مقدمه: سیمان فارس و خوزستان بزرگترین و تخصصی ترین هلدینگ سیمانی کشور متشکل از ۱۶ شرکت سیمانی بورسی و ۴ شرکت سیمانی غیر بورسی و چندین شرکت در صنایع دیگر میباشد این هلدینگ بزرگ سیمانی قرار است به زودی سهام ابیک یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده سیمان در کشور و از شرکتهای غیر بورسی خود را وارد بازار فرابورس نماید

روند سوداوری سفارس:

سال مالی شرکت منتهی به پایان اردیبهشت ماه هر سال میباشد به همین دلیل سال مالی ۹۱ شرکت پایان یافته است سوداوری شرکت طی سالهای اتی بستگی بالایی به عرضه سهام سیمان ابیک در کنار افزایش احتمالی نرخ سیمان دارد

پیشبینی سود سال ۹۲ سفارس :

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده ۹۲،۲،۳۱	پیشبینی حسابرسی نشده ۹۱،۲،۳۱
سود حاصل از سرمایه گذاری	۱،۱۴۲،۳۱۸	۱،۲۰۹،۷۹۴
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۱۳۲،۰۰۰	۳،۵۴۴
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۰
جمع درامدها	۱،۲۷۴،۳۱۸	۱،۲۱۳،۳۳۸
هزینه های عمومی و اداری	(۳۶،۶۰۷)	(۳۲،۶۳۹)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	۳۰،۱۳۲	۲۶،۲۲۵
سود و زیان عملیاتی	۱،۲۶۷،۸۴۳	۱،۲۰۶،۹۲۴
هزینه مالی	(۶۹،۱۰۰)	(۶۴،۵۵۲)
درامدها(هزینه های) متفرقه	۹،۲۷۰	(۳،۳۰۹)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱،۲۰۸،۰۱۳	۱،۱۳۹،۰۶۳
مالیات	(۱،۸۰۲)	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	۱،۲۰۶،۲۱۱	۱،۱۳۹،۰۶۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۲۶۸	۲۵۳
سرمایه	۴،۵۰۰،۰۰۰	۴،۵۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود سفارس سود هر سهم سال مالی ۹۲خود را به ازای هر سهم ۲۶۸ریال اعلام نموده است البته سود شرکت به دلیل ماهیت سرمایه گذاری شرکت معمولا در ۳ ماهه اخر سال مالی شناسایی میشود

ترکیب درامدهای سفارس:

همانطور که مشاهده میشود شرکت برای سال ۹۲قصد دارد حدود ۹۰ درصد از سود خود را از طریق سود سرمایه گذاریها و ۱۰درصد مابقی را از طریق فروش سرمایه گذاریها تحقق بخشد

سهامداران عمده سفارس:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری تامین اجتماعی	۴۵،۹
سرمایه گذاری سیمان تامین	۱۲،۸
سرمایه گذاری کارکنان صنعت نفت	۱۱،۶
سرمایه گذاری تدبیر	۴
سرمایه گذاری صنعت و معدن	۲،۵

همانطور که مشاهده میشود مجموعه تامین اجتماعی که سیمان تامین نیز از مجموعه تامین اجتماعی میباشد مالکیت عمده سهام شرکت را در اختیار خود دارند

بررسی پرتفوی بورسی سفارس:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
سیمان خاش	۴۱،۷	۱۰،۱۱۴	۲،۶۵۱	(۳۸۸،۸۶۵)
سیمان شرق	۱۲	۴،۸۹۹	۹۴۲	(۳۹۹،۴۷۵)
سیمان فارس نو	۸۴	۱،۰۱۷	۲،۵۸۱	۴۵۹،۹۵۶
سیمان غرب	۵۴،۷	۱،۷۳۸	۳،۸۰۰	۴۱۸،۷۵۴
سیمان سپاهان	۶،۲	۲،۲۹۱	۱،۱۷۰	(۱۲۰،۰۰۰)
سیمان بجنورد	۳۷،۶	۱،۱۲۵	۲،۵۴۴	۲۰۹،۵۲۶
سیمان خزر	۵۹،۲	۱،۲۰۲	۲،۱۴۰	۱۳۰،۲۶۸
سیمان درود	۵۶،۵	۳،۳۲۴	۳،۷۵۲	۱۷،۰۰۰
سیمان بهبهان	۵۲،۴	۳،۹۳۵	۱۳،۱۷۰	۲۶۸،۶۲۹
سیمان مازندران	۱۲،۵	۲،۹۶۹	۷،۴۰۰	۱۶۶،۰۰۰
سیمان ارومیه	۳،۲	۵،۱۲۹	۳،۲۵۵	(۲۴،۰۰۰)
سیمان فارس	۹۱،۳	۱،۲۴۶	۱۰،۳۹۲	۴۱۱،۹۶۸
جمع	—	۲،۷۵۶،۳۵۳	۳،۹۹۵،۶۱۰	۱،۲۳۹،۲۵۷

