مقدمه: کالسیمین یکی از شرکتهای تابعه توسعه معدن روی و بازوی اصلی این شرکت در تولید انواع کنسانتره وشمش سرب و روی میباشد این شرکت هم اکنون با ظرفیت تولید سالیانه ۶۵ هزار تن کنسانتره روی پخته و ۳۳ هزار تن شمش روی و ۲۱ هزار تن شمش سرب و۲۵۰ هزار تن کنسانتره روی خام در حال فعالیت میباشد.

روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:

سود شرکت از سال ۸۹ با توجه به رشد قیمتهای جهانی فلزات و پایان رکود جهانی با روند صعودی مواجه شده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۲ همچنان تحت تاثیر دو عامل مهم یعنی افزایش نرخ ارز و افزایش نرخ جهانی سرب و روی همچنان با روند صعودی همراه شود

پیشبینی سوداوری سال ۹۲:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹	۹۱،۱۲،۳۰
فروش	۲،۳۸۵،۱۰۷	۲،۴۲۲،۶۱۴
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۳۲۱،۳۲۳)	(۱،۲۱۷،۳۲۶)
سود و زیان ناخالص	۱،۰۶۳،۷۸۴	۱،۲۰۵،۳۸۸
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۹،۳۷۴)	(۶۳،۷۵۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۴،۷۷۲)	(۳،۹۰۶)
سود و زیان عملیاتی	۹۷۹،۶۳۸	۱،۱۳۷،۶۳۲
هزینه های مالی	(۳۰،۴۵۷)	(۲۴،۳۶۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۹۷،۸۲۷	۱۹۱،۴۵۶
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲،۰۵۵	۲،۱۷۴
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱،۰۴۹،۰۶۳	۱،۳۰۶،۸۹۶
مالیات	(۷۴،۲۸۳)	(۱۰۶،۵۴۶)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۹۷۴،۷۸۰	۱،۲۰۰،۳۵۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۰۳۳	۱،۲۷۲
سرمایه	۹۴۳،۸۰۰	۹۳۴،۸۰۰

این شرکت سود سال مالی ۹۲خود را مبلغ ۱۰۳۳ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است

تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات اصلی شرکت عمدتا شمش روی میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز شمش روی تشکیل داده است شمش روی بیش از ۵۰ درصد بودجه ریالی شرکت را تشکیل میدهد.

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۲	قیمت فروش (هر تن) سال ۹۲ تومان	مقدار فروش(تن) سال۹۱	قیمت فروش (هر تن) سال۹۱ تومان
کنسانتره روی پخته	۰	۰	۲۰،۰۰۰	۳۵۷،۱۵۰
شمش روی	۳۷،۰۰۰	۴،۹۰۰،۰۰۰	۳۸،۱۸۰	۳،۹۳۷،۰۰۰
کنسانتره سرب	۱۵،۰۰۰	۲،۰۰۰،۰۰۰	۱۹،۹۹۵	۱،۳۴۷،۰۰۰
کنسانتره روی خام	۳۵،۰۰۰	۴۵۰،۰۰۰	۳۷۰،۰۰۰	۱۵۷،۷۰۰
سایر	۲،۶۹۴	۴،۲۵۴،۰۰۰	۲،۹۶۳	۳،۵۰۳،۰۰۰

فروش شرکت بر اساس سرب و وری ۲۰۰۰ دلاری و دلار۲۵۰۰ تومانی تخمین زده شده است

مصارف ارزی:

کالسیمین برای سال ۹۲ پیشبینی صادرات ۶۲ درصدی محصولات خود را دارد و صادرات فوق به وسیله ارز دلار انجام میپذیرد شرکت نرخ دلار را در بودجه صادراتی سال ۹۲خود ۲۴۵۰ تومان در نظر گرفته است همچنین شرکت برای سال ۹۲پیشبینی واردات ۱۷ درصدی مواد اولیه را با دلار ۲۴۵۰ تومانی دارد

در حالی که شرکت بارها سیاست سعیر ارز صادراتی خود را با قیمتهای بازار ازاد تعیین نموده است

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۶۰،۶۱۲،۰۰۰	۲۴،۵۰۰	۱،۴۸۵،۰۰۰

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۳،۹۸۹،۰۰۰	۲۴،۵۰۰	۹۷،۷۳۵

بررسی بهای تمام شده در شرکت کالسیمین:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۳۵۷،۴۷۲	۲۷
دستمزد مستقیم	۱۳۸،۹۶۰	۱۰
سربار	۸۲۴،۸۹۱	۶۳

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده به هزینه های سربار اختصاص دارد.

