تحلیل بنیادی معادن بافق

مقدمه: معادن بافق جز معادن کوچک سولفوره میباشد این شرکت مالک معادن کوشک در بافق میباشد و هم اکنون با سرمایه بیش از ۵ میلیارد تومان و ظرفیت اسمی تولید ۲۰ هزار تن کنسانتره روی و ۴ هزار تن کنسانتره سرب فعالیت میکند

روند سوداوری بافق:

از ابتدای سال ۸۶ کم کم قیمتهای فلزات جهانی رو به کاهش نهاد تا با شروع شدن بحران جهانی این قیمتها با شدت بیشتری کاهش یافتند به طوری که افت قیمت روی تا سطح ۱۲۰۰ دلار پیامدهای زیانباری در سال ۸۸ و ۸۹ برای این شرکت به وجود اورد اما هم اکنون با رشد قیمتهای جهانی روی به سطوح ۲۰۰۰ دلار میتوان انتظار جهش سوداوری شرکت را برای سال ۹۱ انتظار داشت مضافا این که با توجه به صادرات ۱۰۰ درصدی محصولات شرکت رشد اخیر قیمت دلار نیز به این رشد سوداوری کمک شایانی خواهد کرد.

پیشبینی سوداوری بافق:

بافق  سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۱،۹،۳۰ را به ازای هر سهم مبلغ ۲۰۵۰ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش ۲۶ درصدی بودجه خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

بافق برای سال ۹۱ تولید حدود ۱۶،۸۰۰ تن انواع کنسانتره سولفور روی و ۲۲۰۰تن انواع کنسانتره سولفور سرب را در دست اقدام دارد

که حدود ۸۸ درصد از بوبجه فروش شرکت را انواع کنسانتره سولفور روی و حدود۱۲ درصد دیگر بودجه فروش را انواع کنسانتره سولفور سرب تشکیل داده است

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال۹۱:

هم اکنون با احتساب دلار ۲۵۰۰ تومانی و نرخ  lme  ۱۹۰۰دلاری برای روی و ۲۱۰۰ دلاری برای سرب و با عیار ۴۷ درصدی و لحاظ کردن نرخ ذوب ۲۵۰ دلاری برای سرب و روی به قیمتهای فروش هر تن کنسانتره روی ۱،۲۲۷،۰۰۰ هزار تومان و کنسانتره سرب ۱،۵۸۰،۰۰۰ هزار تومان خواهیم رسید

مصارف ارزی:

بافق در سال۹۱به دلیل عدم استفاده کارخانجات داخلی از محصولات سولفوره شرکت۱۰۰ درصد محصولات خود را صادر مینماید و از طرف دیگر هیچگونه وارداتی نیز ندارد شرکت نرخ ارز صادراتی را برای نیمه دوم سال ۲۰۰۰ تومان در نظر گرفته است و در نیمه اول سال نیز ارز صادراتی خود را با قیمتهای ۱۷۸۹ تومان تسعیر کرده است

عملکرد ۶ ماهه صادراتی:

بررسی بهای تمام شده در شرکت بافق:

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده در شرکت بافق مواد اولیه میباشد مواد اولیه در شرکت بافق عمدتا استخراج مواد اولیه که توسط پیمانکاران صورت میپذیرد

مواد مستقیم:

همانطور که مشاهده میشود قیمت خرید مواد اولیه شرکت حول و حوش پیشبینی خود شرکت میباشد و تغییر خاصی ندارد

مصارف انرژی:

ریز مصرف انرژی بافق مشخص نمیباشد اما این شرکت سالانه حدود۴۰۰-۵۰۰ میلیون تومان مصرف انرژی دارد که به نظر نمیرسد گام دوم طرح تحول تاثیر چندانی بر سوداوری بافق داشته باشد

ترکیب سهامداران شرکت:

طرح های توسعه ای در بافق:

معادن بافق دو طرح توسعه بسیار بزرگ در دست اقدام دارد::

الف: طرح روباز کردن معدن زیر زمینی که حدود ۱۰ میلیون تن باطله برداری نیاز است برای این منظور شرکت نیاز به خرید ماشین الات به مبلغ ۲۵ میلیارد تومان را دارد

ب: طرح گسترش کارخانه فلوتاسیون که در این طرح با سرمایه گذاری ۱۸ میلیارد تومانی ظرفیت کارخانه تا سطح ۷۵-۱۰۰ هزار تن افزایش میابد

اجرای هر یک از این طرح ها باعث تحول در کبافق در بازه بلند مدت خواهد شد

نتیجه گیری:

برای ادامه سال سود بافق را بر اساس قیمت متوسط روی ۱۹۰۰ دلاری و سرب ۲۱۰۰ دلاری و دلار ۲۵۰۰ تومانی تخمین میزنیم:

هم اکنون با احتساب دلار ۲۵۰۰ تومانی و نرخ  lme  ۱۹۰۰دلاری برای روی و ۲۱۰۰ دلاری برای سرب و با عیار ۴۷ درصدی و لحاظ کردن نرخ ذوب ۲۵۰ دلاری برای سرب و روی به قیمتهای فروش هر تن کنسانتره روی ۱،۲۲۷،۰۰۰ هزار تومان و کنسانتره سرب ۱،۵۸۰،۰۰۰ هزار تومان خواهیم رسید

تخمین سود ۹۱

 همانطور که مشاهده میشود کبافق با روی ۱۹۰۰ دلاری و سرب ۲۱۰۰ دلاری و دلار ۲۵۰۰ تومانی توانایی شناسایی سود ۲۴۸ تومانی را دارا میباشد

به ازای افزایش هر ۱۰ درصد نرخ سرب و روی و یا افزایش دلار از سطوح پیشبیین شده شاهد رشد ۳۶ تومانی سود هر سهم کبافق خواهیم بود

دوشنبه ۲۰ اذر ۹۱