پرتفوی غیر بورسی سفارس:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
سیمان ابیک	۹۷،۹	۱،۶۱۷،۰۰۰	۲،۴۶۰،۰۰۰
سیمان خوزستان	۴۱،۴	۱،۱۲۱،۳۱۲	۱،۱۲۱،۳۱۲
سیمان ساوه	۳۰	۱،۰۶۹،۷۷۷	۱،۰۶۹،۷۷۷
سیمان زنجان	۲۳،۱	۶۳،۷۰۴	۶۳،۷۰۴
سایر	—	۱،۰۸۶،۸۱۹	۱،۰۸۶،۸۱۹
جمع	—	۳،۹۳۵،۴۱۸	۴،۷۷۸،۴۱۸

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۱،۲۳۹،۲۵۷
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۸۴۳،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۷،۱۶۰،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۴،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	205
ضریب NAV	70%
ارزش ذاتی	۱۴۳

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سفارس در سطوح قیمتی ۱۴۳ تومان قرار دارد در صورت رشد قیمتی سهام سیمانی و شرکتهای زیر مجموعه شاهد رشد بیشتر ارزش ذاتی این شرکت خواهیم بود

ارز ش روز دارایی های بورسی شرکت ۴۰۰ میلیارد تومان می باشد فرضا اگر زیر مجموعه های سهم در این مدت اخیر ۱۵ درصد دیگر نیز رشد داشته باشند حدود ۶۰ میلیارد تومان دیگر به ناو سهم اضافه می شود که حدود ۱۳ تومان به ناو ۲۰۵ تومانی اضافه خواهد شد

اثرات عرضه سهام سیمان ابیک بر سود سفارس:

سفارس مالک ۹۷،۹ درصدی سهام سیمان ابیک قزوین با سرمایه ۱۸۰ میلیارد تومان میباشد که قصد دارد ۱۰ درصد از سهام شرکت را عرضه نماید بدین ترتیب با توجه به سود ۲۶ تومانی پیشبینی شده توسط سیمان ابیک برای سال ۹۲ و با فرض عرضه سهام این شرکت با پی بر ای متوسط ۵ به قیمتهای ۱۳۰ تومانی برای عرضه ابیک خواهیم رسید که بهای تمام شده این شرکت برای سفارس به ازای هر سهم ۹۲ تومان میباشد با فرض عرضه سهام شرکت با قیمتهای ۱۳۰ تومان میتوان انتظار شناسایی سود ۶،۷ میلیارد تومانی برای سفارس معادل ۱۵ ریال را داشت

البته با توجه به جو مثبت سیمانیها در صورت تداوم جو فعلی میتوان انتظار عرضه ابیک با پی بر ای متوسط ۶ مرتبه را داشت که بدین ترتیب قیمت عرضه به سطوح ۱۵۶ تومان ۱۱،۲ میلیارد تومان معادل ۲۵ ریال را داشت

محدوده ۱۴۰ در این مدت اخیر برای قیمت محدوده مقاومتی مهمی بوده است باید دید ایا قیمت این بار توان عبور از این محدوده را پیدا خواهد کرد یا نه؟

یکشنبه ۲ مهر ۹۱

تحلیل بنیادی سیمان فارس و خوزستان

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی سیمان فارس و خوزستان

روش‌های جایگزین پرداخت