تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس

مقدمه: پتروشیمی زاگرس بزرگترین متانول ساز جهان با ظرفیت سالانه ۳،۳ میلیون تن متانول میباشد با سرمایه ۲۴۰ میلیارد تومان میباشد این شرکت کلیه محصولات خود را صادر میکند و یکی از بزرگترین صادر کنندگان کشور میباشد

روند سوداوری زاگرس:

روند سوداوری پتروشیمی زاگرس به دلیل رشد قیمت متانول طی سالهای گذشته از یک طرف و رشد قیمت ارز از طرف دیگر با روند صعودی همراه بوده است

پیشبینی سود سال ۹۱ زاگرس:

پتروشیمی زاگرس سود هر سهم سال ۹۱ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۳۱۷۲ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق بع پوشش ۱۷ درصدی سود خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده تولیدات و فروش شرکت را متانول تشکیل میدهد

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱ و عملکرد۳ ماهه:

قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد که حدود ۶۵ دلار صرف هزینه حمل و نقل میشود که با احتساب دلار۱۸۰۰ تومانی قیمت فروش شرکت به سطح ۶۳۰هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند در حالی که شرکت نرخ فروش پاینتر از نرخ فروش ۳ماهه سال ۹۱ در نظر گرفته است

لازم به ذکر است شرکت به ازای هر تن تقریبا ۶۵ دلار هزینه حمل و نقل پرداخت میکند که این هزینه ها به میزان ۳۲۵ میلیارد تومان در سرفصل هزینه های عمومی و اداری منعکس شده است

مصارف ارزی:

زاگرس برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۹۸ درصدی محصولات خود را دارد از طرف دیگر واردات اندک شرکت نیز مربوط به خرید برخی از داراییهای ثابت میباشد و شرکت هیچگونه واردات مواد اولیه ای ندارد

شرکت در عملکرد ۳ماهه ۹۷ درصد از فروش خود را با دلار ۱۸۶۵ تومانی صادر کرده است

بدین ترتیب با افزایش هر ۱۰ درصد نرخ ارز شاهد رشد ۵۵ تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود بدین ترتیب رشد قیمت ارز تاثیر بسیار بالایی در سوداوری زاگرس دارد

 صادرات:

واردات:

عملکرد ۳ماهه:

صادرات:

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی زاگرس:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد

مواد مستقیم:

مواد اولیه:

نیمی از مواد اولیه شرکت گاز طبیعی و نیمی دیگر اکسیژن میباشد شرکت نرخ اکسیژن و نرخ گاز طبیعی در محدوده نرخ پیشبینی شده شرکت خریداری شده است

تاثیر ازاد سازی نرخ انرژی بر زاگرس:

شرکت نرخ یوتیلیتی دریافتی برای سال ۹۱ را که عمده هزینه سربار شرکت را تشکیل میدهد را با رشد ۳۷ درصدی به نسبت سال ۹۱ پیشبینی کرده است که از این طریق حتی میتوان شاهد کاهش هزینه ها و رشد سوداوری زاگرس نیز باشیم

ترکیب سهامداران شرکت:

سهام شناور زاگرس بسیار اندک بوده و در حد ۶ درصد میباشد

نتیجه گیری:

قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد که با احتساب دلار ۱۸۰۰ تومانی قیمت فروش شرکت به سطح ۶۳۰ هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند

همانطور که مشاهده میشود با فرض متانول ۳۵۰ دلاری و دلار ۱۸۰۰ تومانی در سال ۹۱ شاهد سود ۳۶۸ تومانی پتروشیمی زاگرس برای سال ۹۱ خواهیم بود لازم به ذکر است سود بالا به سه عامل اصلی بستگی دارد:

ثبات قیمت ارز در سطوح بالای ۱۸۰۰ تومان ،ثبات قیمت متانول در سطوح بالای ۳۵۰ دلار ،تحقق بودجه تولید و فروش شرکت ،تغییر در هر کدام از ۳ پارامتر بالا میتواند شدیدا سود شرکت را با تغییر مواجه سازد

مشکل فروش متانول باعث شده است که شرکت در سه ماهه ابتدایی سال تولید خود را کم کرده و به تعمیرات سالیانه بپردازد شایعات زیادی در مورد تدوام مشکل فروش یا رفع ان وجود دارد بهر عنوان تا زمانیکه شاهد ارایه گزارش های جدید تری از شرکت نباشیم نمی توان در مورد مشکل فروش قضاوت چندانی کرد اما با شرایط فعلی بازار یقینا از سهم ترسیده است و فعلا در تیر رس ریزش بیشتر می باشد بنابراین باید به سطوح حمایتی قیمت توجه بیشتری داشت

۹۱۳ تومان کف اولیه قیمت می باشد که رد صورت عبور قیمت از ان محدوده ۸۶۰ تومان کف بعدی خواهد بود

دوشنبه ۹ مرداد ۹۱