تحلیل بنیادی معادن روی 

مقدمه:توسعه معادن روی تنها هلدینگ متشکل از شرکتهای تولید کننده روی با مالکیت عمده شرکتهای فعال در این زمینه به یکی از بزرگترین تولید کنندگان سرب و روی کشور مبدل شده است این شرکت با استفاده از میزیت بزرگی همچون معدن انگوران و توصعه شرکتهای زیر مجوعه خود به قطب بزرگ صنعت روی ایران تبدیل شده است

روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:

در سالهای ۹۰ و ۹۱ با توجه به بهبود وضعیت قیمتهای جهانی روی و افزایش قیمت ارز شاهد روند مثبت سوداوری کروی هستیم که در سال ۹۲ اگر مشکلی در زمینه تامین خاک مورد نیاز شرکتهای زیر مجموعه روی ندهد و قیمتهای جهانی روی با ثبات در محدوده ۱۹۰۰دلار باقی بماند میتوان به ادامه یافتن روند صعودی سوداوری کروی در سال ۹۲ نیز خوشبین بود

پیشبینی سود و زیان شرکت:

کروی سود سال مالی ۹۲خود را به ازای هر سهم مبلغ۵۶۹ ریال اعلام کرده است که در عملکرد ۶ ماهه موف به پوشش۹ درصدی بودجه خود شده است

ترکیب سهامداران:

از نکات ترکیب سهامداری شرکت وجود شرکتهای وابسته به ارگان سپاه و سرمایه گذاری مهر اقتصاد ایرانیان و حمایتهای این گروه از توسعه معادن روی و شرکتهای وابسته میباشد همچنین شنیده میشود شرکت تامین اجتماعی نیروهای مسلح نیز قصد خرید بلوکی سهام و وارد شدن به ترکیب سهامداری کروی را دارد طی چند ماه اخیر مهر اقتصاد سهام خود را از ۱۱ درصد به بیش از ۱۸ درصد افزایش داده است

بررسی پرتفوی بورسی:

حدود ۹۰ درصد سود حاصل از سرمایه گذاری های کروی از طریق شرکت کالسیمین تامین میشود پس روند سوداوری شرکت کالسیمین تاثیر بسزایی در سوداوری کروی دارد

بررسی شرکتهای خارج بورسی کروی:

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود کروی در حال معامله در سطوح ارزش ذاتی خود میباشد

بررسی درامدهای کروی:

به طور کلی حدود ۹۰درصد سود سال مالی ۹۲شرکت از درامدهای سرمایه گذاریها و ۱۰ درصد از فروش سرمایه گذاریها  تشکیل شده است

سود حاصل از سرمایه گذاریها:

بیش از ۷۹ درصد سود حاصل از سرمایه گذاری های کروی از طریق شرکت کالسیمین تامین میشود پس روند سوداوری شرکت کالسیمین تاثیر بسزایی در سوداوری کروی دارد

کروی برای هر سهم  کالسیمین را برای سال ۹۲ حدود ۱۶۴۸ریال و سود تقسیمی کالسیمین را نیز ۱۳۲۰ریال در نظر گرفته است در صورتی که انتظار داریم سود سال جاری کالسیمین به سطوح ۱۹۰۰ ریال و با فرض تقسیم ۸۰ درصدی سود تقسیمی این سهم به سطوح ۱۵۲تومان به ازای هر سهم بالغ شود که بدین ترتیب درامد کروی از این طریق با رشد ۱۱،۳ میلیارد تومانی مواجه خواهد شد

کروی برای هر سهم  فراوری را برای سال ۹۲ حدود ۶۷۶ریال و سود تقسیمی فراوری را نیز ۶۰۰ریال در نظر گرفته است در صورتی که انتظار داریم سود سال جاری فراوری به سطوح ۱۰۰۰ریال و با فرض تقسیم ۸۰ درصدی سود تقسیمی این سهم به سطوح ۸۰۰ریال به ازای هر سهم بالغ شود که بدین ترتیب درامد کروی از این طریق با رشد ۱،۳ میلیارد تومانی مواجه خواهد شد

در نهایت با توجه به پتانسیل رشد سوداوری شرکتهای زیر مجموعه کروی انتظار رشد ۶۶ ریالی سود کروی و افزایش سود شرکت تا سطوح ۶۳۵ریالی را داریم

سه شنبه ۲۸ ابان ۹۲