تحلیل بنیادی فولاد خوزستان 

مقدمه: ذوب و ریختگری و نورد فلزات آهنی و فولادهای آلیاژی جهت تولید انواع مقاطع هندسی استاندارد شرکت فولاد خوزستان، نخستین کارخانه فولادسازی کشور به روش احیاء مستقیم، و دومین قطب تولید فولاد دربزرگترین کشورفولادساز خاورمیانه، جمهوری اسلامی ایران، میباشد. شرکت فولادخوزستان طراح ومبتکر نخستین کوره احیاء مستقیم گندله سنگ آهن بدست متخصصین توانای داخلی و برمبنای روش جهانی میدرکس ، ونیز سازنده اولین کوره پاتیلی با فن آوری کاملا ایرانی درواحد فولادسازی است.

 روند سواوری فخوز:

 همانطور که مشاهده میشود در سال ۸۸ روند قیمت و سوداوری سهم به حداقل میزان موجود کاهش یافت که این امر به دلیل بروز رکود اقتصادی و کاهش شدید قیمت جهانی بیلت و بالطبع قیمت فروش محصولات شرکت میباشد.

اما در سال جاری با احیا اقتصاد جهانی و رشد قیمتهای جهانی بیلت و رشد قیمت شمش در بازارهای داخلی به دلیل افزایش شدید نرخ ارز شاهد رشد سوداوری و قیمت سهام فخوز میباشیم همچنین پیشبینی میشود با افزایش نرخ شمش شاهد رشد بسیار خوبی در سوداوری فخوز در سال ۹۱ باشیم

پیشبینی سود سال ۹۱ شرکت:

 فولاد خوزستان با سرمایه ۲۱۹،۲ میلیارد تومانی خود سود هر سهم سال مالی ۹۱ خود را مبلغ ۳۰۱۶ ریال پیشبینی نموده است ظرفیت تولید شرکت ۳.۳ میلیون تن شمش می باشد که در بودجه سال ۹۱ مبلغ فروش هر کیلو شمش حدود ۹۳۴ تومان فرض شده است

تولیدات و فروش شرکت:

 بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد خوزستان:

 همانطور که از جدول بالا مشاهده میشود دو سرفصل مواد اولیه و هزینه های سرباز بخش اعظمی از بهای تمام شده فخوز را تشکیل میدهند که در ادامه به بررسی این سرفصل ها میپردازیم.

مواد مستقیم:

عمده مواد اولیه مصرفی فخور سنگ اهن میباشد که از معادن داخلی به خصوص چادرملو و گل گهر خریداری میگردد بر طبق توافقنامه ای که بین شرکتهای سنگ اهنی و فولاد سازها در خصوص نرخ فروش و خرید سنگ اهن انجام شد مقرر گردید در خصوص شرکت فولاد خوزستان قیمت خرید هر تن سنگ اهن از شرکت سنگ اهن گل گهر به میزان ۹ درصد میانگین نرخ فروش محصولات فولاد خوزستان و هرتن سنگ اهن چادرملو به میزان ۱۰ درصد میانگین نرخ فروش محصولات فولاد خوزستان تعیین گردد.

 عمده اقلام خرید مواد اولیه مربوط به سنگ اهن میباشد که شرکت قیمت خرید سنگ اهن را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است

 هزینه های سربار:

 حدود ۷۵ درصد بهای انرژی مصرفی فخوز را برق و حدود ۲۵ درصد مابقی را گاز تشکیل میدهد که با توجه به ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی برای سال ۹۱ انتظار مصرف ۴،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰ کیلووات برق و ۱،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ مترمکعب گاز را داریم که شاهد هزینه های ۲۲۰-۲۳۰ میلیارد تومانی مصرف انرژی شرکت خواهیم بود که شرکت نیز مصرف انرژی را برای سال۹۱ در همین محدوده پیشبینی نموده است

البته دولت برای شرکتهای با مصرف انرژی بالا و به اصلاح انرژی بر تمهیداتی را خواهد اندیشید و نرخ یارانه ها را برای این شرکت ها به صورت مقطعی و ان هم نه کاملا ازاد خواهد کرد و تخفیفاتی را در این بین برای این شرکتها اعمال خواهد کرد همچنین برای کاهش صدمات ناشی از اجرای طرح تحول این شرکت احداث نیروگاه ۵۰۰ مگا واتی را در دست اقدام دارد که پیشبینی میشود در سال ۱۳۹۲ این نیروگاه به بهره برداری برسد.

