مقدمه: فعالیت پتروشمی شازند در زمینه تهیه و تولید انواع مواد و فرآورده های پتروشیمی از قبیل پلی اتیلن ، پلی پروپیلن ، بوتادین ، پلی بوتادین ، اسید استیک ، وینیل استات ، اکسید اتیلن و اتیلن گلایکول ها ، دو اتیل هگزانول و بوتانلها ، بوتاکلر/ آلاکلر ، اتانل آمین ها میباشد.

روند سوداوری شاراک طی ۳ سال اخیر:

روند سوداوری شرکت از سال ۸۹ به بعد با رشد قیمت نفت و محصولات پتروشیمی با روند صعودی همراه بوده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۲ شرکت نیز با رشد خوبی مواجه شود مضافا اینکه سود شرکت برای سال ۹۲ در صورت ثبات قیمتهای فعلی ارز توانرشد بیشتری نیز خواهد داشت

صورت سود و زیان شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی ۱۲ ماهه حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹	۹۱،۱۲،۳۰
فروش	۲۳،۷۱۳،۸۳۹	۲۱،۴۲۰،۶۴۲
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۲۰،۷۴۴،۵۵۲)	(۱۵،۴۹۵،۱۳۲)
سود و زیان ناخالص	۲،۹۶۹،۲۸۷	۵،۹۲۵،۹۰۳
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱،۳۵۱،۳۸۲)	(۱،۲۱۸،۸۰۲)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۱۵،۱۲۰)	(۴۵۲،۶۸۴)
سود و زیان عملیاتی	۱،۶۰۲،۷۸۵	۴،۲۵۴،۰۱۷
هزینه های مالی	(۵۱،۱۸۷)	(۵۹،۴۸۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳۲۷،۵۲۶	۱۷۳،۷۷۲
درامدها(هزینه های) متفرقه	۳۲۲،۵۳۲	۱۳۲،۱۹۱
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲،۲۰۱،۶۵۶	۴،۵۰۰،۵۰۰
مالیات	(۲۵۷،۳۲۳)	(۴۶۴،۵۱۴)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱،۹۴۴،۳۳۳	۴،۰۳۵،۹۸۶
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۶۲۰	۳،۳۶۳
سرمایه	۱،۲۰۰،۰۰۰	۱،۲۰۰،۰۰۰

شاراک سود هر سهم سال مالی منتهی به سال مالی ۹۲خود را به ازای هر سهم ۱۶۲۰اعلام نموده است

این شرکت برای سال ۹۱ قصد تقسیم سود ۳۰ درصدی را برای مجمع دارد که پیشبینی میشود تا سطوح ۷۰ درصد در مجمع افزایش یابد

بررسی سرفصل فروش شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۲	قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۲	مقدار فروش(تن) سال۹۱	قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۱
پلی اتیلن سنگین	۸۵،۰۰۰	۳،۷۶۵،۰۰۰	۹۱،۳۱۶	۳،۵۱۹،۰۰۰
پلی اتیلن سبک	۶۴،۰۰۰	۳،۹۲۴،۰۰۰	۶۵،۶۸۳	۳،۱۷۵،۰۰۰
بوتاداین	۰	۰	۱۱،۰۴۸	۱،۱۱۶،۰۰۰
وینیل استات	۲۷،۵۰۰	۲،۷۲۵،۰۰۰	۳۱،۷۱۹	۲،۲۰۲،۰۰۰
اتیلن اکساید	۵،۰۰۰	۲،۶۵۹،۰۰۰	۵،۳۴۰	۲،۴۱۲،۰۰۰
اتیلن گلایکل	۹۶،۸۵۹	۲،۷۷۳،۰۰۰	۱۰۳،۳۷۱	۲،۱۲۹،۰۰۰
دو اتیل هگزانول	۵۱،۵۰۰	۳،۲۴۸،۰۰۰	۶۳،۶۷۳	۳،۱۰۰،۰۰۰
اتوکسیلادها	۲۲،۰۰۰	۲،۷۱۲،۰۰۰	۲۶،۰۰۰	۱،۶۵۵،۰۰۰
بوتن یک	۲،۱۰۰	۲،۹۹۴،۰۰۰	۲۸۷	۲،۹۵۱،۰۰۰
پلی پروپیلن	۷۹،۰۰۰	۳،۹۸۱،۰۰۰	۸۸،۱۶۵	۳،۳۰۱،۰۰۰
پلی بوتاداین	۲۸،۷۰۰	۶،۹۶۹،۰۰۰	۲۸،۰۹۰	۶،۰۳۲،۰۰۰
متفرقه	۶۱۹	۳۳،۱۷۲،۰۰۰	۳،۲۳۷	۴۵۲،۲۷۰
هیدروکربور۴ کربنه	۱،۶۱۰	۲،۳۲۰،۰۰۰	۱۶،۲۱۳	۱،۸۹۶،۰۰۰
سی . اف . او	۲۰،۰۰۰	۱،۲۳۵،۰۰۰	۲۸،۵۶۴	۱،۰۱۲،۰۰۰
هیدروکربور هیدروژینه	۲۱۶،۰۰۰	۲،۵۳۹،۰۰۰	۱۴۱،۲۲۶	۱،۵۷۲،۰۰۰
ترکیبات الی نیتروژن دار	۳۰،۰۰۰	۳،۲۷۵،۰۰۰	۳۱،۱۲۷	۲،۷۳۴،۰۰۰

