تحلیل بنیادی سرمایه گذاری بانک مسکن 

­مقدمه: سرمایه گذاری بانک مسکن به عنوان یکی از بزرگترین شرکتهای انبوه ساز مسکن در کشور در سال ۱۳۶۹ به ثبت رسید هم اکنون سرمایه گذاری مسکن با بهره مندی از ۱۶ شرکت فرعی در زمینه مسکن در ۲۸ استان کشور فعالیت میکند سرمایه گذاری مسکن علاوه بر پروژه های ساختمانی در سایر پروژه های عمرانی مانند ساخت ازاد راه و پروژه های انتقال اب و پروژه های مسکن مهر نقش بسزایی دارد و این شرکت با ورود به حوزه مسکن مهر هم باعث شتاب در طرح مسکن مهر شده است

روند سوداوری ثمسکن در سالهای اخیر:

همانطور که مشاهده میشود سوداوری شرکت با شیب صعودی خوبی صعودی و رو به رشد میباشد

پیشبینی سود سال ۹۳:

سرمایه گذاری مسکن سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اذر ۹۳خود را با سرمایه ۳۰۰میلیارد تومان ۳۶۷ریال به ازای هر سهم پیشبینی کرده است

لازم به ذکر است به دلیل ماهیت سرمایه گذاری شرکت عمده سود ثمسکن در ۳ ماهه پایان سال مالی تحقق پیدا خواهد کرد

پرتفوی بورسی ثمسکن:

بررسی پرتفوی غیر بورسی ثمسکن:

همانطور که مشاهده میشود ارزش تخمینی و کارشناسی شرکتهای غیر بورسی ثمسکن بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۶ به سود شرکتها بدست امده است و ارزش روز شرکت ها در محدوده ۵۴۷ میلیارد تومان میباشد

درصد تاثیر شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری ثمسکن:

همانطور که مشاهده میشود عمده سود شرکت سرمایه گذاری مسکن حاصل از ۴ شرکت اصلی سرمایه گذاری مسکن تهران و سرمایه گذاری مسکن شمالشرق و سرمایه گذاری مسکن پردیس والوند میباشد

سهامداران عمده:

مدیریت شرکت بر عهده بانک مسکن میباشد و بانک مسکن تامین کننده اعتبارات گروه سرمایه گذاری بانک مسکن میباشد به طوری که سالانه این شرکت از حدود۲۴۰ میلیارد تومان اعتبارات بانک مسکن استفاده میکند و این یکی از بزرگترین مزیتهای شرکت در زمینه تامین مالی و اتصال به بانک تخصصی مسکن میباشد که سالانه این خط اعتباری شرکت هم افزایش میابد

اما محاسبه ارزش ذاتی هر سهم سرمایه گذاری مسکن:

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم نیز در محدوده قیمتی ۲۰۰تومان میباشد

اثرات عرضه سهام مسکن زاینده رود و پردیس بر سود ثمسکن:

ثمسکن قصد عرضه ۱۰ درصد از سهام مسکن زاینده رود و پردیس:

مسکن زاینده رودبرای سال مالی ۹۳خود سود ۸۰ تومانی را به ازای هر سهم پیشبینی کرده است  با فرض عرضه سهام این شرکت با متوسط پی بر ای ۵ مرتبه انتظار عرضه زاینده رود را در قیمتهای ۴۰۰تومان را داریم که با توجه به بهای تمام شده ۱۰۰ تومانی زاینده رود برای سرمایه گذاری مسکن  انتظار داریم سرمایه گذاری مسکن از این طریق موفق به شناسایی سود ۶ میلیارد تومانی شود

همچنین مسکن پردیس برای سال مالی ۹۳خود سود ۱۰۳ تومانی را به ازای هر سهم پیشبینی کرده است  با فرض عرضه سهام این شرکت با متوسط پی بر ای ۵ مرتبه انتظار عرضه پردیس را در قیمتهای ۵۰۰تومان را داریم که با توجه به بهای تمام شده ۱۰۰ تومانی پردیس برای سرمایه گذاری مسکن  انتظار داریم سرمایه گذاری مسکن از این طریق موفق به شناسایی سود ۱۲ میلیارد تومانی شود

جمعا سود شناسایی شده توسط ثمسکن برای سال ۹۳ در حدود ۸ میلیاردتومان در نظر گرفته شده است که بدین ترتیب شاهد رشد ۱۱ میلیاردتومانی معادل ۳۶ ریال به ازای هر سهم ناشی از فروش ۱۰ درصد از سهام دو شرکت مسکن زاینده رود و پردیس را داریم

همچنین در عملکرد یک ماهه شرکت در سال مالی ۹۳ از سود ۸ میلیارد تومانی فروش سرمایه گذاریها رقم ۷،۱ میلیارد تومان محقق شده و کاهش قیمت سهام شرکتهای زیر مجموعه نمیتواند مشکلی بر سوداوری شکت به وجود اورد

جمعه ۲۵ بهمن ۹۲