مقدمه: شرکت ایرانترانسفو بزرگترین شرکت تولید کننده انواع ترانسفور ماتور فوق توزیع و قدرت با ظرفیت سالانه ۸۷۰۰ تن ترانسفورماتور فوق توزیع و ۱۳ هزار تن ترانسفورماتور قدرت میباشد همچنین این شرکت متشکل از چندین شرکت ترانسفورماتور سازی نیز در زیر مجموعه خود میباشد این شرکت با سرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان جز شرکتهای فعال در صنعت برق فعالیت میکند

روند سوداوری سالهای اخیر ایرانترانسفو:

سوداوری سهم در سالهای اخیر به دلیل افزایش قیمت مواد اولیه و ارز در کنار افزایش مطالبات شرکت و در نتیجه افزایش هزینه های مالی با روند کاهشی مواجه شده است  اما پیشبینی میشود در سال ۹۲ شاهد جهش سوداوری بترانس به دلیل رشد بالای سود شرکتهای زیر مجموعه باشیم

پیشبینی سود سال۹۲:

ایرانترانسفو سود هر سهم سال مالی ۹۲ خود را با سرمایه ۱۵۰میلیارد تومان مبلغ ۴۶۰ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش ۱۲ درصدی سود خود شده است

بررسی تولیدات و فروش شرکت:

شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی برای نیمه دوم سال پیشبینی کرده است

مصارف ارزی و فروش داخلی و صادراتی شرکت:

ایرانترانسفو برای سال ۹۲ پیشبینی صادرات ۲۴ درصد محصولات خود را دارد از طرفی این شرکت برای سال ۹۲ پیشبینی واردات حدود۵۳درصد از مواد اولیه خود که عمدتا ورق هسته میباشد را دارد

از نکات مهم اینکه شرکت نرخ یورو را بر مبنای قیمت ۳۲۹۳ تومانی بسته است که در عملکرد ۶ ماهه یوروی خود را با نرخ  ۳۳۴۵ تومانی تسعیر کرده است

صادرات:

واردات:

عملکرد ۶ ماهه:

صادرات:

واردات:

بررسی بهای تمام شده در ایرانترانسفو:

همانطور که در جدول بالا مشاهده میشود عمده اجزای تشکیل دهنده بهای تمام شده مواد اولیه میباشد که در ادامه به بررسی این قسمت میپردازیم

بررسی مواد مصرفی شرکت:

همانطور که مشاهده میشود نرخ خرید مواد اولیه در سطوح معقولی پیشبینی شده قیمت مس و اهن الان در سطوح پایینتری از بودجه قرار داشته و قیمت ورق هسته با توجه به رفع تحریمها و کاهش قیمت خرید به نظر میرسد با افت به قیمت بودجه نزدیک شود

سرمایه گذاریهای شرکت:

نکته بسیار مهم سود بترانس در سود سرمایه گذاریهایش نهفته میباشد

بیش از ۷۷ درصد از سود بترانس را سود حاصل از سرمایه گذاری هایش تشکیل داده اند

شرکت مالکیت ۱۰۰ درصدی ایرانترانسفوی ری را در اختیار دارد در حالی که ایرانترانسفو ری در عملکرد ۶ ماهه به سود خالص حدود ۲۵ میلیارد تومان دست یافته است بترانس سود برای سال ۹۲ تنها ۱۴ میلیاردتومان و سود تقسیمی را نیز در سطوح ۵،۸ میلیارد تومان در نظر گرفته است در صورتی که پیشبینی میشود ایرنترانسفوی ری برای سال جاری به سود ۵۰ میلیارد تومانی و با توجه به سیاست تقسیم سود ۴۰ درصدی سود تقسیمی با رشد ۱۴،۲ میلیارد تومانی همراه شود که این حداقل سود میباشد و با افزایش تقسیم سود سود شناسایی شده به رقم فراتری خواهد رفت

از شرکتهای مهم دیگر توزیع ایرانترانسفوی زنگان میباشد که سود این شرکت در حالی در سطوح ۱۲ میلیارد تومانی برای سال ۹۲ پیشبینی شده است که این شرکت برای عملکرد ۶ ماهه به سود ۱۳،۵ میلیارد تومانی و برای کل سال پیشبینی سود ۲۵ میلیارد تومانی میشود که با توجه به سیاست تقسیم سود ۹۰ درصدی این شرکت توسط بترانس شاهد رشد ۱۱،۷ میلیارد تومانی سود بترانس از طریق این شرکت خواهیم بود