به ترتیب هیدروکربن های هیدروژینه شده و پلی اتیلن سنگین و سبک به عنوان محصولات اصلی این شرکت میباشند

اخرین قیمت پلی اتیلن سبک خطی ۳،۷۵۰،۰۰۰تومان و پلی اتیلن سنگین ۳،۸۲۲،۰۰۰ مابقی محصولات شرکت نیز حدود قیمتهای فروش ۳ ماهه قرار دارند

دی اتیلن گلایکول ۲،۶۰۰،۰۰۰ و وینیل استات ۲،۵۳۸،۰۰۰ و پلی پروپیلن۴،۱۰۰،۰۰۰

اما نکته مهم در جدول ذیل میباشد که فروش صادراتی و داخلی شرکت به تفکیک بیان شده است

برای سال ۹۲ ۴۵ درصد فروش صادراتی و ۵۵ درصد داخلی میباشد نرخ های داخلی مشخص میباشد اما برای نرخ های خارجی شرکت نرخ دلار را ۲۵۰۰ تومان لحاظ کرده است که حداقل نرخ دلار صادراتی با کسر هزینه های تسعیر و تخفیفات ۳۰۰۰ تومان بوده و بدین ترتیب ۲۰ درصد به مبلغ فروش صادراتی شرکت افزوده میشود