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

شرکت وارداتی ندارد اما برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۱۵ درصدی محصولات خود را دارد که این صادرات با نرخ دلار ۱۲۲۶ تومانی پیشبینی شده است در صورت افزایش هر ۱۰ درصد نرخ دلار شاهد افزایش ۱۸ تومانی سود هر سهم فخوز خواهیم بود

شرکت در عملکرد ۳ ماهه صادرات و وارداتی نداشته است و پیشبینی میشود برای سال ۹۱ صادراتی نداشته باشد

 صادرات:

 طرح های توسعه ای :

 سهامداران عمده:

 نکته حائز اهمیت در ترکیب سهامداران فخوز بلوک ۳۰.۵ درصدی میباشد که در سالهای گذشته توسط خصوصی سازی به فروش رفت اما خریدار ان پس از کش و قوسهای فراوان بلوک مذبور را برگشت داده و معامله باطل شد این بلوک مجددا برای عرضه اماده شده و به زودی شاهد عرضه عمده بلوکی این سهم  اینبار به میزان ۵۰،۵ درصدی خواهیم بود که میتواند تاثیر روانی مثبتی بر روند قیمتی سهم ایجاد نماید.

نتیجه گیری:

با فرض شمش ۱۱۰۰ تومانی)لازم به ذکر است در اخرین معامله بورس کالا قیمت شمش به سطوح ۱۳۴۸ تومان رسید)

 مبلغ فروش:

 مواد اولیه:

قیمت خرید مواد اولیه بر اساس شمش ۱۱۰۰ تومانی به طور متوسط حدود ۱۱۰ هزار تومان میشود که با احتساب هزینه حمل و نقل ۴۰ هزار تومانی قیمت سنگ اهن به ۱۵۰ هزار تومان میرسد که منطبق بر بودجه سال ۹۱ شرکت میباشد

بودجه پیشبینی شده سال۹۱:

با فرض شمش ۱۲۰۰ تومانی:

مبلغ فروش:

 مواد اولیه:

قیمت خرید مواد اولیه بر اساس شمش ۱۲۰۰ تومانی به طور متوسط حدود ۱۲۰ هزار تومان میشود که با احتساب هزینه حمل و نقل ۴۰ هزار تومانی قیمت سنگ اهن به ۱۶۰هزار تومان میرسد که ۱۰ درصد بالاتر از بودجه شرکت میباشد بدین ترتیب شاهد رشد ۱۰ درصدی بهای خرید مواد اولیه یعنی حدود ۱۰۰ میلیارد تومان خواهیم بود

 بودجه پیشبینی شده سال۹۱:

 همانطور که مشاهده میشود برای سال ۹۱ با توجه به روند صعودی فعلی قیمتهای داخلی بیلت به خصوص اینکه با توجه به مشکلات واردات شمش  این روند احتمالا در سال جاری نیز شدت خواهد گرفت انتظار سود ۵۳۰ تومانی را از فخوز در صورت ثبات قیمتهای فعلی شمش بالای ۱۲۰۰ تومانی را داریم

 افزایش نرخ دلار افزایش بسزایی در سوداوری فخوز دارد است

از پتانسیل های دیگر فخوز میتواند به داشتن طرح های توسعه ای و افزایش ظرفیت عظیم در کنار پتانسیل معامله بلوکی سهام شرکت اشاره داشت

خصوصی سازی فولاد خوزستان یقینا سر اغاز شروع مشکلات بیشتر سهم خواهد بود در ابتدا دولت قیمت سنگ اهن را افزایش شدیدی خواهد داد و اینکه چرا هنوز داستان بهره مالکانه جدی نشده است برای این می باشد که دولت قصد دارد ابتدا بلوک مدیریتی سهم را به فروش برساند تا بعد از خلاص شدن از خوزستان سراغ گران کردن مواد اولیه شرکت برود یقینا سود بالای خوزستان به دلیل ارزان بودن مواد اولیه می باشد لذا بعد از خصوصی سازی دولت دست روی گلوگاه سهم خواهد گذاشت اما  تا قبل از خصوصی سازی انتظار رشد قیمت تا ۲۲۰۰ تومان نیز دور از ذهن نمی باشد

 چهارشنبه ۱ شهریور ۹۱