۱-مواد مستقیم:

شرح	واحد	پیشبینی مقداری خرید سال ۹۲	پیشبینی مبلغی خرید سال۹۲ تومان	مقدار خرید سال۹۱	مبلغ خرید سال۹۱ تومان
خاک پر عیار	تن	۳۰،۰۰۰	۴۰۰،۰۰۰	۵۴،۱۰۷	۱۶۱،۰۰۰
خاک کم عیار	تن	۱۶۰،۰۰۰	۶۵،۰۰۰	۱۵۰،۵۱۶	۶۴،۰۰۰
باطله	تن	۱۴۲،۳۵۸	۲۰،۰۰۰	۱۹۹،۷۲۴	۱۳،۴۰۰
مواد اولیه کمکی	تن	۶۲،۱۸۴	۳۴۲،۰۰۰	۶۷،۵۷۳	۲۷۱،۰۰۰
خاک متوسط عیار	تن	۳۰،۰۰۰	۳۵۰،۰۰۰	۴۴،۶۲۶	۱۳۰،۰۰۰

شرگت نرخ خرید مواد اولیه را برای سال ۹۲ در سطوح بسیار بالایی پیشبینی کرده است لذا یکی از دلایل کاهش سود سال ۹۲ افزایش شدید بهای تمام شده می باشد

مصارف انرژی:

این شرکت سالانه ۱۲ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که با اجرا شدن گام دوم طرح تحول به صورت تصاعدی شاهد کاهش سود شرکت خواهیم بود

ترکیب سهامداران شرکت:

نام سهامدار	درصد سهام
توسعه معادن روی	۵۸،۲
مدیریت سرمایه گذاری بانک مسکن	۲،۳
ذوب و احیا قشم	۱،۱

در ترکیب سهامداری شرکت حضور توسعه معادن روی به عنوان حامی و سهامدار عمده فعال بر این نماد را شاهد میباشیم

سرمایه گذاریهای شرکت:

نام شرکت	درصد مالکیت	سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال)
توسعه معادن روی	۱،۸	۹،۰۵۹
ملی سرب و روی	۵/.	۳۴۶
ذوب و روی قشم	۱۰۰	۳۷،۳۴۳
اسید سازان زنجان	۸۴،۵	۸،۳۷۶
شیمیایی رویین کاران الوند	۸۴،۵	۹،۵۶۱
سپرده های بانکی	—	۱۴،۳۷۳
صنعت روی زنگان	۷۸.۵	۱۴.۱۶۹

کالسیمین برای پنهان کردن سود خود سود تقسیمی شرکتهای زیر مجموعه خود را در حد ۵۰ درصد لحاظ کرده است در صورتی که تقسیم سود حداقل در سطوح ۶۰-۷۰ درصد میباشد

طرح های توسعه ای:

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
INTEC	372،۳۰۰	دلار	۱۰،۸۷۶،۰۰۰	۱۱	۱۳۹۳
نیروگاه	۱۴۲،۵۰۰	یورو	۹،۵۰۰،۰۰۰	۶	۱۳۹۳
فاز جدید ۵۰۰۰ تنی روی دندی	۵۰،۰۰۰	—	۰	۱۰۰	۱۳۹۲
نیکل	۷۰،۰۰۰	—	۰	۳۶	۱۳۹۳

با افتتاح کامل طرح های شرکت بیش از ۳۴ تومان سود به سود این شرکت افزوده میشود البته پروژه های نیکل به نظر میرسد سوداوری بسیار بالاتری را برای شرکت ایجاد نماید

همچنین کالسیمین قصد افزایش سرمایه ۲۴۰ درصدی در طی دو مرحله در سال جاری و سال اینده برای پیشبرد طرح های توسعه ای خود را دارد

نتیجه گیری:

در این بخش سعی داریم سود کالسیمین را با فرض قیمت سرب۲۱۰۰ دلاری و روی ۲۰۰۰ دلاری و دلار ۳۰۰۰تومانی تخمین بزنیم در صورتی که قیمتهای فعلی روی در محدوده ۲۰۲۰دلار و سرب در سطوح بالای ۲۱۰۰ دلار قرار دارد اما قیمت دلار در سطوح بالای ۳۳۰۰تومان قرار دارد

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال۹۲	قیمت فروش (هر تن /تومان) سال۹۲
شمش روی	۳۷،۰۰۰	۶،۰۰۰،۰۰۰
کنسانتره سرب	۱۵،۰۰۰	۲،۵۷۲،۰۰۰
کنسانتره روی خام	۳۵،۰۰۰	۵۲۰،۰۰۰
سایر	۲،۶۹۴	۵،۳۰۰،۰۰۰

مبلغ فروش

جمع فروش میلیون ریال

۲،۹۳۰،۰۰۰

تخمین سود ۹۲

شرح	پیشبینی ۹۲
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹
فروش	۲،۹۳۰،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۳۲۱،۳۲۳)
سود و زیان ناخالص	۱،۶۰۸،۶۷۷
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۹،۳۷۴)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۴،۷۷۲)
سود و زیان عملیاتی	۹۷۹،۶۳۸
هزینه های مالی	(۳۰،۴۵۷)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۹۷،۸۲۷
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲،۰۵۵
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱،۵۹۳،۹۵۶
مالیات	(۱۱۲،۰۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱،۴۸۱،۹۵۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۵۸۵
سرمایه	۹۳۴،۸۰۰

با توجه به قیمتهای بالاتر سرب و روی و همچنین احتمال رشد بیشتر سودشرکتهای سرمایه گذاری زیر مجموعه انتظار رشد بیشتر سوداوری کالسیمین را تا پایان سال را داریم و سود تخمینی فوق با دلار ۳۰۰۰ تومانی میباشد لذا کاهش یا افزایش قیمت دلار فاکتور مهمی در روند سود سازی سهم می باشد

چهارشنبه ۱۶ اسفند ۹۱

تحلیل بنیادی کالسیمین

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی کالسیمین

روش‌های جایگزین پرداخت