سال ۱۳۹۲
نام محصول	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش
فروش داخلی:	تن	ریال	میلیون ریال
پلی اتیلن سنگین	۸۲,۳۰۵	۳۷,۶۲۵,۰۰۵	۳,۰۹۶,۷۲۶
پلی اتیلن سبک خطی	۵۰,۲۴۶	۳۴,۷۴۹,۹۹۰	۱,۷۴۶,۰۴۸
پلی پروپیلن	۷۰,۷۳۳	۳۸,۲۴۹,۹۹۶	۲,۷۰۵,۵۳۷
دو اتیل هگزانول	۴۲,۶۰۰	۴۳,۴۳۳,۶۶۲	۱,۸۵۰,۲۷۴
وینل استات	۲۷,۵۰۰	۲۷,۵۶۲,۰۰۰	۷۵۷,۹۵۵
اتیلن گلایکولها	۳۲,۷۰۴	۲۶,۳۷۵,۰۰۰	۸۶۲,۵۶۸
پلی بوتادین رابر	۱۳,۹۶۵	۷۷,۰۲۴,۹۹۱	۱,۰۷۵,۶۵۴
هیدروکربور چهار کربنه	–	–	–
اسید استیک	–	–	–
سی اف او	۱۲,۵۲۳	۱۳,۸۵۰,۰۳۶	۱۷۳,۴۴۴
بوتن یک	۲,۱۰۰	۲۷,۵۰۰,۰۰۰	۵۷,۷۵۰
بوتاداین	–	–	–
مخلوط هیدروکربورهای هیدروژنه شده	۴۰,۰۰۰	۲۳,۷۵۰,۰۰۰	۹۵۰,۰۰۰
ترکیبات آلی نیتروژن دار	۱۰,۳۶۹	۳۷,۷۹۹,۹۸۱	۳۹۱,۹۴۸
اتوکسیلاتها	۹,۹۴۴	۳۲,۵۰۰,۰۰۰	۳۲۳,۱۸۰
اتیلن اکساید	۵,۰۰۰	۴۲,۵۰۰,۰۰۰	۲۱۲,۵۰۰
متفرقه	۶۱۹	۲۶۷,۸۲۰,۶۷۹	۱۶۵,۷۸۱
جمــــع فروش داخلی	۴۰۰,۶۰۸		۱۴,۳۶۹,۳۶۵
فروش صادراتی:
پلی اتیلن سنگین	۲,۶۹۵	۳۷,۶۲۴,۸۶۱	۱۰۱,۳۹۹
پلی اتیلن سبک خطی	۱۳,۷۵۴	۳۴,۷۵۰,۰۳۶	۴۷۷,۹۵۲
پلی پروپیلن	۸,۲۶۷	۳۸,۲۵۰,۰۳۰	۳۱۶,۲۱۳
دو اتیل هگزانول	۸,۹۰۰	۳۹,۷۴۴,۴۹۴	۳۵۳,۷۲۶
وینل استات	–	–	–
اتیلن گلایکولها	۶۴,۱۵۵	۲۶,۳۷۴,۹۹۸	۱,۶۹۲,۰۸۸
پلی بوتادین رابر	۱۴,۷۳۵	۷۷,۰۲۴,۹۷۵	۱,۱۳۴,۹۶۳
هیدروکربور چهار کربنه	۱,۶۱۰	۲۱,۶۰۰,۰۰۰	۳۴,۷۷۶
اتوکسیلاتها	۱۲,۰۵۶	۳۲,۵۰۰,۰۰۰	۳۹۱,۸۲۰
مخلوط هیدروکربورهای هیدروژنه شده	۱۷۶,۰۰۰	۲۴,۳۸۹,۲۰۵	۴,۲۹۲,۵۰۰
ترکیبات آلی نیتروژن دار	۱۹,۶۳۱	۳۷,۸۰۰,۰۱۰	۷۴۲,۰۵۲
سی اف او	۷,۴۷۷	۱۳,۸۵۰,۰۷۴	۱۰۳,۵۵۷
جمـع فـروش صـادراتـی	۳۲۹,۲۸۰		۹,۶۴۱,۰۴۶
جمــــع کــــــــل فـــــروش	۷۲۹,۸۸۸		۲۴,۰۱۰,۴۱۱

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی اراک(شازند):

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱۸،۲۸۰،۴۸۸	۸۸
دستمزد مستقیم	۱۳۳،۵۳۳	۱
سربار	۲،۳۳۰،۵۳۱	۱۱

همانطور که مشاهده میشود بخش اعظم بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی این سرفصل های مپردازیم:

مواد مستقیم:

مواد اولیه مصرفی شرکت تماما نفتا میباشد که از پالایشگاهای کشور تامین میشود

البته شرکت به دلیل ارزان بودن نفتای عراق پیشبینی واردات بخشی از مواد اولیه را با نرخ دلار ۲۵۰۰ تومانی را دارد که پیشبینی میشود ارز مورد استفاده از اتاق مبادلاتی به این شرکت تعلق گیرد

طبق مصوبه مجلس که هنوز به تایید نهایی نرسیده است برای شرکتهایی که خوراک مصرفی مایع دارند قرار است تخفیف ۳۰ درصدی لحاظ شود در صورتی که در مقطع فعلی تخفیف این شرکتها در تهیه مواد اولیه تنها ۵ درصد میباشد در صورت تایید و تصویب نهایی این طرح شاهد رشد و جهش چند برابری سود شاراک خواهیم بود

