تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک 

مقدمه: پتروشیمی خارک یکی از بزرگترین واحدهای تولید کننده متانول و فراورده های جانبی پتروشیمی می باشد این واحد با ظرفیت اسمی تولید سالیانه ۶۶۰ هزار تن متانول و ۱۷۰ هزار تن گوگرد و ۱۱۵ هزار تن پروپان و ۱۲۰ هزار تن بوتان و ۷۰ هزار تن پنتان  به عنوان یکی از بزرگترین و سوداورترین واحدهای پتروشیمی کشور در حال فعالیت میباشد

روند سوداوری و قیمت سهم در سالهای گذشته:

روند سود اوری شخارک وابستگی بالایی به قیمت متانول و اوضاع اقتصادی جهانی دارد با توجه به پایان رکود اقتصادی از یک طرف و روند فعلی قیمتهای دلار انتظار داریم طی سال جاری و سالهای اینده قیمت جهانی متانول رشد مناسبی را تجربه نماید و سوداوری و قیمت این سهم نیز در همین راستا با رشد مواجه شود.

پیشبینی سود شخارک و میزان پوشش۶ ماهه:

شخارک سود سال مالی منتهی به ۹۱،۱۲،۳۰ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۴۸۷۶ریال اعلام کرده است که در گزارش عملکرد ۶ماهه خود موفق به پوشش ۵۸ درصدی سود مذکور شده است.

در امدهای شخارک از دو محل عمده تشکیل میشود حدود ۹۰ درصد سود شرکت عملیاتی و حدود ۱۰ درصد غیر عملیاتی و حاصل از درامدهای متفرقه میباشد که در ادامه به بررسی هر سر فصل میپردازیم:

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت از محصول متانول تامین میشود و متانول جز محصول اصلی این مجتمع به حساب میاید.

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱ و عملکرد واقعی ۲ ماهه:

درامدهای سرمایه گذاریها شخارگ:

همانطور که گفته شد حدود ۱۰ درصد سود شخارگ غیر عملیاتی و درامدهای متفرقه میباشد

مصارف ارزی:

شخارک در بودجه سال ۹۱ خود پیشبینی صادرات ۱۰۰ درصدی محصولات تولیدی خود را دارد که ارز صادراتی با نرخ های توافقی و برای عملکرد ۶ ماهه با نرخ یوروی ۲۵۲۹ تومانی ارز خود را تسعیر کرده است هم اکنون قیمت ارز در اتاق ارزی در سطوح بالای ۳۳۰۰ تومان قرار دارد

با توجه به حجم بالا صادرات شرکت افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز باعث رشد ۷۰ تومانی سود هر سهم شخارک خواهد شد

شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.

صادرات:

عملکرد واقعی ۶ ماهه:

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی خارک:

مواد اولیه:

مواد مستقیم: مواد مستقیم در بهای تمام شده شخارک نسبتا بالا میباشد عمده مواد اولیه شخارک گاز ترش میباشد که این ماده به نسبت سال ۸۸ با رشد ۱۷۰ درصدی در بودجه سال ۸۹ لحاظ شده است و بهای هر متر مکعب گاز دریافتی به ۹۰ تومان به ازای هر متر مکعب افزایش یافته است برای سال ۹۰ نیز قیمت گاز مصرفی حدود ۱۰۳ تومان قرار خواهد گرفت در جدیدترین نرخ گذاری شرکت نرخ هر مترمکعب گاز به ۹.۵ سنت رسیده است

نکته قابل توجه اینکه شرکت گاز دریافتی خود را بر مبنای ارز ۱۲۲۶ تومانی دریافت میکند که فعلا افزایش نرخی در مواد اولیه شرکت لحاظ نشده است

تاثیر ازاد سازی نرخ انرژی بر شخارگ:

ازاد سازی طرح تحول با توجه به اینکه نرخ گاز مصرفی شرکت طی اخرین اطلاعیه به نرخ روز درامده است تاثیری در سوداوری اتی شخارگ نخواهد داشت لازم به ذکر است انرژی مصرفی داخلی شرکت نیز در حد بسیار ناچیزی میباشد که عمده انرژی شرکت نیز از طریق نیروگاه خود شرکت و مازاد گاز مورد استفاده شرکت تامین میگردد در نتیجه این شرکت از ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی مصونیت کاملی از طریق نرخ سوخت و هزینه های سربار دارد اما از طریق مواد اولیه با رشد بهای تمام شده مواجه خواهد شد

ترکیب سهامداران شرکت:

شرکت دارای سود انباشته قابل توجه بیش از ۴۵۰ تومانی به ازای هر سهم میباشد.

طرح های توسعه ای:

با افتتاح این دو طرح جمعا بیش از ۱۵۰ تومان به سود هر سهم شخارک اضافه خواهد شد.

نتیجه گیری:

برای ادامه سال بودجه را بر اساس عملکرد واقعی ۶ ماهه و نرخ ارز را نیز بر اساس متوسط یوروی ۳۳۰۰ تومانی اتاق ارزی در نظر میگیریم

مقدار فروش شرکت:

مبلغ فروش

تخمین سود ۹۱

نکته: با توجه به صادراتی بودن تمامی محصولات شرکت مالیاتی به شرکت تعلق نمیگیرد مالیات فوق نیز بابت سایر درامدهای شرکت میباشد

همانطور که مشاهده میشود سود هر سهم پیشبینی شده برای سال ۹۱ حدود ۶۲۳ تومان به ازای هر سهم میباشد قابل ذکر میباشد بودجه بالا با توجه به قیمتهای فعلی نفت و مشتقات نفتی و قیمتهای فعلی یوروی ۳۳۰۰ تومانی میباشد

چهارشنبه ۱۰ ابان ۹۱