مقدمه: هلدینگ پتروشیمی سرمایه گذاری نفت و گاز پتروشیمی تامین با سرمایه ۲۹۰۰ میلیارد تومانی به عنوان یکی از بزرگترین هلدینگهای پتروشیمی بازار سرمایه شناخته میشود

روند سوداوری تاپیکو:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۱	۱۶۷۱	۷۱۸۴
۱۳۹۲	۵۶۱	۱۶۲۶۵
۱۳۹۳	۹۳۸	۲۷۲۱۲

تاپیکو همانطور که مشخص از با روند رو به رشد سوداوری همراه میباشد که این روند با توجه به پتانسیل شرکتهای زیر مجموعه بورسی و غیر بورسی این شرکت پیشبینی میشود کماکان ادامه داشته باشد

پیشبینی سود تاپیکو در سال ۹۳:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۳،۲،۳۱	۹۲،۵،۳۱
سود حاصل از سرمایه گذاریها	۱۵،۰۴۵،۸۴۵	۰
سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها	۱۲،۱۱۷،۳۵۱	۱۰،۰۵۵،۸۵۲
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۰
جمع درامدها	۲۷،۱۶۳،۱۹۶	۱۰،۰۵۵،۸۵۲
هزینه های اداری و عمومی	(۴۵،۰۰۰)	(۶،۲۰۷)
خالص سایردرامدها(هزینه ها) عملیاتی	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	۲۷،۱۱۸،۱۹۶	۱۰،۰۴۹،۶۴۵
هزینه مالی	۰	(۲)
درامدهای متفرقه	۹۴،۲۲۵	۲۷،۰۷۲
سود و زیان قبل از کسر مالیات	۲۷،۲۱۲،۴۲۱	۱۰،۰۷۶،۷۱۵
مالیات	۰	(۸۳)
سود خالص پس از کسر مالیات	۲۷،۲۱۲،۴۲۱	۱۰،۰۷۶،۶۳۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۹۳۸	۳۴۷
سرمایه	۲۹،۰۰۰،۰۰۰	۲۹،۰۰۰،۰۰۰

تاپیکو سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۳به ازای هر سهم ۹۳۸ریال پیشبینی کرده است

شرکت در عملکرد ۳ ماهه به دلیل فروش بلوک پالایش نفت اصفهان موفق به پوشش ۳۷ درصدی سود خود شده است

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری تامین اجتماعی	۸۷
بانک رفاه	۵
صبا تامین	۳،۲

بررسی پرتفوی بورسی تایکو:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
پتروشیمی مارون	۱۲،۵	۷،۸۱۹	۲۹،۴۸۷	۱۰،۹۰۰،۰۰۰
پتروشیمی فن اوران	۴۸	۵،۷۷۷	۲۷،۸۵۰	۱۰،۰۵۰،۰۰۰
پتروشیمی خراسان	۴۱،۷	۱،۹۹۶	۹،۸۰۰	۵،۸۴۰،۰۰۰
پتروشیمی امیرکبیر	۳۲	۱،۱۹۷	۵،۴۰۰	۴،۸۴۰،۰۰۰
پتروشیمی جم	۲۲،۷	۱،۱۴۳	۱۶،۳۳۰	۱۶،۵۸۰،۰۰۰
پتروشیمی اراک	۲۰	۳،۶۵۲	۲۱،۳۸۳	۴،۲۵۰،۰۰۰
هلدینگ صنایع پتروشیمی	۳۷،۳	۱،۲۷۶	۲،۲۱۰	۶۴۰،۰۰۰
پتروشیمی خارک	۲۲،۲	۲،۸۳۰	۳۱،۰۰۰	۶،۲۴۰،۰۰۰
نفت ایرانول	۴۷،۵	۱،۲۲۴	۱۵،۹۶۰	۷،۰۲۰،۰۰۰
پالایش نفت اصفهان	۱،۸	۷،۲۲۱	۳۰،۵۶۰	۱،۷۲۰،۰۰۰
نفت پاسارگاد	۵۰،۵	۱،۳۶۵	۲۴،۴۵۰	۶،۹۶۰،۰۰۰
پتروشیمی ابادان	۵۶،۶	۳،۳۹۸	۱۵،۰۰۰	۱،۰۵۰،۰۰۰
لاستیک کرمان	۵۱،۳	۷۲۷	۹،۲۰۰	۲،۹۰۰،۰۰۰
پتروشیمی شیراز	۴،۶	۱،۰۹۳	۹،۶۷۷	۱،۰۰۰،۰۰۰
جمع	—-	—-	—-	۸۱،۰۱۰،۰۰۰

بررسی پرتفوی غیر بورسی پارسان:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
نفت ستاره خلیج فارس	۳۸،۷	۳،۷۷۵،۶۳۶	۲۱،۴۵۰،۰۰۰
پتروشیمی غدیر	۹۰	۱،۸۴۸،۳۶۴	۲،۶۴۰،۰۰۰
پتروشیمی مروارید	۱۷	۱،۱۰۱،۶۰۰	۲،۴۶۰،۰۰۰
پتروشیمی برزویه	۱۷	۹۷۶،۵۲۳	۱،۸۶۰،۰۰۰
پتروشیمی ایلام	۱۷	۲۱۲،۱۶۰	۳۰۰،۰۰۰
پرسی ایران گاز	۵۰	۲۰۹،۷۱۶	۷۸۰،۰۰۰
محصولات کاغذی لطیف	۹۹،۸	۱۱۶،۷۳۱	۷۲۰،۰۰۰
صنایع لاستیک یزد	۳۶،۱	۱۰۱،۷۶۸	۴۰۰،۰۰۰
سایر	—-	۸۳۳،۰۰۰	۹۰۰،۰۰۰
جمع	—-	۹،۲۹۲،۲۵۱	۳۱،۵۱۰،۰۰۰

شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند

نفت ستاره خلیج فارس با ظرفیت فاز اول ۱۲۰ هزار بشکه تا پایان سال فعالیت خود رااغاز خواهد کرد ظرفیت شرکت کمی بیشتر از ظرفیت پالایش نفت تبریز میباشد که با توجه به ارزش بازار ۵۱۷۰ میلیارد تومانی شبریز ارزش بازار این شرکت در سطوح ۵۵۰۰ میلیارد تومان تنها با فاز اول قرار میگیرید

در مورد دارایی های غیر بورسی سعی کردیم تخمینی از ارزش ذاتی انها داشته باشیم پتروشیمی برزویه یقینا سهم ارزنده ای است پتروشیمی غدیر ارزش ذاتی اش بیش از این اعداد است اگر کمی خوش بینی را در سبد دارایی های غیر بورسی همراه کنیم حتی می توان به اعداد بالاتری نیز رسید

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۸۱،۰۱۰،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۲۲،۲۱۸،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۵۶،۲۶۶،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۲۹،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	550
ضریب NAV	80%
ارزش ذاتی	۴۴۰

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی تاپیکو در سطوح قیمتی ۴۴۰تومان قرار گرفته است که رشد ارزش ذاتی سهم ناشی از رشد قیمتی و روند صعودی سهام شرکتهای پتروشیمی در بازار سرمایه میباشد

پالایش نفت ستاره خلیج فارس بزرگترین پالایشگاه کشور است که ظرفیت ان بیش از چندین پالایشگاه کشور در مجموع می باشد دارایی های غیر بورسی ارزنده ای در سبد تاپیکو هست که اگر دقیقا به انها بتوان ارزش روز داد مشاهده می کنیم این سهم برگ های برنده ناشناخته ای دارد که اگر همانند دیگر شرکتهای سرمایه گذاری انها را رو کند توان شکوفایی خوبی در بلند مدت دارد

بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری تاپیکو:

نام شرکت	سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال)	سود هر سهم(ریال)	سود تقسیمی(ریال)
پتروشیمی فن اوران	۱۶۹۸	۴،۱۴۵	۳،۷۳۱
پتروشیمی امیرکبیر	۶۲۳	۶۰۲	۵۴۲
پتروشیمی شازند	۵۷۲	۲۷۹۶	۲۳۷۷
پتروشیمی خارک	۸۳۱	۴۴۱۱	۳۷۴۹
نفت ایرانول	۹۷۷	۲۲۸۹	۲۰۵۵
نفت پاسارگاد	۱۳۲۷	۴۹۰۱	۴۴۱۱
پتروشیمی خراسان	۱۰۷۹	۱۶۱۰	۱۴۴۹
پتروشیمی جم	۳۱۴۷	۳۳۴۷	۲۸۹۰
پتروشیمی مارون	۲۶۱۶	۶۱۱۸	۵۲۰۰
سایر	۲۱۷۵	—-	—-
جمع	۱۵۰۴۵	—-	—-

در سال ۹۲ سود شفن می تواند به ۶۰۰ سود امیرکبیر ۷۰ شاراک ۴۵۰ خارک ۶۰۰ ایرانول ۳۰۰ شپاس۶۰۰شخاس۲۰۰ برسد لذا تاپیکو توان تعدیل بابت افزایش سود زیر مجموعه های خود را براحتی دارد

بیش از ۱۱درصد سود تاپیکو را سود تقسیمی پتروشیمی فناوران تشکیل داده است

حدود ۲۱ درصد سود تاپیکو را نیز سود تقسیمی پتروشیمی جم تشکیل داده است

حدود۱۷ درصد از سود تاپیکو را سود تقسیمی مارون تشکیل داده است

بدین ترتیب ۳ شرکت مارون و جم و فن اوران حدود نیمی از سود حاصل از سرمایه گذاریهای تاپیکو را تشکیل داده اند

برای سال ۹۲ سود شرکت از دو بخش تشکیل شده است:

همانطور که مشاهده میشود حدود ۴۲ درصد ازدرامد سال ۹۳ مربوط به سود فروش سرمایه گژذاریها میباشد

که شرکت در این خصوص قصد خروج از سهام پالایش نفت اصفهان را برای سال ۹۳ را در دستور کار دارد که در عملکرد ۳ ماهه موفق به فروش بلوک شپنا و شناسایی این درامد شده است همچنین با فروش سهام پتروشیمی جم به طور کامل حتی کمی بیشتر از این سود حاصل شده است

در نهایت انتظار میرود سود ۳ شرکت پتروشیمی جم و مارون و فن اوران با رشد ۲۰ درصدی همراه شود و اکثر شرکتهای زیر مجموعه تاپیکو با متوسط رشد ۲۰ درصدی سودشان در سال جاری همراه شوند که بدین ترتیب حدود ۳۰۰ میلیارد تومان معادل ۲۰ تومان بر سود تاپیکو افزوده و سود تاپیکو به سطوح ۱۰۴ تومان بالغ خواهد شد

سه شنبه ۱۶ مهر ۹۲

تحلیل بنیادی تاپیکو

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی تاپیکو

روش‌های جایگزین پرداخت