شرح

واحد

پیشبینی مقداری خرید سال ۹۲

پیشبینی مبلغی خرید سال۹۲ هر تن/تومان

مقدار خرید سال۹۱

مبلغ خرید سال سال۹۱ هر تن/تومان

نفتا

تن

۸۸۱،۹۰۱

۲،۱۲۳،۰۰۰

۹۸۴،۴۳۴

۱،۴۱۳،۰۰۰

قیمت خرید نفتا در سطوح قیمتی مناسبی پیشبینی شده است

هزینه های سربار:

شرح	واحد	پیش بینی عملکرد سال مالی ۸۹
شرح	واحد	مقدار مصرف
گاز	مترمکعب	۴۲۰,۰۰۰,۰۰۰
برق	مگاوات ساعت	۱۵,۵۰۰

همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد پتروشیمی اراک سالیانه با توجه به ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی سالانه بیش از ۳۰ میلیارد تومان مصرف انرژی به خصوص انرژی گاز را دارد بدین ترتیب در صورت اجرای گام دوم هدفمندی یارانه ها شاهد کاهش نسبی سود شرکت خواهیم بود

طرح های توسعه ای:

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
پلی اتیلن سیک	۷۲۴،۶۵۹	دلار	۳۰،۳۰۸،۰۰۰	۹۶	۹۲
احداث مخازن صادراتی	۱۵۴،۷۱۵	دلار	—-	۱۰	۹۲
مخازن ذخیره نفتا	۱۲۵،۷۳۱	دلار	—-	۰	۹۲
مخازن کروی	۶۸،۵۶۴	دلار	—-	۰	۹۲
حفاظت کاتدیک	۳۳،۱۲۹		—-	۰	۹۲

بررسی تاثیر نرخ ارز بر سود شاراک:

شاراک برای سال ۹۲پیشبینی صادرات ۴۵ درصدی محصولات خود را دارد نرخ ارز مورد نظر یعنی دلار در بودجه سال ۹۲ حدود۲۵۰۰ تومان در نظر گرفته شده است

پیشبینی صادرات کل سال:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۴۳۷،۳۴۱،۰۰۰	۲۵،۰۰۰	۱۰،۹۳۳،۰۰۰

واردات :

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۲۷،۴۱۰،۰۰۰	۲۵،۰۰۰	۶۸۵،۲۵۷

طرح های سرمایه ای :

نام طرح	میزان مالکیت شاراک	نوع محصول تولیدی شرکت
شرکت نیک نفت قشم	۶۳.۵ درصد	گاز مایع و گازوییل
شرکت پتروشمیران	۳۳.۵ درصد	سرمایه گذاری
پتروشیمی اردبیل	۱۰۰درصد	تولید اوره و امونیاک
پتروشیمی لاوان	۲۰درصد	تولید اوره و امونیاک

*لازم به ذکر میباشد شرکت پتروشمیران مالک ۵۱ درصد سهام پروپیلن جم میباشد که در سال ۹۱ این شرکت به بهره برداری رسید و از سالهای اتی سود مناسبی از این طریق نصیب شاراک خواهد گشت شاراک پیشبینی سود ۱۴ میلیارد تومانی را برای سال ۹۲ از پتروشیمیران دارد

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری گروه توسعه ملی	۵۰
سرمایه گذاری شیمیایی تامین	۲۰
صندوق بازنشستگی کشوری	۱۵
بیمه ایران	۲،۳
سرمایه گذاری سپه	۱،۱
بیمه مرکزی	۱،۵

همانطور که مشاهده میشود سهام شناور شاراک بسیار پایین میباشد و با توجه به رقابت سهامداران حقوقی احتمال کاهش بیشتر سهام شناور این شرکت وجود دارد البته مدیریت فعلی شرکت بر عهده گروه بانک ملی میباشد

نتیجه گیری:

قیمت فروش محصولات شرکت را برای ادامه سال بر اساس واقعیتهای موجود در نظر میگریم:

فروش شرکت از دو بخش فروش داخلی و صادراتی تشکیل شده است که نرخ فروش داخلی در بورس کالا مشخص بوده و در جدول ذیل اورده میشود:

فروش داخلی:

