تحلیل بنیادی سیمان هگمتان

مقدمه: سیمان هگمتان یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده سیمان با ظرفیت سالانه ۲ میلیون تن سیمان تیپ ۲ میباشد همچنین این شرکت با صادرات سالانه ۷۰۰ هزار تن سیمان یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان به کشور عراق نیز میباشد

روند سوداوری سهگمت:

در سال ۹۰ به دلیل اجرای طرح تحول و ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی شاهد کاهش پیشبینی سود شرکت هستیم اما پیشبینی میشود با توجه به افزایش نرخ ارز و افزایش ۲۲ درصدی نرخ فروش سیمان شاهد جهش سوداوری سهگمت در سال ۹۱ باشیم

پیشبینی سود سال ۹۱:

 سیمان هگمتان سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان دی ماه ۹۱ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۴۸ تومان اعلام نموده است و در عملکرد ۶ ماهه ۴۴ درصد از سود خود را معادل ۲۱۱ ریال را محقق کرده است

تولید و فروش شرکت:

 همانطور که مشاهده میشود شرکت برای سال۹۱ افزایش نرخی پیشبینی نکرده است اما طبق اخرین مصوبه انجمن صنفی کارفرمایان سیمان شرکتهای این گروه با افزایش ۲۲ درصدی نرخ فروشش سیمان مواجه شده اند که این افزایش نرخ از نیمه دومسال جاری قابل اجرا میباشد

نرخ های جدید به ظرح ذیل میباشد:

سیمان تیپ۲:

۶۹۲۹۶ تومان

سیمان تیپ۱-۴۲۵:

۷۰۵۱۶ تومان

سیمان تیپ۵:

۷۱۱۲۶ تومان

برای سیمان پاکتی بخ ازای هر پاکت ۱۲۴۰۰ تومان مازاد قیمت فله به ان اضافه میگردد

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان هگمتان:

 همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به برسی این هزینه میپردازیم

مصارف انرژی و اثار اجرای طرح تحول:

شرکت مصرف بالایی در انرژی برق و گاز دارد به طوری که سالانهحدود ۱۳ میلیارد تومان مصرف برق و گاز دارد عمده انرژی مصرفی شرکت نیز برق میباشد بدین ترتیب در صورت افزایش تصاعدی نرخ حاملهای انرژی شاهد کاهش جدی سوداوری این شرکت خواهیم بود که فعلا این امر برای سال جاری و احتمالا سال اتی منتفی میباشد

اثرات نرخ ارز بر سوداوری سهگمت:

سیمان هگمتان برای سال ۹۱ قصد صادرات ۲۶ درصدی محصولات خود را دارد با توجه به اینکه ارز مورد استفاده در صادرات شرکت دلار و نرخ دلار نیز در بودجه شرکت ۱۲۵۰ تومان در نظر گرفته شده است در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ دلار شاهد رشد ۷ تومانی سود هر سهم سیمان هگمتان خواهیم بود

شرکت در عملکرد ۶ ماهه خود ۴۰ درصد از محصولات خود را با ارز ۱۲۱۴ تومانی صادر کرده است که سیاستهای ارزی شرکت برای مابقی سال مشخص نمیباشد

صادرات:

 عملکرد واقعی ۶ ماهه:

صادرات:

 سهامداران عمده شرکت:

 مالکیت عمده سهام شرکت در اختیار سیمان تهران میباشد همچنین شرکت حدود ۱۳ درصد سهام شناورازاد دارد

سرمایه گذاریها:

 از سرمایه گذاریهای مهم شرکت میتوان به سرمایه گذاری در شرکت سیمان نهاوند اشاره داشت که با افتتاح این واحد تولیدی سیمان شاهد شناسایی سود بسیار خوبی از این طریق برای سیمان هگمتان خواهیم بود

سیمان نهاوند در سال ۹۱ افتتاح شده و با ظرفیت ۳۳۰۰ تن به فعالیت خواهد پرداخت که سوداوری بالایی را میتواند برای سیمان هکمتان به ارمغان بیاورد

هزینه های مالی شرکت:

شرکت درسال ۹۱ حدود ۱۴۳ میلیارد تومان بدهی و تسهیلات جاری و بلند مدت دارد که از این طیق حدود ۱۳ میلیارد تومان هزینه مالی بر شرکت تحمیل خواهد شد که این رقم در مقایسه با سود پس از کسر مالیات(۲۸ میلیارد تومان) رقم بالایی میباشد که یکی از مشکلات اساسی این شرکت و مانع سوداوری شرکت هزینه های مالی سنگین سیمان هکمتان میباشد

نتیجه گیری:

فروش شرکت برای نیمه اول سال با نرخ های قبلی بوده است در نیمه دوم سال فروش صادراتی از فروش داخلی تفکیک خواهد شد فرض بر ان گذاشته میشود که شرکت همچنان تا پایان سال مالی خود به دلیل مبهم بودن سیاستهای ارزیش ارز خود را با همان نرخ ارز مرجع تسعیر نماید اما فروش داخلی شرکت با نرخ های جدید خواهد بود

مبلغ فروش

 تخمین سود سال ۹۱

همانطور که مشاهده میشود حتی بدون درنظر گرفتن تسعیر ارز سیمان هگمتان با نرح های ازاد این شرکت قابلیت دست یابی به سود بالای ۶۸ تومانی را به ازای هر سهم را برای سال جاری را دارد

  محدوده ۲۸۰ اولین مقاومت مهم قیمت می باشد که با عبور از ان اهداف ۳۰۰ و ۳۳۰ تومان برای سهم به تدریج قابل تحقق خواهند بود لذا رفتار قیمت در محدوده ۲۸۰ تومان خیلی مهم می باشد

سه شنبه ۱۱ مهر ۹۱