
کنسانتره مس خریداری شده	تن	۴۱،۰۰۰	۳،۶۴۵،۰۰۰	۴۱،۰۰۰	۳،۳۳۴،۰۰۰
کنسانتره مس تولید شده	تن	۷۹۶،۱۶۴	۲،۰۸۱،۰۰۰	۸۰۷،۲۰۰	۱،۸۳۹،۰۰۰

شرکت نرخ خرید مواد اولیه برای سال ۹۳ را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است

۲-دستمزد مستقیم: این بخش از هزینه ها مربوط به هزینه های دستمزد کارگران فعال در معادن و کارخانه های شرکت میباشد که سالیانه با رشد به دلیل افزایش نرخ دستمزدها همراه میباشد.

ترکیب سهامداران شرکت:

نام سهامدار	درصد سهام
سهام عدالت	۳۶،۹
سازمان توسعه و نوسازی صنایع ایران	۱۹،۱
سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات	۶،۵
صندوق بازنشستگی ملی صنایع مس	۶،۲
صبا تامین	۴،۴
سرمایه گذاری فرهنگیان	۳،۷
سرمایه گذاری تامین اجتماعی	۳،۴
صندوق بازنشستگی کشوری	۲

طرح های توسعه ای شرکت:

ملی صنایع مس ایران دارای طرح های توسعه ای متعدد و پرپتانسیلی میباشد که تا پایان سال ۱۳۹۴ میتواند ظرفیت تولیدی شرکت را در تمامی بخش ها حداقل تا دو برابر ظرفیت فعلی افزایش دهد.

نام طرح	براورد سرمایه گذاری	درصد پیشرفت	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال
افزایش ظرفیت ذوب خاتون اباد	۷،۹۹۷،۰۰۰	۵۶،۶	۱۳۹۳
ایجاد ظرفیت پالایشگاه خاتون اباد	۴،۲۹۱،۰۰۰	۲۷،۷	۱۳۹۳
ایجاد ظرفیت پالایشگاه سونگون	۴،۷۶۸،۰۰۰	۸،۸	۱۳۹۳
ایجاد ظرفیت ذوب سونگون	۱۱،۲۵۰،۰۰۰	۰	۱۳۹۳
ایجاد ظرفیت مولیبدن سونگون	۵۴۸،۰۰۰	۹۰	۱۳۹۱
پروژه لیچینگ میدوک	۶۸۳،۰۰۰	۹۹	۱۳۹۱
توسیعه تغلیظ سونگون	۲،۷۶۸،۰۰۰	۵۱	۱۳۹۲
طرح جامع اب	۱۴،۳۲۰،۰۰۰	۲۷	۱۳۹۳
توسعه تلغیظ سرچشمه فاز۲	۲،۱۹۱،۰۰۰	۵۰	۱۳۹۲
توسعه و تلغیظ سرچشمه فاز۳	۷،۹۴۶،۰۰۰	۰	۱۳۹۴
تفت	۱۰،۰۲۰،۰۰۰	۶	۱۳۹۴
نیروگاه	۷،۸۹۲،۰۰۰	۰	۱۳۹۳
تجهیز معدن و احداث کارخانه تغلیظ در الو کرمان	۳،۹۵۰،۰۰۰	۰	۱۳۹۳
تجهیز معدن و احداث تغلیظ چهل کوره زاهدان	۱،۰۰۲،۰۰۰	۰	۱۳۹۳

همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از ۱۲ هزار میلیارد تومان طرح توسعه در دست اجرا دارد که با اجرایی شدن انها این شرکت با تحول در تولید و سوداوری مواجه خواهد شد

نتیجه گیری:

شرکت بودجه سال ۹۳ ا در سطوح پایینی پیشبینی کرده است

هم اکنون قیمت هر کیلو کاتد در سطوح ۱۹،۴هزار تومان در بورس کالا تومان در حال معامله میباشد

مس مفتول ۲۰هزار تومان در حال معامله میباشد

با فرض دلار ۲۹۵۰تومانی و مس جهانی ۷۱۵۰دلاری به نرخ فروش ۲۱میلیون تومانی به ازای هر تن کاتد صادراتی میرسیم

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال۹۳	قیمت فروش (هر تن تومان) سال۹۳
کاتد داخلی	۱۰۰،۰۰۰	۱۹،۴۰۰،۰۰۰
کاتد صادراتی	۶۹،۵۰۰	۲۱،۰۰۰،۰۰۰
مفتول داخلی	۴۸،۵۰۰	۲۰،۰۰۰،۰۰۰
مولیبدن داخلی	۴،۷۳۰	۲۱،۵۰۰،۰۰۰
مولیبدن صادراتی	۱،۵۶۰	۲۱،۴۰۰،۰۰۰
ته پاتیل صادراتی	۴۰،۲۰۱	۴،۲۰۰،۰۰۰
کنسانتره طلا و نقره	۴۳۱	۲۷۵،۰۰۰،۰۰۰
کنسانتره مس صادراتی	۲۳۲،۵۰۰	۴،۶۰۰،۰۰۰

جمع فروش

۵۸،۶۱۸،۰۰۰

شرح	پیشبینی ۹۲
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹
فروش	۵۸،۶۱۸،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۳۵،۰۱۲،۶۵۳)
سود و زیان ناخالص	۲۳،۶۰۵،۳۴۷
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳،۰۰۲،۵۱۶)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۱۴۷،۶۷۴)
سود و زیان عملیاتی	۲۰،۴۵۵،۱۷۴
هزینه های مالی	(۱،۲۹۶،۴۰۵)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۹۷۴،۸۷۹
درامدها(هزینه های) متفرقه	۱،۱۷۵،۱۲۱
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲۱،۳۰۸،۷۵۲
مالیات	(۱،۸۱۱،۰۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۹،۴۹۷،۷۵۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۵۵۷
سرمایه	۳۵،۰۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود در صورت ثبات شرایط بالا فملی توانایی تعدیل عایدی و اعلام سود ۵۵-۵۶تومانی را به ازای هر سهم دارد

البته با توجه به قیمتهای فعلی دلار و قیمتهای فعلی فروش شرکت در بورس کالا در صورت باقی مانده شرایط فعلی تا پایان سال فملی توانایی رسیدن به سود فعلی را دارد

افزایش قیمت جهانی مس و ثبات قیمت دلار میتواند سود بالاتر را بریا شرکت رقم بزند

شرکت هزینههای سربار خود را در سطوح نسبتا بالایی پیشبینی کرده است در صورت کاهش این هزینه ها برای سال ۹۳ میتوان به افزایش سوداوری شرکت حتی تا سطوح ۵۸-۶۰ تومان خوشبین بود

شنبه ۳ اسفند ۹۲

تحلیل بنیادی ملی مس ایران

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی ملی مس ایران

روش‌های جایگزین پرداخت