تحلیل بنیادی پتروشیمی شازند

مقدمه: فعالیت پتروشمی شازند  در زمینه تهیه و تولید انواع مواد و فرآورده های پتروشیمی از قبیل پلی اتیلن ، پلی پروپیلن ، بوتادین  ، پلی بوتادین ، اسید استیک ، وینیل استات ، اکسید اتیلن و اتیلن  گلایکول ها ، دو اتیل هگزانول و بوتانلها ، بوتاکلر/ آلاکلر ، اتانل آمین ها میباشد.

روند سوداوری شاراک طی ۳ سال اخیر:

روند سوداوری شرکت از سال ۸۹ به بعد با رشد قیمت نفت و محصولات پتروشیمی با روند صعودی همراه بوده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۱ شرکت نیز با رشد خوبی مواجه شود مضافا اینکه سود شرکت برای سال ۹۱ در صورت ثبات قیمتهای فعلی ارز توانرشد بیشتری نیز خواهد داشت

صورت سود و زیان شرکت:

 شاراک سود هر سهم سال مالی منتهی به سال مالی ۹۱خود را به ازای هر سهم ۱۲۵۴اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۲۹ درصدی سود خود شده است این شرکت برای سال ۹۱ قصد تقسیم سود ۷۰ درصدی را برای مجمع دارد همچنین ۱۰ درصد از سود خالص شرکت شرکت درامدهای متفرقه میباشد

بررسی سرفصل فروش شرکت:

به ترتیب هیدروکربن های هیدروژینه شده و پلی اتیلن سنگین و سبک به عنوان محصولات اصلی این شرکت میباشند اخرین قیمت پلی اتیلن سبک خطی ۲،۲۳۰،۰۰۰تومان و پلی اتیلن سنگین ۲،۷۰۰،۰۰۰میباشد مابقی محصولات شرکت نیز حدود قیمتهای فروش ۳ ماهه قرار دارند

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی اراک(شازند):

همانطور که مشاهده میشود بخش اعظم بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی این سرفصل های مپردازیم:

مواد مستقیم:

مواد اولیه مصرفی شرکت تماما نفتا میباشد که از پالایشگاهای کشور تامین میشود. و هیچگونه نیازی در این شرکت به امر واردات نمیباشد

البته شرکت به دلیل ارزان بودن نفتای عراق در سال ۹۰ بخشی از این محصول را از طریق عراق وارد میکند که این مقدار ناچیز بوده و در حد ۵ درصد طبق گزارش ۳ ماهه میباشد

طبق مصوبه مجلس که هنوز به تایید نهایی نرسیده است برای شرکتهایی که خوراک مصرفی مایع دارند قرار است تخفیف ۳۰ درصدی لحاظ شود در صورتی که در مقطع فعلی تخفیف این شرکتها در تهیه مواد اولیه تنها ۵ درصد میباشد در صورت تایید و تصویب نهایی این طرح شاهد رشد و جهش چند برابری سود شاراک خواهیم بود

 همانطور که مشاهده میشود قیمت مواد اولیه نفتا به ازای هر تن در سال ۸۹ با قیمت ۶،۳۸۶،۰۰۰  ریال خریداری گردیده است که این مبلغ در سال ۹۰ به ازای هر تن بالغ بر ۹۱۱،۶۴۸ تومان بالغ گشته است و در سال ۹۱ شرکت پیشبینی خرید نفتا با قیمت ۱،۱۲۷،۰۰۰تومان را دارد که این امر نشان دهنده رشد قیمت مواد اولیه شرکت در راستای محصولات شاراک میباشد

اخرین قیمت نفتا به تاریخ ۵ اردیبهشت ماه ۹۷۳ دلار بوده است که با فرض دلار ۱۲۲۶ تومانی و تخفیف ۵ درصدی قیمت نفتای خریداری شرکت بالغ بر ۱،۱۱۳،۰۰۰ تومان در هر تن خواهد شد پس قیمت خرید مواد اولیه منطقی و مطلوب در نظر گرفته شده است

هزینه های سربار:

 همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد پتروشیمی اراک سالیانه با توجه به ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی سالانه بیش از ۳۰ میلیارد تومان مصرف انرژی به خصوص انرژی گاز را دارد بدین ترتیب در صورت اجرای گام دوم هدفمندی یارانه ها شاهد کاهش نسبی سود شرکت خواهیم بود

طرح های توسعه ای:

 ۱-پروژه هیدروژناسیون با سرمایه گذاری حدود ۸ میلیارد تومان که حدود ۵۰ درصد پیشرفت کار داشته است که هدف این طرح تولید سالیانه ۵۲ هزارتن ترکیبات اشباع نشده و ۶۵۰۰۰ تن بوتان  برای جایگزینی با نفتای مصرفی شرکت میباشد.

بررسی تاثیر نرخ ارز بر سود شاراک:

شاراک برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۴۰ درصدی محصولات خود را دارد نرخ ارز مورد نظر یعنی دلار در بودجه سال ۹۱حدود۱۲۲۶ تومان در نظر گرفته شده است با توجه به سنگینی بیلان صادراتی شرکت با افزایش هر ۱۰ درصد نرخ دلار شاهد رشد ۴۳ تومانی سود شاراک خواهیم بود

پیشبینی صادرات کل سال:

 عملکرد واقعی ۳ ماهه:

صادرات:

 واردات سال ۹۱

واردات ۳ ماهه:

طرح های سرمایه ای :

 *لازم به ذکر میباشد شرکت پتروشمیران مالک ۵۱ درصد سهام پروپیلن جم میباشد که در سال ۹۱ این شرکت به بهره برداری رسید و از سالهای اتی سود مناسبی از این طریق نصیب شاراک خواهد گشت.

درامدهای متفرقه:

 سهامداران عمده:

 همانطور که مشاهده میشود سهام شناور شاراک بسیار پایین میباشد و با توجه به رقابت سهامداران حقوقی احتمال کاهش بیشتر سهام شناور این شرکت وجود دارد البته مدیریت فعلی شرکت بر عهده گروه بانک ملی میباشد

نتیجه گیری:

قیمت فروش محصولات شرکت را بریا ادامه سال بر اساس واقعیتهای موجود در نظر میگریم:

 بودجه تخمینی:

 همانطور که مشاهده میشود در صورت ثبات قیمتهای جهانی نفت و محصولات پتروشیمی در سطوح قیمتی فعلی این شرکت توانایی ساختن سود ۱۶۲۰ریالی را دارد همچنین این شرکت از اجرای گام دوم طرح تحول شرکت اسیب بالایی از افزایش نرخ حاملهای انرژی نخواهد دید با توجه به طح های توسعه ای شرکت و روند رو به رشد قیمتی محصولات نفتی و پتروشیمی اینده روشنی در سال ۹۱انتظار این شرکت را میکشد

برگ برنده شرکت : 

۴۲۴ میلیون دلار صادراتی شرکت که با نرخ ۱۵۵۰ تومان تسعیر خواهند شد اگر در طول سال ۹۱ با نرخ ۲۰۰۰ تومان نیز به فروش برسند حدود ۱۲۷ تومان به سود ۱۲۵ تومانی سهم اضافه خواهد نمود و سود نهایی شرکت به راحتی به بالای ۲۵۰ تومان می رسد

دوشنبه ۲۰ شهریور  ۹۱