تحلیل بنیادی کاشی سینا 

مقدمه: سینا کاشی در زمره یکی از واحدهای صاحب نام در صنعت کاشی  و سرامیک جز برترین واحدهای این صنعت میباشد این شرکت با توجه به دارا بودن ماشین الات روز دنیا با توجه به قدمت نه چندان طولانی تاسیس این شرکت توانسته است در این صنعت به جایگاه ویژه ای دست یابد. هم اکنون سینا کاشی توانسته است با بهره برداری مناسب و حرفه ای از تکنولوژی پیشرفته در دو گروه کاشی دیوار و گرانیت با متوسط سالیانه حدود ۲۰۰ طرح و انواع محصولات چینی بهداشتی به بازارهای داخلی و خارجی عرضه نمایند

روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:

روند سوداوری کساوه همواره همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد رشد همراه بوده است تنها در سال ۸۸ به دلیل رکود فراگیر بازارهای جهانی و بالطبع بازارهای داخلی سود اوری این شرکت با کاهش جزیی همراه شد اما این روند چندان جدی نبوده و در سال جاری روند صعودی سود شرکت احیا شد که با توجه به طرح های توسعه ای در این شرکت پیشبینی میشود روند صعودی سوداوری کساوه ادامه یابد

پیشبینی سود سال۹۱:

این شرکت سود سال ۹۱خود را به ازای هر سهم ۶۶۳ ریال اعلام کرده است کساوه همچنین در عملکرد ۶ ماهه خود موفق به پوشش ۶۹درصدی سود خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت را انواع کاشی و سرامیک تشکیل میدهد همانطور که در جدول بالا مشخص میباشد قیمت فروش ۶ ماهه شرکت بالاتر از پیشبینی سال ۹۱ میباشد

تاثیر هر یک از محصولات در فروش شرکت:

همانطور که در جدول پایین مشخص میباشد بخش عمده ای از فروش شرکت را محصولات کاشی و سرامیک تشکیل میدهد

بررسی بهای تمام شده در شرکت کاشی سینا:

همانطور که مشاهده میشود عمده عوامل تشکیل دهنده بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه و هزینه سربار تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی هر یک از این دو سرفصل میپردازیم.

بررسی مواد اولیه در بهای تمام شده کساوه:

بیشترین حجم مصرف مواد اولیه در شرکت کاشی سینا مربوط به انواع لعاب و خاک وکارتنهای بسته بندی میباشد.

همانطور که مشاهده میشود قیمت خرید مواد اولیه شرکت تقریبا منطبق بر بودجه پیشبینی شده میباشد و از این سرفصل نمیتوان انتظار افزایش چندانی داشت

هزینه های سربار:

هزینه مصرف برق و گاز مصرفی در سال ۸۸ برای کساوه حدود ۱ میلیارد تومان(۸ تومان به ازای هر سهم) بوده است که این رقم در بودجه سال ۸۹به دلیل اجرای طرح هدفمند کردن یارانه ها با رشد ۸۰ درصدی حدود ۱،۸ میلیارد تومان در نظر گرفته شده است.

مصارف ارزی:

صادرات: کاشی سینا با توجه به کیفیت بالای صادرات محصولات خود همچنین بازارهای صادراتی مستعد کشورهای همسایه به خصوص کشور عراق از موقعیت صادراتی بالا و مناسبی برخوردار میباشد طوری که برای سال ۱۳۹۱ حدود ۴۴درصد از بودجه و فروش خود را به امر صادرات اختصاص داده است شرکت ارز مورد استفاده خود را دلار و قیمت ان را در بودجه سال ۹۱ حدود ۱۲۲۶تومان در نظر گرفته است

واردات: کساوه بخش بسیار کمی از مواد اولیه و قطعات طرح توسعه خود را به وسیله واردات تامین مینماید ،واردات شرکت به وسیله ارز یورو صورت میپذیرد شرکت نرخ یورو را در بودجه سال۹۱ خود ۱۴۹۴ تومان در نظر گرفته است

شرکت در عملکرد ۶ ماهه ۴۱ درصد صادرات با دلار۱۵۰۱ تومانی و ۳ درصد واردات با یوروی ۲۰۹۱تومانی را انجام داده است

صادرات:

واردات:

عملکرد واقعی ۶ ماهه:

صادرات:

واردات:

سهامداران عمده:

همانطور که مشاهده میشود در ترکیب سهامداران شرکت میزان سهام شناور سهم چندان بالا نمیباشد و این امر نشان دهنده میزان سهام کم شرکت دربازار میباشد که در صورت تعدیل عایدی این سهم با رشد خوبی مواجه خواهد شد همچنین بیمه کوثر در حال خرید سهام شرکت میباشد

نتیجه گیری:

در این بخش سعی داریم سود کساوه را بر اساس واقعیتهای موجود برای سال ۹۱ تخمین بزنیم

اما در سال ۹۱:

قیمتهای واقعی ۳ ماهه دوم سال:

چینی بهداشتی: ۱۶،۵۸۰ ریال

کاشی دیوار: ۹۳،۵۰۰ ریال

کاشی کف::۷۳،۵۵۰ ریال

قیمت فروش را با فرض تسعیر ارز صادراتی شرکت در نیمه دوم سال با قیمتهای ۲۵۰۰ تومان لحاظ میکنیم:

دلار در نیمه ابتدای سال ۲۰۰۰ تومان بوده است و در حال حاضر اگر دلار ۲۵۰۰ باشد حدود ۲۰ درصد رشد داشته است لذا قیمتهای فروش محصولات را ما ۲۰ درصد بالاتر از نیمه ابتدایی سال فرض کرده ایم

مبلغ فروش

شرکت هزینه سربار خودرا برای کل سال ۱۳،۴ میلیارد تومان در نظر گرفته است در صورتی که در عملکرد ۶ ماهه شاهد محقق شدن هزینه ۱۰ میلیارد تومانی میباشیم بدین ترتیب انتظار رشد هزینه های سربار به میزان ۶،۶ میلیارد تومان و رسیدن اینهزینه ها به سطوح ۲۰ میلیارد تومان را برای سال ۹۱ داریم درنهایت بودجه شرکت به شکل زیر تغییر خواهد کرد

همانطور که مشاهده میشود کاشی سینا برای سال ۹۱ توانایی رسیدن به سود ۱۴۹ تومانی را به ازای هر سهم را خواهد داشت البته سود بالا به شرطی قابل تحقق میباشدکه کساوه در نیمه دوم سال مبنای فروش خود را بر مبنای دلار ۲۵۰۰ تومانی قرار دهد

محاسبه میزان افزایش بهای تمام شده و دیگر هزینه ها کار راحتی نیست لذا سود ۱۴۹ تومانی حتی با اگر و اماهای بیشتری هم روبرو باشد باز توان  پوشش ۱۰۰تومانی را در سال ۹۱ باید داشته باشد لذا مشاهده می کنیم سهم حتی با سود ۱۰۰ تومانی و پی به ای ۴ الی ۵ توان رشد بیشتر را در ماه های اتی دارد

محدوده ۴۴۰ الی ۴۲۰ هدف کوتاه مدت سهم می باشد و ۴۷۰ تومان نیز هدف میان مدت تر سهم خواهد بود

شنبه ۱۱ اذر ۹۱