به ترتیب هیدروکربن های هیدروژینه شده و پلی اتیلن سنگین و سبک به عنوان محصولات اصلی این شرکت میباشند

دی اتیلن گلایکول ۲،۶۰۰،۰۰۰ و وینیل استات ۲،۵۳۸،۰۰۰ و پلی پروپیلن۴،۱۰۰،۰۰۰

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۲	قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۲
پلی اتیلن سنگین	۸۲،۳۰۵	۳،۸۲۲،۰۰۰
پلی اتیلن سبک	۵۰،۲۴۶	۳،۷۵۰،۰۰۰
وینیل استات	۲۷،۵۰۰	۲،۵۳۸،۰۰۰
اتیلن اکساید	۵،۰۰۰	۲،۴۱۰،۰۰۰
اتیلن گلایکل	۳۲،۷۰۰	۲،۶۰۰،۰۰۰
دو اتیل هگزانول	۴۲،۶۰۰	۳،۲۰۰،۰۰۰
اتوکسیلادها	۹،۹۴۴	۲،۶۵۹،۰۰۰
بوتن یک	۲،۱۰۰	۲۷،۰۰۰،۰۰۰
پلی پروپیلن	۷۰،۷۳۳	۴،۱۰۰،۰۰۰
پلی بوتاداین	۱۳،۹۶۵	۶،۰۰۰،۰۰۰
متفرقه	۶۱۹	۲۶،۷۰۰،۰۰۰
هیدروکربور۴ کربنه	۰	۰
سی . اف . او	۱۲،۵۲۳	۱۳،۰۰۰،۰۰۰
هیدروکربور هیدروژینه	۴۰،۰۰۰	۲،۴۲۰،۰۰۰
ترکیبات الی نیتروژن دار	۱۰،۳۶۹	۳،۰۰۰،۰۰۰

جمع فروش

جمع فروش میلیون ریال

۱۵،۷۰۱،۰۰۰

فروش صادراتی شرکت برای سال ۹۲ در سطوح ۹۶۴ میلیارد تومان با فرض دلار ۲۵۰۰ تومانیدر نظر گرفته شده است که با رشد ۲۰ درصدی نرخ دلار و در نظر گرفتن دلار ۳۰۰۰ تومانی فروش صادراتی به سطوح ۱۱۵۷ میلیارد تومان بالغ خواهد شد

در نهایت ۱۱۵۷ میلیارد تومان فروش صادراتی به علاوه ۱۵۷۰ میلیارد تومان فروش داخلی جمع فروش شرکت برای سال ۹۲ در سطوح ۲۷۲۷ میلیارد تومان قرار خواهد گرفت

شرح	پیشبینی ۹۲
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹
فروش	۲۷،۲۷۰،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۲۰،۷۴۴،۵۵۲)
سود و زیان ناخالص	۶،۵۲۵،۴۴۸
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱،۳۵۱،۳۸۲)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۱۵،۱۲۰)
سود و زیان عملیاتی	۵،۱۵۸،۹۴۶
هزینه های مالی	(۵۱،۱۸۷)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳۲۷،۵۲۶
درامدها(هزینه های) متفرقه	۳۲۲،۵۳۲
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۵،۷۵۷،۸۱۷
مالیات	(۶۳۳،۰۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۵،۱۲۴،۸۱۷
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۴،۲۷۰
سرمایه	۱،۲۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود در صورت ثبات قیمتهای جهانی نفت و محصولات پتروشیمی در سطوح قیمتی فعلی این شرکت توانایی ساختن سود ۴۲۷ریالی را دارد

همچنین این شرکت از اجرای گام دوم طرح تحول شرکت اسیب بالایی از افزایش نرخ حاملهای انرژی نخواهد دید

با توجه به طح های توسعه ای شرکت و روند رو به رشد قیمتی محصولات نفتی و پتروشیمی اینده روشنی در سال ۹۲انتظار این شرکت را میکشد

یکشنبه ۸ اردیبهشت ۹۲

تحلیل بنیادی پتروشیمی شازند

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی پتروشیمی شازند

روش‌های جایگزین پرداخت