همچنین حدود ۲ میلیارد تومان از طریق عایق های الکتریکی پارس بترانس قابلیت سود سازی دارد همچنین به علت عدم انتشار صورت های مالی ۶ ماهه شرکت کوشکن سود این شرکت مشخص نبوده که قطعا سود این شرکت هم باعث رشد بیشتر سود بترانس خواهد شد

در نهایت به صورت حداقلی شاهد رشد حدود ۲۸ میلیارد تومانی سود بترانس ناشی از افزایش سود شرکتهای زیر مجموعه خواهیم بود که این سود با افزایش سود تقسیمی و افزایش سود شرکت کوشکن قطعا میتواند افزایش بیشتری نیز پیدا نماید

هزینه انرژی و تاثیرات طرح تحول بر بترانس:

هزینه برق و سوخت در این شرکت سالانه حدود۵۰۰ میلیون تومان میباشد که با فرض ازاد سازی کامل حامل های انرژی و با فرض افزایش۲ برابری این هزینه ها شامل افزایش ۱ میلیارد بهای تمام شده و به عبارتی تاثیری بر سود شرکت ندارد

طرح های توسعه ای:

با اجرای طرح توسعه کارخانه قدرت ۱۲ هزار مگاوات به ظرفیت فعلی کارخانه اضافه میشود لازم به ذکر است به دلیل مشکل نقدینگی شرکت طرح توسعه پیشرفت چندانی ندارد

سهامداران عمده:

سینا فرایند نیرو در حال فروش و خروج از شرکت میباشد

نتیجه:

شرکت تولید و فروش را در سطوح مناسبی و به خصوص فروش محصولاتخود را در سطوح خوشبینانه ای پیشبینی کرده است اما سود حاصل از سرمایه گذاری ها در سطوح بسیار پایینی پیشبینی شده است

شرکت مالکیت ۱۰۰ درصدی ایرانترانسفوی ری را در اختیار دارد در حالی که ایرانترانسفو ری در عملکرد ۶ ماهه به سود خالص حدود ۲۵ میلیارد تومان دست یافته است بترانس سود برای سال ۹۲ تنها ۱۴ میلیاردتومان و سود تقسیمی را نیز در سطوح ۵،۸ میلیارد تومان در نظر گرفته است در صورتی که پیشبینی میشود ایرنترانسفوی ری برای سال جاری به سود ۵۰ میلیارد تومانی و با توجه به سیاست تقسیم سود ۴۰ درصدی سود تقسیمی با رشد ۱۴،۲ میلیارد تومانی همراه شود که این حداقل سود میباشد و با افزایش تقسیم سود سود شناسایی شده به رقم فراتری خواهد رفت

از شرکتهای مهم دیگر توزیع ایرانترانسفوی زنگان میباشد که سود این شرکت در حالی در سطوح ۱۲ میلیارد تومانی برای سال ۹۲ پیشبینی شده است که این شرکت برای عملکرد ۶ ماهه به سود ۱۳،۵ میلیارد تومانی و برای کل سال پیشبینی سود ۲۵ میلیارد تومانی میشود که با توجه به سیاست تقسیم سود ۹۰ درصدی این شرکت توسط بترانس شاهد رشد ۱۱،۷ میلیارد تومانی سود بترانس از طریق این شرکت خواهیم بود

همچنین حدود ۲ میلیارد تومان از طریق عایق های الکتریکی پارس بترانس قابلیت سود سازی دارد همچنین به علت عدم انتشار صورت های مالی ۶ ماهه شرکت کوشکن سود این شرکت مشخص نبوده که قطعا سود این شرکت هم باعث رشد بیشتر سود بترانس خواهد شد

در نهایت به صورت حداقلی شاهد رشد حدود ۲۸ میلیارد تومانی سود بترانس ناشی از افزایش سود شرکتهای زیر مجموعه خواهیم بود که این سود با افزایش سود تقسیمی و افزایش سود شرکت کوشکن قطعا میتواند افزایش بیشتری نیز پیدا نماید

در نهایت با لحاظ کردن سود حاصل از سرمایه گذاری ها برای سال ۹۲ انتظار بودجه ذیل را داریم:

حداقل بترانس برای سال جاری توانایی رسیدن به سود ۶۵ تومانی را به شرط تحقق بودجه فروش خود دارد

افزایش سود تقسیمی شرکتهای زیر مجموعه به خصوص ایرانترانسفوی ری و کوشکن میتواند سبب جهش بیشتر سود شرکت شود

یکشنبه ۸ دی ۹۲